加息預期波動疊加財報表現(xiàn)不佳 美股承壓掉頭

長江商報消息 本周開盤，美國股市樂觀情緒不再，美股三大指數連續(xù)兩日下跌。截至當地時間2月6日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數跌幅為0.15%，報33874.44點；納斯達克綜合指數跌幅為0.85%，報11904.41點；標普500指數跌幅為0.41%，報4119.57點。市場分析認為，造成本輪美股下跌的原因有兩個方面：一方面，1月非農就業(yè)數據大超市場預期，提高了美聯(lián)儲進一步加息的可能性；另一方面，由于業(yè)績增長乏力，科技巨頭在財報季表現(xiàn)平平。在利率上行可能性上升、通脹高企以及經濟低迷抑制消費和企業(yè)利潤增長的大背景下，負重前行的美股很難走出上揚曲線。

加息前景不確定性上升

上周，美聯(lián)儲放緩加息步伐，點燃了投資者樂觀情緒。然而，就業(yè)數據的公布卻給市場停止加息的預期澆下一盆“冷水”。美國勞工統(tǒng)計局公布的最新數據顯示，美國1月份的就業(yè)崗位增長幅度大幅加快，增加了51.7萬個崗位，幾乎是12月份的兩倍，結束了此前連續(xù)5個月放緩的趨勢。失業(yè)率降至3.4%，也創(chuàng)下近53年的最低水平。當月，美國勞動參與率則回升0.1個百分點至62.4%，連續(xù)2個月回升，但仍與疫情發(fā)生前（2020年2月）有約1個百分點的缺口。

與此同時，薪資壓力仍存，勞動力市場供給依然不足。數據顯示，1月私人企業(yè)員工平均時薪同比增速繼續(xù)回落至4.4%，略高于市場預期；環(huán)比增速則回落至0.3%。但同比仍然處于相對較高的水平，而且遠高于美聯(lián)儲主席鮑威爾認為的與目標通脹水平相一致的水平，即2%左右。此外，去年12月美國職位空缺數仍高達1101.2萬人，為2022年7月以來新高，這也意味著每一個失業(yè)者對應1.91個職位缺口，連續(xù)2個月回升，勞動力市場持續(xù)緊張。

在非農數據發(fā)布之前，交易員認為美聯(lián)儲將在3月份的下次貨幣政策會議上加息25個基點，進而逐步停止加息是板上釘釘的事。但很快債券市場表現(xiàn)便推翻了這一預測，根據當前的市場定價，交易員預計今年晚些時候利率將達到5%以上的峰值。美國利率掉期曲線顯示，市場目前預計美聯(lián)儲在年中前后的基準利率峰值水平為5.12%，高于上周四收盤時的4.91%。這意味著，市場認為美聯(lián)儲在5月份的會議上再度加息的可能性也很大，6月份加息也被認為是可能的。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克本周表示，美國1月份強勁的就業(yè)報告增加了美聯(lián)儲需要將利率提升至高于政策制定者此前預期的峰值的可能性。他提出：“如果強于預期的經濟數據持續(xù)存在，這可能意味著我們必須做更多的工作，而且預計這可能會促使我們提高利率的幅度超過之前的預測�！彼麖娬{，如果有必要，美聯(lián)儲也可以考慮重新將加息幅度加大至50個基點。這為當前的市場樂觀情緒帶來打擊，也導致美股在本周伊始掉頭下跌。

科技企業(yè)財報表現(xiàn)不及預期

除了加息預期變化帶來的短線沖擊，身處財報季中，美股走勢還將受到財報表現(xiàn)的影響。從板塊數據來看，本周熱門科技股多數下跌，蘋果、谷歌、亞馬遜均跌超1%，這與這些企業(yè)在財報季中明顯不佳的表現(xiàn)有很大關系。美股科技巨頭們的財報在上周陸續(xù)公布，慘淡的數據顯示出這些公司正遭遇數年來最嚴酷的“寒冬”。

財報顯示，2022年四季度，臉書母公司Meta實現(xiàn)營收321.65億美元，同比下降4%，這也是Meta自2022年二季度以來連續(xù)第三個季度出現(xiàn)營收同比下滑。凈利潤方面，Meta2022年四季度共實現(xiàn)凈利潤46.5億美元，同比下滑55%，這也是Meta凈利潤連續(xù)第五個季度出現(xiàn)同比下滑，并創(chuàng)出公司近10年最大連續(xù)虧損紀錄。同期，蘋果營收則同比減少5.5%，是自2019年以來首次出現(xiàn)季收下降，降幅創(chuàng)2016年以來的最大，旗艦產品iPhone銷售額同比下滑8%，為2020年來的首次。亞馬遜2022年全年營收增速僅為9%，為上市以來增長最慢的一年，更是出現(xiàn)了自2014年以來的首個年度虧損，期內凈虧27億美元。此外，該公司電商營收同比減少2%，云計算業(yè)務增速放緩至20%。谷歌凈利潤則在去年同比下滑約三分之一，營收僅增長1%，廣告業(yè)務季收同比減少3.6%，是自疫情發(fā)生以來的首次下滑，也是2004年上市以來第二次出現(xiàn)營收倒退。

造成科技公司業(yè)績“滑鐵盧”的原因復雜。首先，疫情帶來的增長紅利已經消退。過去3年，受疫情影響，消費者線下消費受阻，線上購物以及影音娛樂需求激增，促使科技公司大規(guī)模擴張。如今疫情影響逐步退去，線上需求也有所縮減。與此同時，美聯(lián)儲快速收緊貨幣政策，利率抬升對科技公司增長造成壓力。其次，美國宏觀經濟不確定性上升，經濟大概率會出現(xiàn)溫和衰退，也影響了上述公司盈利前景。在此背景下，降本增效、大幅裁員成為科技公司的共同選擇。Meta已于去年11月宣布規(guī)模達1.1萬人的裁員計劃。展望今年，Meta預期工資支出和經營成本將會放緩到890億美元至950億美元區(qū)間，較此前預期值下調50億美元。谷歌也于上月宣布裁員1.2萬人，占員工總數的6%。亞馬遜同樣于1月宣布了該公司歷史上最大規(guī)模的裁員計劃，1.8萬名員工將面臨失業(yè)。目前，在美股市場五大科技巨頭“FAAMG”當中，蘋果是唯一一個尚未宣布大規(guī)模裁員的企業(yè)。（金融時報）

責編：ZB