歐元逆襲 美元不斷走低

長江商報消息 新年伊始，隨著美元逐漸走低，非美貨幣漲勢喜人，其中歐元對美元匯率一度漲至9個月高位，維持較強的上升勢頭。

投資者為何看好歐元？歐央行今年將如何行動？歐洲經(jīng)濟還會面臨什么問題？

最糟糕時期已過

去年，受美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，美元不斷走高，非美貨幣受到沉重打擊。去年7月，歐元對美元匯率跌破1關口，為20年來首次失守這一平價線。到了9月底時，歐元對美元更是刷新了年內(nèi)低點0.95。然而今年歐元成為市場的“心頭好”，1月中旬，歐元對美元匯率一度站上9個月高位，目前在該點位附近徘徊。

德銀和摩根士丹利的策略師預計，歐元可能從目前的9個月高位進一步升至1.15美元。

資管公司Aegon Asset Management基金經(jīng)理蓋廷比計劃增加對歐元的頭寸。GraniteShares首席執(zhí)行官萊茵德表示，盡管存在很多擔憂，但歐洲似乎正在恢復現(xiàn)狀，現(xiàn)在已經(jīng)度過了能源危機最糟糕的時期。實際上，歐洲市場去年的表現(xiàn)要好于美國。

今年以來，美元不斷走低支撐市場對歐元的樂觀預期。新年伊始，對沖基金做空美元的規(guī)模創(chuàng)一年半新高，近期美元指數(shù)跌至近8個月來最低水平。富國銀行經(jīng)濟學家表示，鑒于美聯(lián)儲不再是加息的推動者，以及市場對美國經(jīng)濟趨勢即將惡化的預期，美元已經(jīng)進入了一個針對大多數(shù)外幣周期性下跌的周期。

近期有美聯(lián)儲官員表示，超規(guī)模加息的時代已經(jīng)過去。美國最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，通脹有進一步降溫的跡象，美國去年12月消費物價指數(shù)（CPI）按年升6.5%，符合市場預期，較前值大幅回落；核心CPI按年增5.7%，符合市場預期，并創(chuàng)2021年12月以來新低，較前值有所下滑。所以市場普遍認為美聯(lián)儲2月初將會僅加息25基點。

“整體而言，美元去年的強勁漲勢是由多項因素帶動的，而這些因素在今年不會延續(xù)。美元價值高，但相對增長的前景預示著美元將在今年貶值。歐洲的財政政策會較美國的財政政策更利于經(jīng)濟增長。在其他因素相同的情況下，貨幣政策的相對變動更有利于歐元�！辈继m迪環(huán)球投資管理基金經(jīng)理Anujeet Sareen表示。

韌性超預期

去年，歐洲經(jīng)濟的韌性超出了市場預期。而今年1月，歐元區(qū)商業(yè)活動出現(xiàn)了6個月來的首次擴張。追蹤制造業(yè)和服務業(yè)活動的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的初讀數(shù)據(jù)從去年12月的49.3升至今年1月的50.2，顯示出6個月以來的首次擴張。該指數(shù)高于50代表增長。

瑞士百達財富管理亞洲宏觀經(jīng)濟研究主管陳東在接受采訪時表示，在俄烏沖突爆發(fā)之后，關于整個歐洲出現(xiàn)能源危機的判斷到目前為止基本上并沒有真正的發(fā)生，至少比大家預期的要緩和許多。一是歐洲在天然氣儲備方面超過預期，沒有出現(xiàn)大規(guī)模短缺情況；二是歐洲各國出臺的財政救助政策降低了家庭部門和企業(yè)部門在能源價格沖擊面前的困境，特別是像德國基于能源的財政補助占到GDP7%—8%的水平。總體來說，2022年歐洲經(jīng)濟增長比預期的要好。

今年由于歐洲經(jīng)歷了暖冬，供暖需求降低，提振了天然氣的庫存。根據(jù)歐洲天然氣基礎設施 （GIE）的數(shù)據(jù)，整個歐盟，1月17日的庫存水平已經(jīng)達到滿負荷的81.07%，刷新歷史紀錄，比近十年平均水平高40%。庫存提高，天然氣價格下跌緩解了歐洲的能源危機。

漸進加息

雖然眼前歐洲能源危機暫緩，但困擾歐洲能源供給的根本性問題尚未解決，歐洲面臨的通脹壓力不會立刻消退。

近期公布的歐元區(qū)去年12月CPI終值同比增長9.2%，較上月10.1%繼續(xù)下滑，同比增幅創(chuàng)4個月新低。但剔除波動較大的能源、食品、酒類和煙草價格的核心通脹，創(chuàng)下5.2%的歷史新高。

歐央行行長拉加德表示，市場不應該存在歐元區(qū)通脹見頂、歐央行將很快放緩加息這一想法，總體通脹、核心通脹和所有其他通脹指標仍然是重要問題，從各個角度來看，現(xiàn)在的通脹率都太高了。

2023年歐央行首次利率政策會議將于2月2日舉行，市場目前的預測是歐央行會履行去年12月承諾的加息50個基點。

對經(jīng)濟學家的調(diào)查結(jié)果顯示，2月份以后，官員們可能不傾向于放松貨幣政策，即使通貨膨脹率處于不利地位，能源價格下跌，以及美聯(lián)儲正考慮放緩甚至暫停加息步伐，歐洲央行很可能繼續(xù)維持50個基點的加息幅度。不過，歐洲央行管理委員會26名成員中的一些成員表示，他們更傾向于采取一種更為漸進的方式。

渣打銀行G10全球外匯研究主管Steve Englander表示，歐元區(qū)核心通脹和經(jīng)濟意外均繼續(xù)走強，相較于美聯(lián)儲，歐洲央行的鷹派基調(diào)或?qū)⒕S持更長時間。摩根大通策略師表示，比美聯(lián)儲更強硬的歐洲央行將支撐歐元。

（國際金融報）

責編：ZB