國際原油市場供需關(guān)系進(jìn)入再調(diào)整

長江商報消息 去年年末，國際原油市場籠罩在經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒中，終端石油消費(fèi)持續(xù)萎靡，致使國際油價持續(xù)下跌。而新年伊始，國際油價重回上升軌道。市場分析人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期向好成重要影響因素。隨著中國國內(nèi)疫情防控政策不斷優(yōu)化，汽油、航空煤油等與居民出行掛鉤的油品需求有望貢獻(xiàn)超季節(jié)性增量，將拉動國際油價上漲。截至當(dāng)?shù)貢r間1月9日收盤，紐約商品交易所2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲0.86美元，收于每桶74.63美元，漲幅為1.17%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.08美元，收于每桶79.65美元，漲幅為1.37%。

中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長姜學(xué)峰表示，去年主要受疫情影響，國內(nèi)石油需求同比顯著下降。其中，疫情對交通出行領(lǐng)域影響較為嚴(yán)重，而隨著防疫政策的調(diào)整優(yōu)化，這一情況在今年將得到顯著改善。中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院預(yù)測，國內(nèi)石油需求將在2023年第二季度起快速恢復(fù)。國際知名咨詢公司伍德麥肯茲表示，受益于中國石化原料使用量增加，2023年全球石油需求將持續(xù)增長。《福布斯》雜志發(fā)表的文章則提出，隨著中國石油消費(fèi)量恢復(fù)到以往水平，中國2023年可能會占到全球石油需求增長的60%。而根據(jù)國際能源署（IEA）在去年12月的石油市場報告中預(yù)計，2023年全球石油需求將增長170萬桶/日，達(dá)到1.016億桶/日。

值得關(guān)注的是，在需求上升的同時，全球石油供應(yīng)卻面臨削減。首先，西方國家對俄羅斯制裁以及俄羅斯方面反制措施帶來供應(yīng)壓力。去年9月，七國集團(tuán)（G7）財長達(dá)成協(xié)議，將對俄羅斯出口原油實施限價。去年12月，歐盟和G7等針對俄羅斯海運(yùn)出口原油設(shè)置價格上限機(jī)制正式生效，價格上限為每桶60美元。此后，俄羅斯出口原油價格超過設(shè)置的價格上限，將禁止歐盟企業(yè)為俄羅斯原油運(yùn)輸提供保險等金融服務(wù)。這一制裁措施引發(fā)了俄方的強(qiáng)烈不滿，并明確表示不會接受歐盟的限價措施。分管能源事務(wù)的俄羅斯副總理諾瓦克此前稱，無論價格上限是每桶60美元或任何其他價格，都是對市場機(jī)制的干擾，并宣布自2023年2月1日起，俄方將禁止向在合同中直接或間接使用設(shè)置價格上限機(jī)制的外國法人和個人供應(yīng)俄石油和石油產(chǎn)品。

其次，OPEC及其產(chǎn)油盟國組成的“OPEC+”也是左右國際油價的關(guān)鍵因素。2022年，“OPEC+”先后采取了增產(chǎn)、減產(chǎn)和觀望三種產(chǎn)量政策。去年上半年，俄烏沖突爆發(fā)，市場對原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂情緒激化，國際油價沖高并長期維持100美元/桶左右。在高油價紅利的誘惑及西方國家的強(qiáng)烈呼吁下，“OPEC+”以逐月增加40萬桶/日的計劃穩(wěn)步推進(jìn)增產(chǎn)。但去年三季度后，隨著全球經(jīng)濟(jì)前景走弱，國際油價下跌，“OPEC+”也開啟了新一輪減產(chǎn)。該組織于去年10月的第33次部長級會議上決定從11月起大幅減產(chǎn)，在去年8月日均產(chǎn)量的基礎(chǔ)上下調(diào)200萬桶，是自2020年5月以來的最大降幅。在去年末的最后一次會議上，“OPEC+”決定維持上述減產(chǎn)政策，即從去年11月至2023年12月底減產(chǎn)200萬桶/日，相當(dāng)于全球日均石油需求的2%�！癘PEC+”成員國希望將布倫特原油價格基準(zhǔn)維持在80美元/桶至90美元/桶。若布倫特原油價格長期低于80美元/桶，有可能觸發(fā)其啟動進(jìn)一步減產(chǎn)機(jī)制。今年2月1日，監(jiān)督減產(chǎn)實施的“OPEC+”聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會將再度舉行會議，評估產(chǎn)油政策，屆時可能透露更多是否調(diào)整政策的信息。

最后，石油投資乏力帶來的美油產(chǎn)量增長放緩，也將對全球石油供應(yīng)帶來影響。據(jù)美國能源信息署（EIA）及油田服務(wù)商的數(shù)據(jù)，截至去年12月，美國原油產(chǎn)量僅略高于1200萬桶/日，由于2021年年底美國原油產(chǎn)量就曾觸及1200萬桶/日，而2019年同期產(chǎn)量水平為1290萬桶/日。這意味著2022年的高油價并未激發(fā)美國原油生產(chǎn)商的增產(chǎn)積極性，使其回歸疫情發(fā)生前的水平�；�于美國頁巖油出油快、初始產(chǎn)量高但衰減快的特點(diǎn)，增產(chǎn)很大程度依賴于鉆井?dāng)?shù)量的擴(kuò)張。而當(dāng)前美國石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展瓶頸主要來源于兩個方面：一是再投資率的限制，高油價帶來的利潤被用于產(chǎn)生自由現(xiàn)金流和股東回報；二是債務(wù)的限制，頁巖油革命以來，資產(chǎn)投入使頁巖油企業(yè)面臨高負(fù)債，債務(wù)償還的壓力限制了資本擴(kuò)張。此外，去年美國通過了《通脹削減法案》，該法案包含大量對新能源行業(yè)的扶持，對傳統(tǒng)化石能源進(jìn)行打壓。中長期的碳中和大背景下，拜登政府的綠色能源政策使頁巖油企業(yè)的投資偏好下降，一定程度上也制約了產(chǎn)量增長。

IEA預(yù)計，繼2022年全球石油供應(yīng)增長470萬桶/日后，2023年供應(yīng)將增長77萬桶/日，這一增幅明顯小于需求170萬桶/日的增幅，也意味著2023年全球石油供應(yīng)將趨于緊張。這也使得不少市場機(jī)構(gòu)對今年的國際油價持樂觀態(tài)度。摩根士丹利預(yù)計，布倫特油價到2023年年中將反彈至110美元/桶左右。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資水平低、俄羅斯供應(yīng)面臨風(fēng)險、戰(zhàn)略石油儲備釋放結(jié)束以及美國頁巖油增產(chǎn)放緩將令供應(yīng)受限，在此背景下，中國經(jīng)濟(jì)回升以及航空業(yè)復(fù)蘇帶來的需求增長將推動油價上漲。美國銀行預(yù)測，在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向溫和以及中國經(jīng)濟(jì)回升的背景下，國際油價可能反彈，預(yù)計2023年布倫特原油平均油價為100美元/桶。高盛發(fā)布報告提出，不斷增長的石油需求可能讓市場從6月份開始回到供不應(yīng)求局面，或推動布倫特原油價格到第四季度反彈至105美元/桶。（金融時報）

責(zé)編：ZB