三只松鼠扣非預降超80%市值蒸發(fā)286億   IDG及今日資本持續(xù)減持累計套現(xiàn)29億

長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

仍處轉型陣痛期，三只松鼠（300783.SZ）經(jīng)營業(yè)績依然糟糕。

春節(jié)前夕（今年1月20日），三只松鼠發(fā)布2022年度業(yè)績預告，公司預計全年盈利1.20億元至1.40億元，同比下降幅度在70%左右。

三只松鼠解釋稱，因主動優(yōu)化門店、推動SKU結構調整、加大品牌費用投入等，經(jīng)營業(yè)績短期承壓。此外，受疫情影響成本上升，加上股份支付費用列支，加劇了業(yè)績波動。

曾經(jīng)年度營收超百億、盈利超4億元，如今盈利數(shù)僅在億元左右，三只松鼠承受著巨大的經(jīng)營壓力。與之對應的是，二級市場上，2020年以來，公司股價跌幅一度超過80%，對應市值蒸發(fā)約286億元。

業(yè)績慘淡、股價大跌，曾一手將三只松鼠推進A股市場的全球知名創(chuàng)投IDG及今日資本大舉減持套現(xiàn)。粗略估算，截至目前，二者合計已套現(xiàn)近29億元，且減持還在繼續(xù)。

營收凈利首次雙降

上市四個年頭，三只松鼠交出的將是一份史上最為難看的財報。

根據(jù)業(yè)績預告，2022年全年，三只松鼠預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為1.20億元至1.40億元，與上年同期的4.11億元相比，將減少2.51億元至2.71億元，同比下降65.95%至70.81%。公司預計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（簡稱扣非凈利）為4000萬元至6000萬元，較上年同期的3.20億元將減少2.60億元至2.80億元，同比下降81.23%至87.49%。

凈利潤、扣非凈利潤同比大幅下降，市場已有預期。去年三季報顯示，三只松鼠實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為0.93億元、0.29億元，同比下降幅度為78.86%、91.88%。

從單季度業(yè)績看，去年一、二、三季度，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為1.61億元、-0.79億元、0.11億元，同比下降48.75%、315.66%、87.43%。同期的扣非凈利潤為1.19億元、-0.94億元、0.04億元，同比下降57.37%、566.10%、94.98%，連續(xù)三個季度，二者同比均為大幅下降。

對比年度業(yè)績預告及三季報，四季度，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤預計分別為0.27億元—0.47億元、0.11億元—0.31億元，同比環(huán)比均有所改善，但仍然不及市場預期。

營業(yè)收入方面，三只松鼠也在下降。2022年前三季度，公司的營業(yè)收入為53.33億元，同比下降24.57%。2020年、2021年，公司實現(xiàn)的年度營業(yè)收入分別為97.94億元、97.70億元，同比下降3.72%、0.24%，均低于2019年的101.73億元。對比過去三年四季度的營業(yè)收入狀況，2019年四季度的營業(yè)收入最高，為34.58億元。2022年四季度的營業(yè)收入難以超越2019年同期，即便達到2019年同期水平，年度營業(yè)收入也較2021年出現(xiàn)下降。

2022年度，三只松鼠的營業(yè)收入、凈利潤同比雙降，將是大概率事件，這也是公司史上首次雙降。

針對2022年經(jīng)營業(yè)績，三只松鼠解釋稱，公司積極面對外部挑戰(zhàn)，堅定戰(zhàn)略轉型方向和決心，穩(wěn)步推進落實轉型舉措。公司主動優(yōu)化門店、推動SKU結構調整、加大品牌費用投入等，影響當期利潤，但有助于公司向長期高質量發(fā)展邁進。同時，由于疫情對人力、運力產(chǎn)生影響，公司物流成本上升，疊加股份支付費用持續(xù)列支，導致業(yè)績發(fā)生變動。

至于四季度，公司稱，推進線上精細化運營，優(yōu)化供應鏈交付，并于年貨節(jié)期間重點發(fā)力直播電商，區(qū)域經(jīng)銷業(yè)務在年貨節(jié)期間實現(xiàn)穩(wěn)健增長。但是，疫情對主要品項堅果禮生產(chǎn)及發(fā)貨產(chǎn)生沖擊，使得整體業(yè)績表現(xiàn)未達公司預期。

不過，三只松鼠宣稱的產(chǎn)業(yè)重新定位轉型，最終能否達到預期，仍然充滿變數(shù)。

資本密集套現(xiàn)尋求離場

經(jīng)營發(fā)展陷入困境的三只松鼠，正在被資本拋棄。

三只松鼠屬于被資本推動奔向資本市場的互聯(lián)網(wǎng)零食公司，如今，公司正被資本拋售。

2012年3月10日，三只松鼠成立不到一個月，就進行了首輪融資，IDG資本向其投資150萬美元。這算是三只松鼠的A輪融資，到2014年，B輪、C輪融資相繼完成。

到2019年7月，三只松鼠上市之初，IDG資本通過旗下的兩只基金合計持有三只松鼠24.83%股權。其中，NICE GROWTH LIMITED以持股比20.61%位列第二大股東。

今日資本的徐新也在三只松鼠IPO之前入股，上市之初，其通過旗下的基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED （簡稱“LT GROWTH”）持股比例為16.73%，系三只松鼠的第三大股東。

2020年7月8日，距離三只松鼠上市一周年還差4天，所持股份尚未解除限售，IDG就披露了減持計劃。其打算減持三只松鼠股份數(shù)量為不超過3609萬股，占三只松鼠總股本的9%。

值得一提的是，三只松鼠的股價，自從2020年5月18日登高至90.87元/股后，持續(xù)下跌。

2021年1月29日，三只松鼠披露IDG資本第一輪減持結果，其合計減持1249.79萬股股份，套現(xiàn)約6.52億元。

2月1日，第一輪減持期間屆滿后，IDG資本的第二輪減持計劃隨之被拋出，擬減持不超過公司6%股權。當年9月3日，三只松鼠披露，IDG資本旗下兩只基金合計減持了1341.54萬股股份，套現(xiàn)約6.50億元。

2022年4月29日，IDG資本的第三輪減持計劃完成，合計減持1295.03萬股股份，套現(xiàn)約4.40億元。

IDG資本的第四輪減持計劃于2022年11月25日完成，其合計減持1412.90萬股股份，套現(xiàn)約2.93億元。

2022年12月12日，三只松鼠披露IDG資本的第五輪減持計劃，仍然是擬減持不超過三只松鼠總股本6%的股權。到今年1月16日，其已減持421萬股，套現(xiàn)約0.84億元。目前，第五輪減持計劃仍在進行中。

綜上所述，截至目前，IDG資本通過二級市場上減持，累計套現(xiàn)約21.20億元。IDG資本的持股比下降至11.57%，退居第三大股東。

今日資本也在減持。

2020年8月21日2020年12月14日，LT GROWTH累計減持約946萬股股份，減持均價在58.60元/股左右，套現(xiàn)約5.54億元。

去年12月9日至今年1月9日，其減持了1056.36萬股，粗略估算，套現(xiàn)約1.93億元。

綜上，根據(jù)長江商報記者粗略估算，IDG資本和今日資本通過二級市場減持，累計套現(xiàn)約28.67億元。二者的減持計劃尚未完成，減持仍將繼續(xù)。

資本大舉減持，三只松鼠的股價大跌。2020年的高點至今，股價累計跌幅達77.59%，市值蒸發(fā)了約286億元，目前約為82億元。

視覺中國圖

責編：ZB