西麥?zhǔn)称穬衾�連降研發(fā)費(fèi)不足500萬   二股東三輪減持套現(xiàn)4億擬清倉撤退

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

“燕麥第一股”西麥?zhǔn)称罚?02956.SZ）遭股東拋售。

12月20日晚間，西麥?zhǔn)称放�露，公司股東BLACK RIVER FOOD 2 PTE. LTD.（以下簡(jiǎn)稱“BRF”）擬減持不超過4.75%股權(quán)。

BRF曾是西麥?zhǔn)称返诙�大股東，這是其第N次減持，如果上述減持頂格實(shí)施，BRF將實(shí)現(xiàn)清倉退出計(jì)劃。此前，BRF通過二級(jí)市場(chǎng)減持已累計(jì)套現(xiàn)4億元左右。

與重要股東密集減持相對(duì)應(yīng)的是，西麥?zhǔn)称返慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.63億元，同比增長(zhǎng)近20%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.84億元，同比下降逾20%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2020年、2021年，公司已經(jīng)連續(xù)2年增收不增利。其中，一個(gè)重要因素是公司期間費(fèi)用較高。

兩股東拋出減持計(jì)劃

西麥?zhǔn)称返墓蓶|聯(lián)手減持，讓人倍感意外。

12月20日晚間，西麥?zhǔn)称放�露，股東之一賀州銅麥企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“賀州銅麥”）擬通過集中競(jìng)價(jià)交易減持公司股份不超過47.96萬股，即不超過目前公司股份總數(shù)的0.2148%。目前，賀州銅麥持有西麥?zhǔn)称?.15%股權(quán)，系公司第五大股東。在今年6月24日至7月1日的一周時(shí)間，賀州銅麥已通過集中競(jìng)價(jià)交易減持了48.77萬股股份，套現(xiàn)約734萬元。

相較于賀州銅麥，股東BRF的減持動(dòng)作要大很多。

據(jù)披露，目前，BRF持有西麥?zhǔn)称?059.93萬股，占公司總股本的4.75%。BRF擬通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易的方式減持股份不超過1059.93萬股，即不超過公司股份總數(shù)的4.75%。這意味著，BRF要實(shí)施清倉式減持。

如果以12月20日的收盤價(jià)14.79元/股計(jì)算，頂格減持完成的話，BRF將套現(xiàn)約1.57億元。至于本次減持的原因，BRF稱為經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。

BRF曾是西麥?zhǔn)称返诙�大股東，上市之初，其持股比為14.44%。

2019年6月19日，西麥?zhǔn)称吠ㄟ^闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，一年后的6月19日，BRF所持西麥?zhǔn)称饭煞蓐懤m(xù)解除限售。當(dāng)年6月30日，解除限售不到兩周，BRF披露減持計(jì)劃，擬減持不超過480萬股股份，即不超過公司股本總數(shù)的6%。

半年后，即2021年1月6日晚間，BRF上述減持期限屆滿，西麥?zhǔn)称放�露的減持進(jìn)展為，2020年7月20日至當(dāng)年12月22日，BRF通過集中競(jìng)價(jià)交易減持162.49萬股股份 ，占公司總股本的1.02%，減持均價(jià)為48.43元/股。當(dāng)年7月28日至12月14日，BRF通過大宗交易方式減持421.50萬股股份，占公司總股本的2.63%，減持均價(jià)為34.08元/股。

總體上，第一輪減持，BRF累計(jì)減持了583.99萬股股份，減持均價(jià)為38.07元/股，套現(xiàn)約2.23億元。

與此同時(shí)，BRF又披露了新一輪減持計(jì)劃，擬減持不超960萬股股份，即不超過公司總股本的6%。去年7月29日，減持期限屆滿，BRF通過大宗交易減持150.55萬股股份，占公司總股本的0.94%，減持均價(jià)為33.12元/股，套現(xiàn)約0.50億元。

今年上半年，BRF通過大宗交易及集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)減持1078.17萬股股份，占公司總股本的4.83%，套現(xiàn)約1.50億元。

綜上所述，通過三輪減持，BRF已經(jīng)累計(jì)套現(xiàn)約4.23億元。

值得一提的是，去年11月，BRF未披露減持計(jì)劃就實(shí)施減持，今年6月，持股比例自 5.41%降低至4.78%，BRF未能在持股數(shù)降至5%時(shí)及時(shí)停止交易并進(jìn)行信息披露。在實(shí)施減持計(jì)劃時(shí)頻頻違規(guī)，BRF也因此兩次道歉。

連續(xù)三年研發(fā)支出不足500萬

重要股東清倉式減持，雖然與自身經(jīng)營(yíng)規(guī)劃有關(guān)，但多多少少也與西麥?zhǔn)称返陌l(fā)展前景有一定關(guān)系。

整體而言，西麥?zhǔn)称返慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面看，2014年至2018年，西麥?zhǔn)称穼?shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.42億元、5.68億元、6.31億元、7.20億元、8.51億元，逐年增長(zhǎng)。上市后，2019年至2021年，營(yíng)業(yè)收入分別為9.73億元、10.24億元、11.54億元，同比增長(zhǎng)14.33%、5.31%、12.60%。2021年的營(yíng)業(yè)收入較2014年翻了一倍多。

凈利潤(rùn)方面，2014年至2018年，分別為0.60億元、0.66億元、0.94億元、1.01億元、1.37億元，亦為逐年增長(zhǎng)。上市之后的2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1.57億元、1.32億元、1.04億元，同比變動(dòng)15.02%、-16.01%、-21.14%。2020年、2021年，凈利潤(rùn)連續(xù)下降，與營(yíng)業(yè)收入的走勢(shì)背道而馳。

今年前三季度，西麥?zhǔn)称穼?shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為9.63億元，同比增長(zhǎng)17.15%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.84億元、0.58億元，同比下降21.56%、34.38%。

上述數(shù)據(jù)顯示，2020年至今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)連續(xù)下降 ，屬于典型的“增收不增利”特征。

西麥?zhǔn)称分饕獜氖卵帑準(zhǔn)称返难邪l(fā)、生產(chǎn)和銷售，是A股市場(chǎng)上的燕麥第一股。根據(jù)公司披露，2021年，公司麥片國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為14.81%，位居行業(yè)第一。

那么，西麥?zhǔn)称窞楹卧鍪詹辉隼��?/p>

2017年到2019年，西麥?zhǔn)称窢I(yíng)業(yè)成本占營(yíng)收比重分別為40%、38%、42%，基本保持在40%左右，2020年公司開始執(zhí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將銷售費(fèi)用下的運(yùn)輸裝卸費(fèi)調(diào)整計(jì)入營(yíng)業(yè)成本，調(diào)整口徑后，營(yíng)業(yè)成本占比達(dá)到46%。

從費(fèi)用端看，2019年至2021年，公司的銷售費(fèi)用分別為3.52億元、3.12億元、3.65億元，均超過營(yíng)業(yè)收入的30%。對(duì)應(yīng)的宣傳推廣費(fèi)為1.58億元、1.70億元、1.91億元，逐年增加。

顯然，是銷售費(fèi)用吞噬了凈利潤(rùn)，使得公司增收不增利。

與每年投入超過1.6億元的宣傳推廣費(fèi)相比，西麥?zhǔn)称返难邪l(fā)費(fèi)用支出要少很多。2019年至2021年，公司的研發(fā)費(fèi)分別為494.39萬元、463.12萬元、473.64萬元，均不足500萬元，2021年，公司宣傳推廣費(fèi)是研發(fā)費(fèi)的40倍。

由此可見，是期間費(fèi)用吞噬了利潤(rùn)，導(dǎo)致西麥?zhǔn)称吩鍪詹辉隼��?/p>

責(zé)編：ZB