湯姆貓百億并購商譽減值26億業(yè)績連降   借ChatGPT漲50%被監(jiān)管質(zhì)疑蹭熱點減持

長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

曾因百億外延式收購帶來超26億元商譽減值的湯姆貓（300459.SZ），在研發(fā)縮水業(yè)績連降股東競相減持的狀況下，借著沾上ChatGPT概念股價暴漲50%的東風(fēng)，火速定增募資加碼產(chǎn)業(yè)布局，此行為招致監(jiān)管問詢。

近期ChatGPT概念股火爆，“會說話的湯姆貓”趁機喊話，要迭代升級為“會聊天的湯姆貓”了！

湯姆貓接連向市場釋放利好，接待機構(gòu)調(diào)研，定增募資加碼產(chǎn)業(yè)布局，重要股東6個月內(nèi)不減持，這些，似乎是為股價大漲“添一把火”。

月初以來，湯姆貓的股價漲幅已經(jīng)超過50%。與此同時，公司單一大股東正在籌劃實施其減持套現(xiàn)計劃。

這些信息匯聚在一起，市場質(zhì)疑，湯姆貓在蹭熱點炒作，目的是配合股東減持。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，歷經(jīng)百億外延式收購后，經(jīng)過超26億元商譽減值外，公司賬面還有超36億元商譽，隨時可能變成吞噬利潤的吞金獸。

近年來，湯姆貓研發(fā)投入持續(xù)縮水，經(jīng)營業(yè)績連續(xù)下滑，股東競相減持套現(xiàn)。籌劃定增募資的湯姆貓，會聊一個什么樣的故事？

股價大漲后拋定增方案刺激

湯姆貓在追熱點，試圖與火熱的ChatGPT 概念親密接觸。

K線圖顯示，今年1月31日，湯姆貓的收盤價為3.25元/股，進入2月，股價接連大幅上漲，2月20日，股價高點為5.26元/股，較月初上漲約61.85%。近幾個交易日，股價處于調(diào)整狀態(tài)，2月24日的收盤價為4.99元/股，較月初上漲約53.54%。

去年5月至今年1月，湯姆貓的股價3元/股左右徘徊。

湯姆貓的股價為何突然大幅上漲？是否有重大利好？

2月11日以來，湯姆貓共計8次接受機構(gòu)調(diào)研（含分析師會議），其中，近一周，就有210多家機構(gòu)參與的調(diào)研，為A股公司中接受調(diào)研機構(gòu)數(shù)量最多的公司。

2月份以來，ChatGPT成為朋友圈、市場討論最為火熱的內(nèi)容。A股市場上，ChatGPT概念受資金熱捧。

根據(jù)湯姆貓披露的投資者關(guān)系活動記錄表，機構(gòu)在調(diào)研時，ChatGPT也是首選話題。如結(jié)合 ChatGPT技術(shù)開發(fā)打磨“會聊天的湯姆貓”產(chǎn)品原型的過程中將著力優(yōu)化哪些方面？是否考慮推出湯姆貓與ChatGPT技術(shù)相結(jié)合的的教育向應(yīng)用？現(xiàn)有產(chǎn)品與 AIGC、ChatGPT等技術(shù)融合后的未來變現(xiàn)模式？

湯姆貓在回復(fù)時也極力往ChatGPT方面靠近，稱湯姆貓家族IP的智能交互屬性與 ChatGPT 有著較高的契合度，已嘗試應(yīng)用ChatGPT模型進行AI語音互動產(chǎn)品功能原型測試，以驗證相關(guān)技術(shù)與公司產(chǎn)品，努力將“會說話的湯姆貓”在未來迭代為“會聊天的湯姆貓”。公司已開始嘗試使用AIGC技術(shù)幫助內(nèi)容素材的產(chǎn)出。

股價大漲后，在股票交易異常波動公告中，湯姆貓稱，公司并不直接擁有類 ChatGPT 應(yīng)用程序技術(shù)，通過接入第三方公司OpenAI的ChatGPT的API（應(yīng)用程序接口）進行語音互動產(chǎn)品功能原型測試。

公司不直接擁有相關(guān)AIGC技術(shù)，海外團隊通過第三方平臺AIGC技術(shù)，用于制作游戲發(fā)行美術(shù)素材制作，減少部分重復(fù)度高且耗時的工作，一定程度上可以降低人力成本、提升工作效率。

公司聲明，不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項或處于籌劃階段的重大事項。

然而，2月23日晚間，湯姆貓宣布正在籌劃非公開發(fā)行股票募集資金事項，所募資金主要投向通用人工智能交互終端產(chǎn)品研發(fā)、垂直領(lǐng)域模型研發(fā)與訓(xùn)練、IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）等算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

通常而言，定增事項屬于重大事項，從籌劃、論證等需要一段時間。湯姆貓剛剛聲明沒有處于籌劃階段的重大事項，僅過幾天就公告稱在籌劃定增，前后“打臉”。

交易所也關(guān)注到這一現(xiàn)象，下發(fā)關(guān)注函，要求說明籌劃定增事項的具體過程，相關(guān)信息保密工作情況，是否存在內(nèi)幕信息泄漏情形，此前發(fā)布的異動公告內(nèi)容是否真實、準確，是否存在蹭熱點、炒概念及配合股東減持的情形。

值得一提的是，2022 年 12 月 7 日，湯姆貓第一大股東紹興上虞朱雀股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱上虞朱雀）擬在未來半年內(nèi)減持不超過6%股權(quán)。截至2月17日，尚未開始減持。

市場人士稱，股價大漲后，湯姆貓趁機拋出定增方案，籌劃募資布局與ChatGPT等技術(shù)融合相關(guān)的業(yè)務(wù)，無疑是給股價上漲再填動能。這，存在配合股東減持嫌疑。

此外，湯姆貓的實際控制人朱志剛及其一致行動人長期高比例質(zhì)押股權(quán)，目前，其整體質(zhì)押率仍達99.35%。

凈利連降股東比賽減持

作為一家知名游戲公司，湯姆貓的經(jīng)營業(yè)績遠低于市場預(yù)期。

2015年5月15日，湯姆貓登上創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)時發(fā)行價為7.84元/股，不到一個月，股價最高漲至66.33元/股，累計漲幅約為7.5倍。

上市之后，湯姆貓采取了大舉擴張的經(jīng)營策略。2015年底，公司總資產(chǎn)為8.77億元，到2018年底，總資產(chǎn)達128.40億元，三年猛增13.64倍。

在這期間，公司實施了大規(guī)模并購。公司原本主營業(yè)務(wù)為日用化工，系氧系漂白助劑SPC領(lǐng)域的龍頭，上市后，朱志剛推動收購杭州哲信、星寶樂園、杭州每日給力等多家公司部分或全部股權(quán)，交易總價累計為97.50億元。

由于高溢價收購，2018年底，公司賬面商譽高達63.77億元。

收購、轉(zhuǎn)型，湯姆貓的經(jīng)營業(yè)績一度出現(xiàn)表面上的繁榮。2018年，公司營業(yè)收入27.25億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱凈利潤）8.42億元，均創(chuàng)新高。

然而，2019年標(biāo)的業(yè)績變臉，一次性計提的商譽減值高達26.11億元，再加上股權(quán)投資減值、存貨跌價等，資產(chǎn)減值損失加上壞賬損失合計達31.95億元。這筆損失，直接導(dǎo)致當(dāng)年公司虧損28.23億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為虧損29.19億元。當(dāng)年的營業(yè)收入為18.31億元，同比下降32.83%。

2020年、2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.07億元、19.41億元，同比變動-6.99%、7.43%。對應(yīng)的凈利潤為7.53億元、7.08億元，同比變動126.80%、-5.95%。

2022年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為12.59億元、4億元，同比分別下降10.18%、33.30%。

截至目前，湯姆貓尚未披露2022年底業(yè)績預(yù)告、快報等，預(yù)計全年業(yè)績大概率會出現(xiàn)下滑。

截至2022年9月底，公司賬面上的商譽還有36.48億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，凈利潤接連下降之時，湯姆貓的研發(fā)投入接連縮水。

2019年至2021年，公司的研發(fā)投入分別為3.72億元、2.78億元、2.38億元，逐年減少。截至2021年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為345人，同比減少98人。

與之對應(yīng)的是，公司的推廣費急劇增加。2021年，公司銷售費用為4.72億元 ，其中推廣費為3.95億元，而上年同期只有0.17億元。2022年上半年，其推廣費為1.78億元，上年同期為0.06億元。

備受關(guān)注的是股東減持，早從2016年開始，控股股東金科控股集團就開始減持，2016年初，其持股比為24.19%，朱志剛持股23.59%。到2022年三季度末，金科控股集團、朱志剛的持股比分別降至6.30%、8.91%。

因為朱志剛及其控制的金科控股集團接連減持，上虞朱雀被動成為湯姆貓的第一大股東，持股比為9.99%。但是，上虞朱雀也多次披露，減持不超6%股權(quán)。

此外，湯姆貓第三大股東、前董事長王健也曾大規(guī)模減持，其還因敏感期內(nèi)減持被監(jiān)管部門罰款300萬元。

責(zé)編：ZB