康希諾依賴單品疫苗前三季虧近5億   市值蒸發(fā)1500億紅利再現(xiàn)業(yè)績或反轉

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

知名的新冠疫苗概念股康希諾（688185.SH）經(jīng)營業(yè)績有望迎來反轉。

二級市場上，12月14日，康希諾的股價早盤一度大幅下跌，但在10時21分，股價直線飆升，幾乎是一秒收復了跌幅。午后開盤，股價繼續(xù)強勢拉升。

股價突然跌轉漲，主要源于“第四針來了”。有消息稱，第四針的9種組合中，有3種組合涉及康希諾旗下疫苗。

14日晚間，康希諾公告，公司肌注式新冠疫苗及吸入用新冠疫苗被推薦作為第二劑次加強免疫接種。

因為新冠疫苗，康希諾一直備受市場關注。2020年8月，康希諾登陸上交所科創(chuàng)板，股價一度高達798元/股，市值接近2000億元。但如今，市值縮水至500億元左右，蒸發(fā)了近1500億元。

經(jīng)營業(yè)績與股價變動趨勢基本相同。2021年，受新冠疫苗熱銷影響，康希諾當年大賺約19億元，扭轉了此前持續(xù)虧損的不利局面。今年以來，受疫苗市場需求減少、價格下跌等因素綜合影響，康希諾再度虧損。前三季度，公司虧損近5億元。

盡管經(jīng)營虧損，前三季度，康希諾的研發(fā)投入仍然達到5.56億元。

股價大跌78%后回升

二級市場股價波動，或許會是一個信號。康希諾的股價在大跌后開始回升。

2020年8月13日，全球新冠疫情暴發(fā)之年，疫苗研發(fā)備受關注之際，康希諾攜研發(fā)中的疫苗成功闖關上交所科創(chuàng)板IPO，順利登上了科創(chuàng)板。當時，發(fā)行價為209.71元/股，堪稱是高價發(fā)行。

上市首日 ，股價一度飆升至470元/股，但收盤時回落至393.11元/股。半個月后，當年9月2日，股價一度下探至249.23元/股。隨后，股價整體呈小幅爬坡走勢，去年4月中旬開始，股價加速上揚，到6月23日，股價觸及798元/股，達到迄今為止的頂點798元/股，較發(fā)行價上漲約280.53%。

市值方面，上市前夕，康希諾的估值約為518億元。到去年6月23日，市值達1971億元，增長了約1453億元。

不過，登上巔峰之后，康希諾的股價不斷回落，今年10月12日，股價低至110.70元/股，較高點跌去了86.13%。今年10月中旬開始，股價有一波回升行情，11月11日漲至295.80元/股。但是，隨之而來的是，股價持續(xù)下跌。

逆轉發(fā)生在12月14日，早盤，公司股價曾下跌至177.11元/股，跌幅近5%，較巔峰時股價下跌了77.81%。10時21分，股價突然出現(xiàn)秒拉升，突漲3.18%。早盤收盤時，略有回落。午后，股價繼續(xù)大幅拉升，并高位運行。盤中漲幅曾達11.74%。最終收報201.49元/股，漲幅為8.50%。

市場人士分析稱，不出意外，康希諾的股價可能還會繼續(xù)回升。作出這一判斷，源于“第四針”政策。

12月13日，國務院聯(lián)防聯(lián)控下發(fā)《新冠病毒疫苗第二劑次加強免疫接種實施方案》（簡稱“《方案》”），《方案》稱，現(xiàn)階段，可在第一劑次加強免疫接種基礎上，在感染高風險人群、60歲以上老年人群、具有較嚴重基礎性疾病人群和免疫力低下人群中開展第二劑次加強免疫接種。

在疫苗的選擇上，根據(jù)疫苗研發(fā)工作進展，所有批準附條件上市或緊急使用的疫苗均可用于第二劑次加強免疫。優(yōu)先考慮序貫加強免疫接種，或采用含奧密克戎毒株或對奧密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗進行第二劑次加強免疫接種。

有消息稱，9種疫苗組合中，有3種組合涉及康希諾旗下疫苗，包括康希諾肌注式重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）、康希諾吸入用重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）等。

值得一提的是，康希諾是機構重倉股。華夏基金、招商基金、易方達基金、博時基金等均曾重倉。

凈利受疫苗擾動轉虧

二級市場上股價的波動，一定程度上往往是基本面的側面反映。近年來，康希諾的經(jīng)營業(yè)績也經(jīng)歷了大起大落。

2016年至2020年，由于沒有產(chǎn)品上市，康希諾基本上沒有營業(yè)收入，有的是成本開支。這幾年，公司實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱凈利）分別為虧損0.50億元、0.64億元、1.38億元、1.57億元、3.97億元。

當然，這幾年，康希諾的收入主要來自政府補助及投資收益。

康希諾的開支，除了發(fā)工資、管理等，主要是研發(fā)支出。這幾年，公司研發(fā)支出分別為0.52億元、0.89億元、1.24億元、1.58億元、4.29億元。2019年、2020年，公司的研發(fā)支出均高出當年的虧損金額。

2021年是康希諾的轉折之年。這一年，康希諾研發(fā)的新冠疫苗獲批上市。當年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為43億元、19.14億元，同比增長17174.82%、582.65%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）為17.97億元，同比增長451.44%。不僅一舉扭虧為盈，還大賺了一把。

截至2021年底，康希諾未分配利潤為10.31億元，當年公司首次向股東派發(fā)紅利，合計派發(fā)1.98億元。

然而，好形勢沒有延續(xù)至2022年。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.07億元，同比下降77.08%，凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損4.74億元、5.83億元，同比下降135.57%、145.70%。

康希諾在半年報中解釋稱，上半年，全球新冠疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少，疫苗產(chǎn)品價格調整及存在減值跡象的新冠疫苗相關存貨計提跌價，導致業(yè)績大幅下滑。

在費用端，前三季度，公司的銷售費用、管理費用分別為1.49億元、2.12億元，較去年同期高出132.81%、50.35%。研發(fā)費用為5.49億元，同比減少1.07億元。

財務費用對凈利的影響明顯。前三季度，公司財務費用為-2.14億元，去年同期為-0.61億元，同比增加-1.53億元。

由此可見，是新冠疫苗擾動了康希諾的盈虧，高度依賴單一產(chǎn)品的風險，也在公司身上表現(xiàn)得淋漓盡致。

康希諾擺脫困境，依然要靠自主研發(fā)的有競爭力的新品上市。目前，公司正在推進一系列創(chuàng)新疫苗的研發(fā)，產(chǎn)品管線包括針對預防埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結核病、帶狀皰疹等12個適應癥的17種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品。

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責編：ZB