救市還是保通脹，美聯(lián)儲陷入兩難

長江商報消息 在硅谷銀行引發(fā)市場動蕩之際，美國的通脹數(shù)據(jù)尤為引人關注。當?shù)貢r間周二，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比上升6.0%，預估為6.0%，前值為6.4%。6.0%漲幅是2021年9月以來的最小同比漲幅，這也是自2022年6月創(chuàng)出40年來峰值9.1%后連續(xù)8個月下降。

核心CPI環(huán)比略高于預期0.4%，為0.5%，前值為0.4%，達到5個月來的最高水平，表明過去一年的加息之后通脹仍然具有彈性。其中，住房指數(shù)是美國2月核心CPI月率漲幅的最大貢獻者，占漲幅的70%以上。食品、娛樂、家居用品和運營指數(shù)也有所影響。

在美聯(lián)儲應對維持市場穩(wěn)定和大力抗擊通脹的艱難平衡中，上周末突然爆發(fā)的硅谷銀行危機擾亂了貨幣政策前景。美國財政部長珍妮特·耶倫12日說，美國硅谷銀行破產關閉，其核心問題在于美聯(lián)儲持續(xù)上調利率，而非技術企業(yè)問題。過去一年，美聯(lián)儲連續(xù)八次加息，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間已升到4.5%至4.75%之間。

美國業(yè)內人士則批評稱，正是美聯(lián)儲制造通脹在前，激進加息在后，才一手制造了一系列的經濟亂象。當前銀行接連關閉是一個警告信號，接下來可能會發(fā)生更多這樣的事情。

在此之前，美聯(lián)儲官員曾指出，價格壓力表面上的降溫趨勢實際上是一種“海市蜃樓”。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在國會聽證會上也表示，美聯(lián)儲可能需要逐步加大加息力度。然而金融穩(wěn)定的擔憂對貨幣政策的審議也至關重要，Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick就表示：“日常的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，即使是像CPI這樣重要的數(shù)據(jù)，在銀行業(yè)危機面前可能也將退居二線�！�

眼下，全球資本市場都在關注美聯(lián)儲的下一步走向。直到上周末，人們原本預計如果此次通脹報告依然強勁，美聯(lián)儲可能將3月會議的加息幅度從25個基點提高至50個基點，但現(xiàn)在投資者對加息的預期急速降溫，一些經濟學家懷疑美聯(lián)儲不會堅持加息25個基點，甚至不會加息。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，目前美聯(lián)儲陷入兩難的境地。如果不加息，可能會導致通脹在很長時間內維持高位，但如果繼續(xù)推進加息，則可能引發(fā)更多金融動蕩，火上澆油。

目前而言，抗通脹依然很重要。楊德龍表示，美聯(lián)儲加息主要是為了抗通脹，美國的通脹率從最高9.5%已經降到6%，但是離核心通脹2%的目標還很遠，所以美聯(lián)儲還是比較鷹派，透露出繼續(xù)加息的信號。3月議息會議加息25個基點是確定的，能不能加息50個基點存在一定的分歧。

花旗集團經濟學家霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示，現(xiàn)在暫停加息只會向市場發(fā)出錯誤信息。美國銀行首席經濟學家Michael Gapen則指出，如果美聯(lián)儲成功地控制了近期的市場波動并限制了傳統(tǒng)銀行業(yè)，那么它應該能夠繼續(xù)逐步加息，直到貨幣政策具有足夠的限制性。

此外，盡管高盛表示預計美聯(lián)儲不會在3月加息，但仍預計該央行將在5月、6月和7月分別加息25個基點�！懊缆�(lián)儲官員目前可能會優(yōu)先考慮金融穩(wěn)定，將其視為眼前的問題，而將高通脹視為中期問題，”高盛在一份客戶報告中寫道。

芝加哥商業(yè)交易所利率觀察工具FedWatch的最新數(shù)據(jù)顯示，投資者預計美聯(lián)儲在下周會議上加息25個基點的概率為56.1%，按兵不動的概率為43.9%。上周三，投資者押注美聯(lián)儲在3月會議上加息50個基點的可能性接近80%。（北京商報）

責編：ZB