西藏藥業(yè)2022年盈利3.7億股價漲70%   核心單品銷量五年增近9倍毛利率超94%

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

核心單品新活素繼續(xù)放量，西藏藥業(yè)（600211.SH）業(yè)績實現(xiàn)高增。

近日，西藏藥業(yè)披露2022年年報，當(dāng)期公司實現(xiàn)營收25.55億元，同比增長19.45%；歸母凈利潤3.7億元，同比增長76.99%；扣非凈利潤3.69億元，同比大幅增長453.58%。

在其他產(chǎn)品收入下滑下，2022年，公司的拳頭產(chǎn)品新活素銷售收入高達(dá)22.51億元，同比增長33.71%，推動整體業(yè)績增長。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，新活素為西藏藥業(yè)自主研發(fā)的新藥，填補(bǔ)了國內(nèi)治療急性心衰的基因工程藥物的空白，2017年該藥進(jìn)入醫(yī)保名錄，近五年，其銷量增長了近9倍。

在二級市場上，進(jìn)入2023年以來，西藏藥業(yè)的股價不斷走高，截至3月13日收報60.44元/股，兩個多月時間股價上漲近70%。

明星產(chǎn)品營收占比88.44%

近日，西藏藥業(yè)發(fā)布2022年度報告。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.55億元，同比增長19.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.70億元，同比增長76.99%；實現(xiàn)扣非凈利潤3.69億元，同比大幅增長453.58%。

西藏藥業(yè)表示，經(jīng)謹(jǐn)慎考慮，2022年計提長期資產(chǎn)、存貨減值損失及開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化共計3.27億元。若不考慮以上因素影響，2022年度公司歸母凈利潤達(dá)6.94億元，同比增長約232.06%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，西藏藥業(yè)業(yè)績的高增，得益于其拳頭產(chǎn)品銷量的大幅增長。根據(jù)財報，2022年公司拳頭產(chǎn)品新活素銷售收入22.51億元元，同比增長33.71%。該產(chǎn)品銷售收入占公司總營收的比重高達(dá)88.44%，從而推動歸母凈利潤大幅增長。

資料顯示，西藏藥業(yè)的新活素是自主研發(fā)的國家生物制品一類新藥，系在國內(nèi)獨家生產(chǎn)，填補(bǔ)了國內(nèi)治療急性心衰的基因工程藥物的空白。2017年新活素首次進(jìn)入醫(yī)保名錄，市場銷售得到大幅提升。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，西藏藥業(yè)銷售新活素61.97萬支，同比增長67.44%。而2022年，新活素的銷量達(dá)到615.96萬支，五年間，新活素的銷量實現(xiàn)近9倍增幅。

在銷量大幅增加的背景下，為滿足新活素日益增長的市場需求，西藏藥業(yè)在2021年啟動對新活素生產(chǎn)線的擴(kuò)建工作，產(chǎn)線擴(kuò)建后計劃年產(chǎn)能1500萬支。目前，各車間主體施工已完成，主要設(shè)備已完成安裝，技術(shù)改造工作持續(xù)推進(jìn)中。

毛利率94.26%超貴州茅臺

資料顯示，西藏藥業(yè)所處行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，主要生產(chǎn)、銷售膠囊劑、生物制劑、顆粒劑、涂膜劑等，公司主要產(chǎn)品涉及心腦血管、肝膽、扭挫傷及風(fēng)濕、類風(fēng)濕、感冒等領(lǐng)域。

除了拳頭產(chǎn)品新活素之外，公司還有代表產(chǎn)品依姆多、諾迪康、十味蒂達(dá)膠囊、雪山金羅漢止痛涂膜劑、小兒雙清顆粒等。

不過，在2022年年報中，西藏藥業(yè)僅單獨公布了依姆多的銷售情況。與新活素的高增速不同，當(dāng)期，公司依姆多銷售收入1.65億元，同比下降45.20%；其余產(chǎn)品總銷售額為1.29億元，同比下降9.00%。依姆多等產(chǎn)品的營收占比較小，雖然銷售出現(xiàn)大幅下滑，但對公司業(yè)績影響較小。

隨著新活素銷量的攀升，西藏藥業(yè)的毛利率近五年來一路走高。wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，西藏藥業(yè)的毛利率分別為79.92%、83.55%、85.8%、89.56%，呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢。

進(jìn)入2022年，公司的毛利率再度走高，達(dá)到94.26%新高，較2018年增加了14.29個百分點。這一毛利率水平，已經(jīng)超過A股股王貴州茅臺。最近四年，貴州茅臺的毛利率維持在91%至92%之間。

這一毛利率也高于同業(yè)水平。根據(jù)年報，西藏藥業(yè)的同行可比公司中，科興制藥、凱因科技、康華生物、博雅生物的整體毛利率為79.41%、87.68%、93.52%、56.98%。

如果單看醫(yī)藥制造板塊，西藏藥業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)營收23.79億元，營收占比高達(dá)93.11%，毛利率為97.21%，較2021年增加了1.08個百分點，高于公司整體的毛利率，也遠(yuǎn)高于上述四家公司的醫(yī)藥制造的毛利率。

在業(yè)績強(qiáng)勁增長的背景下，公司的股價在進(jìn)入2023年以來迎來一波上漲。K線圖顯示，2023年1月3日，西藏藥業(yè)股價開盤為35.58元/股，截至3月13日收盤，西藏藥業(yè)股價收報60.44元/股，兩個多月漲幅高達(dá)69.87%。

此外，西藏藥業(yè)同時披露了2022年的分紅方案，計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.46元(含稅)，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.85億元(含稅)，分紅比例為50.02%。

責(zé)編：ZB