數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長“降溫” 美聯(lián)儲年內(nèi)會否降息引猜測

長江商報消息 2023年伊始，美國多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂觀。1月6日，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國2022年12月非農(nóng)部門新增就業(yè)22.3萬人，失業(yè)率為3.5%。美國2022年全年新增就業(yè)450萬人，月均新增37.5萬人，這兩項數(shù)據(jù)均低于2021年的全年新增670萬人和月均新增56.2萬人。這意味著雖然失業(yè)率重新回到了3.5%的低位，但新增就業(yè)崗位數(shù)量繼續(xù)刷新年內(nèi)低位。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在美聯(lián)儲激進(jìn)加息之下，美國就業(yè)市場冷熱不均，2023年美國勞動力市場前景或更趨悲觀。

無獨有偶，除了美國勞動力市場出現(xiàn)放緩跡象之外，美國制造業(yè)“降溫”跡象也十分明顯。1月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）2022年12月的工廠活動指數(shù)從11月的49降至48.4，為2020年5月以來的最低水平。讀數(shù)低于50表示工廠活動出現(xiàn)收縮。ISM的工廠活動指數(shù)在2022年下降了10.4點，是自2008年全球經(jīng)濟(jì)危機以來最大幅度的年度回落。ISM衡量材料支付價格的指標(biāo)連續(xù)第9個月下降，這是自1974年至1975年以來持續(xù)時間最長的一次下降。新訂單和生產(chǎn)指標(biāo)在去年12月均出現(xiàn)收縮，都下滑至2020年5月以來的最低水平，表明需求進(jìn)一步疲軟。進(jìn)出口指標(biāo)也出現(xiàn)收縮。

自去年美聯(lián)儲激進(jìn)加息以來，美國商品消費增長速度已經(jīng)減弱，這讓美國或?qū)⒃?023年陷入實質(zhì)性衰退的市場猜想廣為流傳。眾所周知，個人消費支出占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）大約70%。數(shù)據(jù)顯示，自去年9月份起，消費者信心就一直在低位徘徊，2022年12月，美國密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)僅為59.10點，反映消費者對未來的信心不足，因此，個人總消費支出也在下探中。

更糟糕的是，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的測算，從新冠疫情最初在美國暴發(fā)到后期大流行期間，美國以歷史最高水平的政府轉(zhuǎn)移支付（如直接發(fā)放多輪現(xiàn)金）提高了美國家庭收入。但高企的物價帶來的高生活成本卻在大幅沖擊美國居民的儲蓄，2022年11月，美國儲蓄率回落至2.4%，并大約在2022年一年內(nèi)消耗了0.8萬億美元的超額儲蓄，疫情期間，美國居民積累的超額儲蓄根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的測算大約已消耗了近三分之一。在高通脹和高利率之下，美國消費增速可能會在2023年進(jìn)一步放緩，對美國經(jīng)濟(jì)拉動力處在“熄火”狀態(tài)甚至可能成為拖累。

為了遏制通脹，2022年美聯(lián)儲累計加息425個基點，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從年初的近零水平升到4.25%至4.5%之間。美聯(lián)儲還連續(xù)4次大幅加息75個基點。然而，激進(jìn)的貨幣緊縮政策雖然令美國通脹拐點初現(xiàn)，但距離美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期目標(biāo)仍相去甚遠(yuǎn)。與此同時，激進(jìn)加息帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響正不斷顯現(xiàn)。市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在加劇，不少投行都預(yù)測美聯(lián)儲甚至可能最快會在今年“掉頭”開始降息。

但截至目前，美聯(lián)儲不僅對降息可能性三緘其口，更是重申其抗擊通脹不“手軟”的堅定立場。1月4日，美聯(lián)儲公布的2022年12月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員一致認(rèn)為，隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解，去年10月和11月通脹漲幅出現(xiàn)回落。但他們同時強調(diào)，需要更多依據(jù)才能確信通脹正“持續(xù)下行”。因此，美聯(lián)儲愿意冒著失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險，將通脹率拉回2%的長期目標(biāo)。美聯(lián)儲官員提出，由于貨幣政策在金融環(huán)境中發(fā)揮重要作用，因此當(dāng)金融環(huán)境出現(xiàn)“毫無根據(jù)的寬松”，尤其是這種寬松是由公眾對美聯(lián)儲將如何應(yīng)對新數(shù)據(jù)產(chǎn)生誤解所引起時，美聯(lián)儲恢復(fù)價格穩(wěn)定的努力將面臨更加復(fù)雜的局面。（金融時報）

責(zé)編：ZB