奧馬電器易主TCL扭虧凈利增6倍   9億存貨畸高行業(yè)內(nèi)卷成長(zhǎng)性待考

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

李東生入主一年，奧馬電器（002668.SZ）大變樣。

根據(jù)年度報(bào)告，2022年，奧馬電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.43億元，同比實(shí)現(xiàn)較大幅度下降。但是，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利”）達(dá)4.24億元，結(jié)束連續(xù)兩年虧損。

一年前，通過(guò)參與司法拍賣(mài)、二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增持，李東生以旗下的TCL家電集團(tuán)擊敗原實(shí)際控制人趙國(guó)棟，奪得奧馬電器實(shí)際控制權(quán)。

一年就實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，李東生做了什么？處置金融資產(chǎn)、兜底3億債務(wù)、回歸冰箱主業(yè)、發(fā)力高端，就是這四步，讓奧馬電器起死回生。

不過(guò)，未來(lái)，奧馬電器能否表現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性，仍然是個(gè)未知數(shù)。截至2022年底，公司存貨超過(guò)9億元，創(chuàng)新高。

備受關(guān)注的是，家電行業(yè)處于內(nèi)卷狀態(tài)，奧馬電器在行業(yè)中處于第二梯隊(duì)，競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)。未來(lái)，會(huì)有什么的表現(xiàn)，還很難判斷。

四招助力扭虧為盈

奧馬電器的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)確實(shí)讓人有些意外。短短一年，公司就實(shí)現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)。

年報(bào)顯示，2022年，奧馬電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.73億元，較上年減少22.79億元，同比下降22.52%，凈利潤(rùn)為4.24億元，同比增長(zhǎng)630.18%。

營(yíng)業(yè)收入下降、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，不是靠非經(jīng)常性損益，而是靠主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利”）為4.26億元，同比增長(zhǎng)517.42%。

相較前幾年，2022年，奧馬電器的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可謂大變樣。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，奧馬電器實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為78.03億元、73.93億元、83.45億元，無(wú)明顯變動(dòng)。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-19.03億元、0.53億元、-9.87億元，三年兩虧，且是巨額虧損。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為101.22億元、-0.80億元，營(yíng)收突破性增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)仍然虧損。

這一年間，奧馬電器發(fā)生了什么？

奧馬電器的創(chuàng)始人蔡拾貳曾是科龍電器的高管。2001年，科龍電器由于種種原因被格林柯?tīng)柟�司收�?gòu)，此后企業(yè)發(fā)展遭遇各種問(wèn)題。2002年，蔡拾貳決定自立門(mén)戶(hù)，在廣東南頭創(chuàng)立奧馬電器。他繞開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，仿照富士康走代工模式。隨后，奧馬冰箱成功與國(guó)際白電巨頭惠而浦合作。在歐洲，前十大白色家電品牌，都是奧馬冰箱的客戶(hù)，這也讓奧馬電器迅速成為中國(guó)冰箱出口冠軍企業(yè)。2006年6月，蔡拾貳力邀原TCL家電營(yíng)銷(xiāo)主管杜斌加盟奧馬電器，并用自有品牌正式開(kāi)始進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

奧馬電器成功了，多年蟬聯(lián)中國(guó)冰箱出口第一的寶座。

2015年，奧馬電器易主，趙國(guó)棟成為實(shí)控人。趙國(guó)棟曾是京東集團(tuán)副總裁，熟悉金融業(yè)務(wù)及金融市場(chǎng)。入主后，趙國(guó)棟推動(dòng)奧馬電器進(jìn)軍金融市場(chǎng)。結(jié)果，奧馬電器滑向深淵，2018年、2020年陷入巨額虧損。虧損主要原因是，奧馬電器旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)出現(xiàn)兌付危機(jī)。2019年，奧馬電器因資金緊張導(dǎo)致部分債務(wù)逾期，趙國(guó)棟所持公司股份遭輪候凍結(jié)。

2021年初，通過(guò)參與司法拍賣(mài)、二級(jí)市場(chǎng)增持等途徑，李東生打敗毫無(wú)還手之力的趙國(guó)棟，取得奧馬電器控制權(quán)。當(dāng)年5月7日，奧馬電器公告，公司控股股東變更為T(mén)CL家電集團(tuán)，實(shí)控人變更為李東生。

那么，入主后，李東生是如何讓奧馬電器在短期內(nèi)扭虧為盈的呢？

根據(jù)奧馬電器披露，李東生入主后，對(duì)公司進(jìn)行了改造，也給了鼎力支持。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，李東生對(duì)奧馬電器出了四招。第一招，金融板塊業(yè)務(wù)涉嫌信息披露違規(guī)，存在巨額虧損、隱形債務(wù)和法律糾紛，將其剝離。第二招，去年9月，TCL家電承擔(dān)奧馬電器金融業(yè)務(wù)約3億元?dú)v史隱性債務(wù)的兜底償付責(zé)任，處理掉歷史遺留問(wèn)題，并提供流動(dòng)性，改善公司財(cái)務(wù)狀況。第三招，回歸主業(yè)，奧馬電器專(zhuān)注冰箱冰柜業(yè)務(wù)，發(fā)力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2022年，公司境內(nèi)市場(chǎng)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)42.83%。第四招，布局高端。2022年，奧馬電器高端產(chǎn)品收入占比超過(guò)50%，提升約8個(gè)百分點(diǎn)，毛利率同比上升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

未來(lái)前景仍具不確定性

實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的奧馬電器，是否已走上了光明的康莊大道？恐怕還未必。

對(duì)于李東生為何要入主奧馬電器，市場(chǎng)有一個(gè)比較一致的觀點(diǎn)，符合TCL家電的發(fā)展規(guī)劃。

公開(kāi)資料顯示，TCL家電也有冰箱業(yè)務(wù)板塊，但一直不慍不火。而成立于2002年的奧馬電器，排名曾一度僅次于海爾、美的、海信，其在冰箱制造和銷(xiāo)售方面積累的20年經(jīng)驗(yàn)，具有不小價(jià)值。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，拿下奧馬電器后，李東生旗下的TCL家電在白電領(lǐng)域有了自己的上市主體，整合冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體上市也方便了。一旦整合完成，屆時(shí)，TCL家電就將形成面板、白電、彩電三駕馬車(chē)齊頭并進(jìn)的格局，成為業(yè)務(wù)清晰獨(dú)立且豐富的家電集團(tuán)。

奧馬電器的價(jià)值絕不容忽視。奧馬電器作為國(guó)內(nèi)最大的冰箱出口商，已經(jīng)連續(xù)14年位居國(guó)內(nèi)冰箱出口規(guī)模第一。數(shù)據(jù)顯示，2022年，奧馬電器全球冰箱銷(xiāo)量達(dá)846萬(wàn)臺(tái)，目前產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模全球排名第七。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，TCL家電搭上奧馬電器，能夠擴(kuò)大在冰箱出口業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

李東生也曾公開(kāi)談及收購(gòu)?qiáng)W馬電器。TCL家電收購(gòu)的冰箱品牌奧馬電器，計(jì)劃在北美擴(kuò)張冰箱產(chǎn)能，讓奧馬電器服務(wù)北美當(dāng)?shù)乜蛻?hù)，做成local-for-local的供應(yīng)鏈。奧馬電器是全國(guó)最大的冰箱外銷(xiāo)出口商，目前，TCL品牌在海外冰箱銷(xiāo)售除了自己的工廠外，有很大部分利用奧馬電器現(xiàn)有的能力。

這也說(shuō)明，TCL家電收購(gòu)?qiáng)W馬電器后，有利于自身產(chǎn)品出海。

從過(guò)去一年看，李東生入主奧馬電器，算是交出一份出色的業(yè)績(jī)答卷。市場(chǎng)好奇的是，李東生還有哪些牌可以打？

從年報(bào)數(shù)據(jù)看，2022年，奧馬電器營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)了較大幅度下降，然而，截至2022年底，公司的應(yīng)收賬款達(dá)11.42億元，僅較上年同期的11.86億元少0.44億元，處于高位。公司存貨余額為9.09億元，處于歷史最高位。

2022年，奧馬電器的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為3億元，同比減少6.22億元，減少幅度為67.46%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前，家電行業(yè)處于內(nèi)卷時(shí)刻，白電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。作為家電第二梯隊(duì)的奧馬電器，優(yōu)勢(shì)并不明顯。奧馬電器要走的路，是不斷擴(kuò)大、提升自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品性?xún)r(jià)比，否則會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。

不過(guò)，2022年，奧馬電器的研發(fā)投入為3.22億元，同比減少0.35億元。

責(zé)編：ZB