德和科技3億債務懸頂仍分紅5926萬   三名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員間接入股

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

闖關(guān)IPO關(guān)鍵期，德和科技集團股份有限公司(以下簡稱“德和科技”)遭舉報，其IPO之路恐難順利。

根據(jù)招股書披露，因為被舉牌，公司被相關(guān)部門取消專精特新“小巨人”企業(yè)榮譽。

德和科技是國內(nèi)領(lǐng)先的絕熱節(jié)能工程整體解決方案提供商，是一家高新技術(shù)企業(yè)。但公司的技術(shù)并不突出，研發(fā)投入增長緩慢。

缺錢是德和科技的明顯特征，公司部分不動產(chǎn)處于質(zhì)押狀態(tài)。截至2022年6月底，公司賬面上的貨幣資金為1.19億元，對應的長短期債務約為3億元，其中，短期債務為1.99億元，資產(chǎn)負債率超過60%。然而，公司仍然年年派發(fā)股息，三年合計分紅5926.2萬元。

近年來，證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員入股IPO企業(yè)，是審核委重點關(guān)注的內(nèi)容。德和科技就存在這一問題，公司間接股東中，有三人曾在證監(jiān)會系統(tǒng)任職。

前證監(jiān)會系統(tǒng)人員間接入股

證監(jiān)會系統(tǒng)現(xiàn)職人員入股IPO企業(yè)肯定是不允許的，近年來，證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員直接間接入股IPO企業(yè)，是審核委重點審核的內(nèi)容。而這可能會是德和科技本次IPO的障礙。

投行人士向長江商報記者表示，曾經(jīng)，證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員入股企業(yè)IPO，一度暫停IPO。其主要原因是，防止證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員利用其影響力，影響企業(yè)IPO，并從中牟利。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，德和科技的間接股東中，就有三名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員。

根據(jù)招股書，德和科技的第九大股東為湖州佳寧股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，其持有德和科技416萬股股份，持股比為0.0328%。湖州佳寧股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的基金管理人民生股權(quán)投資基金管理有限公司，后者系民生證券的全資子公司，民生證券是德和科技本次IPO的保薦機構(gòu)。共青城民新投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民信投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民隆投資合伙企業(yè)（有限合伙）為民生證券的員工持股平臺。

截至德和科技招股說明書簽署日，民生證券上述員工持股平臺中，合伙人劉宇、王桂元和黃勛云為證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員，通過民生證券間接持有德和科技的股份數(shù)量合計11股，劉宇曾任黑龍江證監(jiān)局公司監(jiān)管處主任科員，2018年3月離職證監(jiān)會系統(tǒng)。王桂元曾任深交所借調(diào)證監(jiān)會發(fā)行部六處預審員，2017年7月離職。二人均是2020年7月入股民生證券。黃勛云曾任上海證券交易所上市公司監(jiān)管部執(zhí)行經(jīng)理，2016年5月離職，2021年12月入股民生證券。

三人的持股，均是參與民生證券股權(quán)激勵，入股價格為1.361元/股。

對此，德和科技在招股書中稱，民生證券為持牌金融機構(gòu)，其股東構(gòu)成及歷次股權(quán)變動符合相關(guān)規(guī)定，且履行了必要的核準或備案程序，民生證券通過共青城民新投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民信投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民隆投資合伙企業(yè)（有限合伙）實施員工持股計劃合法合規(guī)。

公司認為，投資德和科技是湖州佳寧的基金管理人民生股權(quán)投資基金管理有限公司獨立作出的投資決策，民生證券及其股東未參與投資決策過程，且湖州佳寧入股的價格與同次增資的其他投資者入股的價格相同，定價公允，入股過程不存在利益輸送行為。

對此，業(yè)內(nèi)人士稱，盡管三名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員間接持股德和科技的股權(quán)比例非常低，但這并不能否認間接持股的事實，在持股之外，是否還存在其他利益安排，值得懷疑。

核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比持續(xù)下降

而專精特新“小巨人”的稱號，對于德和科技來說確實有些名不副實。

公司在招股書中披露，近期因群眾舉報，工信部出于審慎角度取消公司專精特新“小巨人”企業(yè)榮譽(并導致第一批重點“小巨人”企業(yè)榮譽被取消)，仍保留公司子公司江蘇德和第三批專精特新“小巨人”榮譽。

分析人士稱，舉報、取消，這其中，可能是申報材料造假，公司實際情況與申報情況不符等。

在招股書中，德和科技表示，公司申請第二批專精特新“小巨人”和第一批重點“小巨人”的申請文件真實準確，不存在數(shù)據(jù)造假故意騙取國家資金的情況。

對于被認定為專精特新“小巨人”的企業(yè)，會獲得相關(guān)部門在資金、技術(shù)等方面的扶持。德和科技及子公司在報告期內(nèi)共取得287萬元專精特新“小巨人”補助，若考慮報告期后取得的244萬元，合計取得補助531萬元，扣除掉未被取消認定的江蘇德和獲得的50萬元，合計涉及到的補助為481萬元。這筆資金，可能會被要求退回。

專精特新“小巨人”企業(yè)，既是一項榮譽，更是企業(yè)技術(shù)實力的證明。被取消專精特新“小巨人”認定，企業(yè)的形象和信譽勢必會受到負面影響。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)方面，德和科技并不突出。德和科技的研發(fā)以自主研發(fā)為主，合作研發(fā)為輔。研發(fā)投入方面，2019年至2021年，公司的投入分別為0.11億元、0.13億元、0.13億元。公司來自核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比呈下降趨勢。2019年至2022年1—6月，核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為2.79億元、4.47億元、5.05億元、2.14億元，占公司營業(yè)收入的比重為91.15%、91.23%、88.04%、83.38%。

負債率64%仍分紅5900萬

德和科技急著沖擊IPO，與自身流動性不足有關(guān)。

盡管通過吸納外部機構(gòu)入股，德和科技引進了不少資金，但公司資金仍然不足。

截至2022年6月底，德和科技賬面上的貨幣資金為1.19億元，對應的長短期債務約為3億元，其中，短期債務為1.99億元。數(shù)據(jù)顯示，公司存在明顯的償債壓力。

不僅如此，為了融資，公司仍然有部分不動產(chǎn)處于質(zhì)押狀態(tài)。

然而，在財務承壓的情況下，德和科技仍然堅持年年派發(fā)現(xiàn)金紅利。

2020年7月至2022年1月，德和科技先后派發(fā)了三年紅利，分別為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元、2元、2元，派發(fā)的紅利分別為1000.80萬元、2392.20萬元、2533.20萬元，三年合計為5926.20萬元（均為含稅數(shù)據(jù)）。

持續(xù)派發(fā)紅利勢必加劇財務壓力。2022年6月底，德和科技的資產(chǎn)負債率為63.60%，較年初上升7.15個百分點。

德和科技的應收賬款、存貨均居高位。2019年底至2022年6月底，公司應收賬款占同期期末流動資產(chǎn)的比重分別為45.10%、39.83%、38.35%、31.28%。截至2022年6月30日，一年以內(nèi)的應收賬款余額占比 81.83%，占比低于90%。公司存貨賬面價值占同期流動資產(chǎn)比例分別為 33.34%、25.41%、29.57%、38.46%。截至2022年6月底，應收賬款及存貨合計占當期流動資產(chǎn)的比例在70%左右。

應收賬款、存貨占比偏高，償債能力不足，而德和科技自身的造血能力也將受到影響。

德和科技子公司南通嘉�！澳戤a(chǎn)8萬立方泡沫玻璃新型節(jié)能建材項目”在未落實節(jié)能審查手續(xù)的情況下開工建設并投產(chǎn)。2021年12月2日，海安發(fā)改委出具立即停止生產(chǎn)的通知，要求南通嘉海立即停止生產(chǎn)，直至獲批節(jié)能審查手續(xù)并通過節(jié)能驗收后方可復工。截至招股說明書簽署日，南通嘉海正在辦理節(jié)能審查手續(xù)，節(jié)能審查報告已提交審查，暫未取得節(jié)能審查意見。公司坦承，該項目未來取得節(jié)能審查意見及驗收存在不確定性。

責編：ZB