舜宇光學(xué)科技凈利預(yù)減25億股價(jià)腰斬   車(chē)載及AR/VR業(yè)務(wù)未成氣候亟待突圍

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

千億巨頭舜宇光學(xué)科技（2382.HK）業(yè)績(jī)突變。

2月12日晚間，舜宇光學(xué)科技在港交所發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年度，公司預(yù)計(jì)盈利約22.45億元至24.94億元，同比減少超24.94億元，降幅達(dá)50%至55%。

在全球消費(fèi)電子行業(yè)寒潮中，舜宇光學(xué)科技也未能獨(dú)善其身。針對(duì)2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，舜宇光學(xué)科技解釋稱，智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟，公司手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像模組的出貨量下滑。

2023年，舜宇光學(xué)科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否會(huì)打翻身仗？業(yè)內(nèi)分析人士稱，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求尚未見(jiàn)回暖跡象，想靠這一業(yè)務(wù)翻身，恐怕有難度。

舜宇光學(xué)科技是全球領(lǐng)先的綜合光學(xué)零件及產(chǎn)品制造商，主要產(chǎn)品為鏡頭、手機(jī)攝像模組、光電模組以及光學(xué)儀器，覆蓋手機(jī)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、AR/VR行業(yè)等八大行業(yè)。

不過(guò)，從2022年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，公司收入主要來(lái)自手機(jī)行業(yè)，車(chē)載業(yè)務(wù)及 AR/VR尚未形成氣候，短期內(nèi)恐怕難挑大梁。

二級(jí)市場(chǎng)上，舜宇光學(xué)科技的股價(jià)走勢(shì)也不好看。2021年2月，公司股價(jià)超過(guò)200港元/股，今年2月13日股價(jià)為99.20港元/股，累計(jì)跌幅超過(guò)50%。

行業(yè)低迷致業(yè)績(jī)劇降

覆巢之下安有完卵，消費(fèi)電子寒潮之下，行業(yè)龍頭舜宇光學(xué)科技也不能獨(dú)善其身。

根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年度，舜宇光學(xué)科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為22.45億元至24.94億元，與上年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)49.88億元相比，將減少27.43億元至24.94億元，同比減少幅度為50%至55%。

對(duì)此，舜宇光學(xué)科技解釋稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑主要有兩個(gè)方面因素。一方面是經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，受疫情反復(fù)、地區(qū)沖突、歐美通貨膨脹、全球經(jīng)濟(jì)不確定性等因素影響，智能手機(jī)市場(chǎng)疲軟，以及智能手機(jī)攝像頭呈現(xiàn)降規(guī)降配趨勢(shì)，導(dǎo)致公司手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像模組的出貨量同比下降，且加大了平均售價(jià)及毛利率壓力。另一方面，2018年1月23日，公司發(fā)行6億美元的債券，2022年度產(chǎn)生未變現(xiàn)外匯虧損約3.53億元。

全年業(yè)績(jī)下滑，市場(chǎng)已有預(yù)期，只是下滑幅度超出預(yù)期。

2022年半年報(bào)顯示，前六個(gè)月，舜宇光學(xué)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.20億元，同比下降14.33%，凈利潤(rùn)為13.358億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為10.21億元，同比分別下降49.48%、58.75%。

智能手機(jī)業(yè)務(wù)是舜宇光學(xué)科技的核心業(yè)務(wù)，至少在目前，該業(yè)務(wù)是公司整體收入重要支撐。

2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入占比從過(guò)去的超八成下降到75%。去年上半年，公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127.56億元，同比下降19.5%。

根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球智能手機(jī)出貨量3.015億部，環(huán)比下降0.7%，同比下降15.4%，行業(yè)周期性下降跡象明顯。從全年來(lái)看，2022年全球出貨量下降12%，達(dá)12億部，創(chuàng)下自2013年以來(lái)的最差年度業(yè)績(jī)。全球智能手機(jī)營(yíng)業(yè)收入下降9%至4090億美元，同樣也是自2017年以來(lái)的最低水平。

2022年，舜宇光學(xué)科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也是2019年以來(lái)的首次下降。2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為39.91億元、48.72億元、49.88億元，同比增長(zhǎng)60.24%、22.06%、2.39%，盡管同比增速在下降，但保持了持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。2022年的凈利潤(rùn)為近四年來(lái)的首次下降。

營(yíng)收下降期間費(fèi)用不減

在行業(yè)寒潮之際，作為行業(yè)龍頭，舜宇光學(xué)科技該如何突圍？

今年1月，舜宇光學(xué)科技的手機(jī)業(yè)務(wù)仍然低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1月份，公司手機(jī)鏡頭出貨量6667.3萬(wàn)件，環(huán)比下降7.9%，同比下降49.3%；手機(jī)攝像模組出貨量4072萬(wàn)件，雖然環(huán)比增加10.3%，但同比下降18.6%。舜宇光學(xué)科技稱，智能手機(jī)市場(chǎng)需求仍然疲軟。

有券商研報(bào)表示，一季度為需求淡季，1—2月一般少有新機(jī)發(fā)布，因此客戶新機(jī)備貨需求低�，F(xiàn)階段終端廠商整體仍處于去庫(kù)存階段，疊加一季度消費(fèi)電子淡季，手機(jī)攝像模組和鏡頭整體需求表現(xiàn)將會(huì)承壓。

舜宇光學(xué)科技創(chuàng)立于1984年，2007年6月在香港聯(lián)交所主板上市。公司稱，其始終聚焦于光學(xué)產(chǎn)品領(lǐng)域，致力于打造馳譽(yù)全球的光電企業(yè)。三十多年來(lái)，公司以每十年10倍以上的速度增長(zhǎng)，2020年躋身中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。

公司主要產(chǎn)品包括三大類：一是光學(xué)零組件，主要包括玻璃/塑料鏡片、平面產(chǎn)品、手機(jī)鏡頭、車(chē)載鏡頭、安防監(jiān)控鏡頭及其他各種鏡頭；二是光電產(chǎn)品，主要包括手機(jī)攝像模組、3D光電模組、車(chē)載模組及其他光電模組；三是光學(xué)儀器，主要包括顯微鏡及智能檢測(cè)設(shè)備等。目前，公司已經(jīng)形成了手機(jī)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、安防行業(yè)、顯微儀器行業(yè)、機(jī)器人行業(yè)、AR/VR行業(yè)、工業(yè)檢測(cè)行業(yè)、醫(yī)療檢測(cè)行業(yè)八大事業(yè)板塊。

從披露的信息看，手機(jī)行業(yè)是舜宇光學(xué)科技收入的主要來(lái)源。汽車(chē)行業(yè)、AR/VR行業(yè)也在大力開(kāi)拓，隨著新能源汽車(chē)的興起，舜宇光學(xué)科技對(duì)汽車(chē)行業(yè)寄予厚望。不過(guò)，從目前的情況看，汽車(chē)業(yè)務(wù)仍難堪重任。去年上半年，車(chē)載相關(guān)產(chǎn)品僅占舜宇光學(xué)科技整體營(yíng)業(yè)收入的10.2%。

去年下半年，6—10月，公司車(chē)載鏡頭出貨保持環(huán)比增長(zhǎng)，但在11月開(kāi)始環(huán)比下降5.3%，12月環(huán)比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至33.6%。

去年12月，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售銷量達(dá)到64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.1%。舜宇光學(xué)科技車(chē)載鏡頭出貨量與終端汽車(chē)銷量不匹配。

隨著元宇宙概念的興起，AR/VR領(lǐng)域站上了風(fēng)口。舜宇光學(xué)科技已經(jīng)完成AR光機(jī)投影鏡頭的研發(fā)，新一代VR空間定位鏡頭和VR pancake模塊也已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，AR/VR業(yè)務(wù)將成為舜宇光學(xué)科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

目前，這一業(yè)務(wù)尚未形成氣候，需要繼續(xù)培育。2022年上半年，公司AR/VR實(shí)現(xiàn)收入6.6億元，占比不足4%，同比增長(zhǎng)約10%。

從費(fèi)用端看，公司新業(yè)務(wù)也需要開(kāi)拓。2022年上半年，在營(yíng)業(yè)收入同比下降的情況下，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為1.63億元、4.38億元，較上年同期均有所增長(zhǎng)。

舜宇光學(xué)科技能靠什么實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)反轉(zhuǎn)，值得關(guān)注。

責(zé)編：ZB