安科生物生長素放量助凈利增2.4倍   研發(fā)支出三連降聲稱加碼研發(fā)成謊言

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

生長素市場需求旺盛，安科生物（300009.SZ）經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)新高。

3月27日晚間，安科生物披露的年報(bào)顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）7.03億元，同比大增240.38%。

對于2022年凈利潤大幅增長，公司稱是生長素放量。其實(shí)，2021年，由于并購標(biāo)的經(jīng)營業(yè)績欠佳，公司計(jì)提了3.2億元商譽(yù)減值影響了凈利潤，這也是一個(gè)重要因素。

安科生物稱，公司是一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是一句謊言。近三年，公司研發(fā)支出不僅沒有持續(xù)增長，相反，是連續(xù)三年下降。

盡管凈利潤大幅增長，但是，機(jī)構(gòu)似乎并不看好安科生物的發(fā)展前景。2022年底，僅有8家基金公司持股安科生物，而在2021年底，持股基金公司有66家。

扣非猛增3倍創(chuàng)新高

雖然受到了疫情襲擾，但安科生物仍然強(qiáng)勢突圍，大獲豐收。

根據(jù)年報(bào)，2022年，安科生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.31億元，較上年增加1.62億元，同比增長幅度為7.48%，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）分別為7.03億元、6.42億元，分別較上年增加4.96億元、4.84億元，同比增長240.38%、306.79%。

從單個(gè)季度看，去年四個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.33億元、5.47億元、6.26億元、6.24億元，同比增長10.01%、12.99%、8.27%、0.49%。對應(yīng)的凈利潤為1.73億元、1.72億元、2.50億元、1.09億元，同比增長37.67%、44.86%、34.78%、148.95%�？鄯莾衾麧櫈�1.58億元、1.64億元、2.42億元、0.78億元，同比增長33.97%、48.92%、34.33%、131.08%。

上述季度數(shù)據(jù)顯示，去年四個(gè)季度，安科生物的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤同比均在增長。不過，營收同比增速逐季放緩，雖然四季度凈利潤、扣非凈利潤同比大幅增長，但兩者絕對值較小，主要原因是，2021年四季度虧損，2022年四季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

而2022年全年凈利潤、扣非凈利潤同比大幅倍增，有一個(gè)重要因素，那就是2021年的基數(shù)較低。

2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.69億元，同比增長27.47%，凈利潤、扣非凈利潤分別為2.07億元、1.58億元，同比下降42.44%、50.08%。其實(shí)，2021年前三季度，公司的凈利潤、扣非凈利潤已經(jīng)分別達(dá)到4.29億元、4.08億元，同比增長43.58%、48.62%。

導(dǎo)致全年凈利潤、扣非凈利潤大幅下滑的主要因素，是商譽(yù)減值。

2021年，安科生物此前收購的上海蘇豪逸明制藥有限公司，由于其下游制劑客戶集采棄標(biāo)，導(dǎo)致其主營產(chǎn)品銷售額下降，加上原材料價(jià)格上漲等因素，經(jīng)營業(yè)績下滑，公司對其計(jì)提商譽(yù)減值1.10億元。收購而來的標(biāo)的無錫中德美聯(lián)生物技術(shù)有限公司法醫(yī)DNA檢測業(yè)務(wù)活動(dòng)開展滯后，而市場競爭加劇，其經(jīng)營業(yè)績未達(dá)預(yù)期，對其計(jì)提商譽(yù)減值2.10億元。

剔除這一因素，2021年，安科生物的凈利潤、扣非凈利潤會(huì)超過5億元。

除了低基數(shù)外，生長素的銷售放量也是安科生物經(jīng)營業(yè)績增長的關(guān)鍵因素。在業(yè)績預(yù)告中，安科生物稱，人生長激素注射液持續(xù)放量，銷售收入占比不斷提升，業(yè)績實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長。

綜上，2022年，安科生物凈利潤、扣非凈利潤大幅倍增，一是上年低基數(shù)，二是高度依賴生長素。

在國內(nèi)市場，除了長春高新占據(jù)國內(nèi)生長素大部分市場份額外，安科生物近年來也快速崛起。不過，多家公司布局生長素，未來，該賽道上的競爭將更加激烈，再加上一旦納入集采，業(yè)績或受影響，依賴生長素的安科生物需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

一年58家基金公司撤離

安科生物的隱患較為明顯，公司經(jīng)營業(yè)績高速增長恐怕難以持續(xù)。

2022年，在營收增長的情況下，安科生物的銷售費(fèi)用反而出現(xiàn)下降，其銷售費(fèi)用為7.34億元，同比減少0.78億元，減少幅度為9.61%。其管理費(fèi)用為1.40億元，較上年增加688.82萬元。

2022年，安科生物的行政管理人員數(shù)量為217人，較上年增加18人。

2022年，公司領(lǐng)取的政府補(bǔ)助為0.37億元、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益0.36億元，二者合計(jì)較上年增加0.33億元。

從上述因素看，2022年，安科生物的凈利潤實(shí)際增長并不強(qiáng)勁。

備受關(guān)注的是，安科生物聲稱，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，以研發(fā)驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長。這一說法受到市場質(zhì)疑。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近幾年，安科生物的研發(fā)投入非但沒有持續(xù)增加，反而是持續(xù)減少。

2019年，安科生物的營業(yè)收入為17.13億元，研發(fā)支出為2.52億元，2020年、2021年，公司的營業(yè)收入分別為17.01億元、21.69億元，對應(yīng)的研發(fā)支出為2.12億元、2.11億元。2022年，營業(yè)收入繼續(xù)增長，研發(fā)支出繼續(xù)減少，為1.97億元。

2020年至2022年，公司的研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重分別為12.49%、9.74%、8.43%，亦為持續(xù)下降。

值得一提的是，安科生物持續(xù)將部分研發(fā)支出資本化。2019年至2022年，公司費(fèi)用化的研發(fā)支出分別為1.20億元、1.29億元、1.67億元、1.66億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的7.01%、7.53%、7.70%、7.12%。

截至2022年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為470人，較上年增加58人，占公司員工總數(shù)的比重為15.65%。

從研發(fā)人員學(xué)歷構(gòu)成看，2022年，本科及以下學(xué)歷的人數(shù)為332人，同比增加58人，增幅為21.17%。碩士學(xué)歷的234人，同比增長29.28%。博士學(xué)歷的8人，同比減少5人，減少幅度為38.46%。

研發(fā)支出減少，高學(xué)歷的研發(fā)人員大幅減少，安科生物宣傳的持續(xù)加大研發(fā)投入、研發(fā)驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長，已經(jīng)成為不折不扣的謊言。

機(jī)構(gòu)在大規(guī)模減持安科生物。截至2022年底，只有8家基金公司持有安科生物，合計(jì)持有2453.66萬股股份，占公司流通股的比例為2.12%。而在2021年底，有66家基金公司持股安科生物，合計(jì)持有7579.83萬股股份，占其流通股的比重為6.53%。一年有58家基金公司選擇撤離。

責(zé)編：ZB