加息預(yù)期波動(dòng)疊加財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳 美股承壓掉頭

長(zhǎng)江商報(bào)消息 本周開盤，美國(guó)股市樂觀情緒不再，美股三大指數(shù)連續(xù)兩日下跌。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅為0.15%，報(bào)33874.44點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅為0.85%，報(bào)11904.41點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌幅為0.41%，報(bào)4119.57點(diǎn)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，造成本輪美股下跌的原因有兩個(gè)方面：一方面，1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期，提高了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性；另一方面，由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，科技巨頭在財(cái)報(bào)季表現(xiàn)平平。在利率上行可能性上升、通脹高企以及經(jīng)濟(jì)低迷抑制消費(fèi)和企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的大背景下，負(fù)重前行的美股很難走出上揚(yáng)曲線。

加息前景不確定性上升

上周，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，點(diǎn)燃了投資者樂觀情緒。然而，就業(yè)數(shù)據(jù)的公布卻給市場(chǎng)停止加息的預(yù)期澆下一盆“冷水”。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份的就業(yè)崗位增長(zhǎng)幅度大幅加快，增加了51.7萬(wàn)個(gè)崗位，幾乎是12月份的兩倍，結(jié)束了此前連續(xù)5個(gè)月放緩的趨勢(shì)。失業(yè)率降至3.4%，也創(chuàng)下近53年的最低水平。當(dāng)月，美國(guó)勞動(dòng)參與率則回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至62.4%，連續(xù)2個(gè)月回升，但仍與疫情發(fā)生前（2020年2月）有約1個(gè)百分點(diǎn)的缺口。

與此同時(shí)，薪資壓力仍存，勞動(dòng)力市場(chǎng)供給依然不足。數(shù)據(jù)顯示，1月私人企業(yè)員工平均時(shí)薪同比增速繼續(xù)回落至4.4%，略高于市場(chǎng)預(yù)期；環(huán)比增速則回落至0.3%。但同比仍然處于相對(duì)較高的水平，而且遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾認(rèn)為的與目標(biāo)通脹水平相一致的水平，即2%左右。此外，去年12月美國(guó)職位空缺數(shù)仍高達(dá)1101.2萬(wàn)人，為2022年7月以來(lái)新高，這也意味著每一個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)1.91個(gè)職位缺口，連續(xù)2個(gè)月回升，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張。

在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份的下次貨幣政策會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)而逐步停止加息是板上釘釘?shù)氖�。但很快債券市�?chǎng)表現(xiàn)便推翻了這一預(yù)測(cè)，根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)，交易員預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候利率將達(dá)到5%以上的峰值。美國(guó)利率掉期曲線顯示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在年中前后的基準(zhǔn)利率峰值水平為5.12%，高于上周四收盤時(shí)的4.91%。這意味著，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在5月份的會(huì)議上再度加息的可能性也很大，6月份加息也被認(rèn)為是可能的。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克本周表示，美國(guó)1月份強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告增加了美聯(lián)儲(chǔ)需要將利率提升至高于政策制定者此前預(yù)期的峰值的可能性。他提出：“如果強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)存在，這可能意味著我們必須做更多的工作，而且預(yù)計(jì)這可能會(huì)促使我們提高利率的幅度超過(guò)之前的預(yù)測(cè)�！彼麖�(qiáng)調(diào)，如果有必要，美聯(lián)儲(chǔ)也可以考慮重新將加息幅度加大至50個(gè)基點(diǎn)。這為當(dāng)前的市場(chǎng)樂觀情緒帶來(lái)打擊，也導(dǎo)致美股在本周伊始掉頭下跌。

科技企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)不及預(yù)期

除了加息預(yù)期變化帶來(lái)的短線沖擊，身處財(cái)報(bào)季中，美股走勢(shì)還將受到財(cái)報(bào)表現(xiàn)的影響。從板塊數(shù)據(jù)來(lái)看，本周熱門科技股多數(shù)下跌，蘋果、谷歌、亞馬遜均跌超1%，這與這些企業(yè)在財(cái)報(bào)季中明顯不佳的表現(xiàn)有很大關(guān)系。美股科技巨頭們的財(cái)報(bào)在上周陸續(xù)公布，慘淡的數(shù)據(jù)顯示出這些公司正遭遇數(shù)年來(lái)最嚴(yán)酷的“寒冬”。

財(cái)報(bào)顯示，2022年四季度，臉書母公司Meta實(shí)現(xiàn)營(yíng)收321.65億美元，同比下降4%，這也是Meta自2022年二季度以來(lái)連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收同比下滑。凈利潤(rùn)方面，Meta2022年四季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.5億美元，同比下滑55%，這也是Meta凈利潤(rùn)連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑，并創(chuàng)出公司近10年最大連續(xù)虧損紀(jì)錄。同期，蘋果營(yíng)收則同比減少5.5%，是自2019年以來(lái)首次出現(xiàn)季收下降，降幅創(chuàng)2016年以來(lái)的最大，旗艦產(chǎn)品iPhone銷售額同比下滑8%，為2020年來(lái)的首次。亞馬遜2022年全年?duì)I收增速僅為9%，為上市以來(lái)增長(zhǎng)最慢的一年，更是出現(xiàn)了自2014年以來(lái)的首個(gè)年度虧損，期內(nèi)凈虧27億美元。此外，該公司電商營(yíng)收同比減少2%，云計(jì)算業(yè)務(wù)增速放緩至20%。谷歌凈利潤(rùn)則在去年同比下滑約三分之一，營(yíng)收僅增長(zhǎng)1%，廣告業(yè)務(wù)季收同比減少3.6%，是自疫情發(fā)生以來(lái)的首次下滑，也是2004年上市以來(lái)第二次出現(xiàn)營(yíng)收倒退。

造成科技公司業(yè)績(jī)“滑鐵盧”的原因復(fù)雜。首先，疫情帶來(lái)的增長(zhǎng)紅利已經(jīng)消退。過(guò)去3年，受疫情影響，消費(fèi)者線下消費(fèi)受阻，線上購(gòu)物以及影音娛樂需求激增，促使科技公司大規(guī)模擴(kuò)張。如今疫情影響逐步退去，線上需求也有所縮減。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)快速收緊貨幣政策，利率抬升對(duì)科技公司增長(zhǎng)造成壓力。其次，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性上升，經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)出現(xiàn)溫和衰退，也影響了上述公司盈利前景。在此背景下，降本增效、大幅裁員成為科技公司的共同選擇。Meta已于去年11月宣布規(guī)模達(dá)1.1萬(wàn)人的裁員計(jì)劃。展望今年，Meta預(yù)期工資支出和經(jīng)營(yíng)成本將會(huì)放緩到890億美元至950億美元區(qū)間，較此前預(yù)期值下調(diào)50億美元。谷歌也于上月宣布裁員1.2萬(wàn)人，占員工總數(shù)的6%。亞馬遜同樣于1月宣布了該公司歷史上最大規(guī)模的裁員計(jì)劃，1.8萬(wàn)名員工將面臨失業(yè)。目前，在美股市場(chǎng)五大科技巨頭“FAAMG”當(dāng)中，蘋果是唯一一個(gè)尚未宣布大規(guī)模裁員的企業(yè)。（金融時(shí)報(bào)）

責(zé)編：ZB