南橋食品成本上漲凈利連續(xù)六季下滑 毛利率僅17.35%經(jīng)營現(xiàn)金流凈額首轉(zhuǎn)負(fù)

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

冷凍烘焙食品企業(yè)南僑食品（605339.SH）最近兩年的業(yè)績有些冷。

2月10日，南僑食品披露了2023年頭一個月的經(jīng)營業(yè)績，營收2.21億元，同比下滑17.06%。

值得注意的是，從季度角度來看，南僑食品進(jìn)入2022年以來，營收增速就降低為低個位數(shù)，到2022年第三季度甚至出現(xiàn)營收同比下滑5.71%。

與此同時，公司的歸母凈利潤更早進(jìn)入收縮區(qū)間，自2021年三季度已連續(xù)六個季度出現(xiàn)下滑。尤其是2022年最后兩個季度，凈利潤分別為713.14萬元、2292.56萬元至4058.89萬元，同比降幅90.9%、57.12%至75.78%，下滑幅度加大。

對于上述業(yè)績，南僑食品解釋稱，疫情導(dǎo)致線下客流未恢復(fù)以及主要原材料成本上漲。

在此背景下，截至2022年第三季度，公司毛利率斷崖式下跌12.6個百分點至17.35%；同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量自2020年以來首次轉(zhuǎn)為凈流出2480.05萬元。

全年凈利腰斬少賺約2億

2021年5月，南僑食品登陸資本市場，但資本卻未帶來公司盈利能力提升，相反，盈利持續(xù)下滑。

今年1月29日，南僑食品披露了2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元至1.73億元，與去年同期相比減少1.95億元至2.12億元，同比減少52.93%至57.72%。

此外，公司的扣非凈利潤預(yù)計為1.43億元至1.6億元，與上年同期相比減少1.94億元至2.1億元，同比減少54.86%到59.46%。

對于凈利潤及扣非凈利額均腰斬的業(yè)績，南僑食品解釋稱，國內(nèi)多地疫情出現(xiàn)反復(fù)，對線下消費造成一定沖擊。部分客戶所在地的消費需求無法得到釋放，實體零售門店線下客流量仍未恢復(fù)，公司主要產(chǎn)品銷量相較于去年同期略有下降。

另一方面，公司主要原材料棕櫚油價格出現(xiàn)大幅波動，成本對比上年同期大幅上升的同時，主要產(chǎn)品成本上漲壓力未足額向下游傳導(dǎo)。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，若是從單季度來看，南僑食品的歸母凈利潤已連續(xù)下滑了6個季度，也就是說，自2021年二季度上市之后，公司盈利從2021年第三季度就開始持續(xù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度至2022年四季度，公司歸母凈利潤分別為7839.36萬元、9464.65萬元、5302.06萬元、7268.07萬元、713.14萬元、2292.56萬元至4058.89萬元，分別同比下滑9.54%、20.28%、45.7%、25.62%、90.9%、57.12%至75.78%。

不難看出，雖然2022年第二季度下滑有所收窄，但整體上看，下滑曲線的斜率越來越大，凈利下滑幅度不斷加大。

2023年2月10日，南僑食品還披露了其一月份的經(jīng)營狀況，當(dāng)月合并營業(yè)收入為2.21億元，同比下降17.06%。

對此，南僑食品表示，2023年春節(jié)早于去年且部分區(qū)域物流提前停運，導(dǎo)致1月配送天數(shù)同比減少，對銷量及營業(yè)收入產(chǎn)生了一定的影響。

經(jīng)營現(xiàn)金流首次凈流出2480萬

資料顯示，南僑食品的母公司南僑投控創(chuàng)始于1952年，是臺灣陳氏家族創(chuàng)立的企業(yè)。1996年，天津南僑成立，正式進(jìn)入中國大陸烘焙油脂市場；2007年和2010年，廣州南僑和上海僑興相繼成立，由此形成南僑食品天津、廣州、上海三大生產(chǎn)基地的格局。

根據(jù)南僑食品官網(wǎng)介紹，公司主要產(chǎn)品包括烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、進(jìn)口品、冷凍面團(tuán)和餡料五大系列。

從2022年第三季度數(shù)據(jù)來看，南僑食品當(dāng)季實現(xiàn)營收6.54億元，同比下滑5.71%。進(jìn)一步細(xì)分來看，烘焙應(yīng)用油脂實現(xiàn)營收3.35億元，淡奶油實現(xiàn)營收1.2億元；冷凍面團(tuán)實現(xiàn)營收0.4億元，同比下滑20%。

從銷售渠道來看，公司第三季度經(jīng)銷商實現(xiàn)銷售收入3.68億元，直營實現(xiàn)營收2.84億元。

值得注意的是，公司毛利率和凈利率出現(xiàn)斷崖式下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，南僑食品2022年第三季度毛利率同比下滑12.6個百分點至17.35%；同時，當(dāng)季凈利率僅有1.09%，相較2021年第三季度的11.33%降低了10.24個百分點。

2022年上半年，由于俄烏沖突導(dǎo)致能源糧食價格大幅上漲。世界第一大棕櫚油生產(chǎn)國和出口國印尼，在4—5月間共實施了25天的棕櫚油出口禁令，導(dǎo)致棕櫚油價格大幅上漲。

以目前占棕櫚油消費絕大部分份額的24度棕櫚油為例，其價格從2022年初的8000元/噸左右一路飆漲，在當(dāng)年二季度到達(dá)15000元/噸左右高點，2022年第三季度至今一直穩(wěn)定在7000元/噸—9000元/噸區(qū)間。

由于毛利率滯后棕櫚油價格約半年時間，南僑食品相關(guān)人士稱，公司原料成本尚在逐步回落，但利潤要顯著改善還有待棕櫚油等原料進(jìn)一步回落，不排除會提價，公司也計劃通過推新品主動改善毛利。

在原材料成本不斷上漲的背景下，南僑食品的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量自2020年一季度以來，季度上首次轉(zhuǎn)為凈流出2480.05萬元。

二級市場上，公司股價也呈現(xiàn)不斷下跌趨勢。2022年內(nèi)高點出現(xiàn)在當(dāng)年1月初，為38元/股，此后震蕩下滑，最低點觸及2022年10月底18.21元/股，最大跌幅52.08%。

截至2023年2月10日，公司股價收報22.26元/股，漲2.2%。

責(zé)編：ZB