健合集團(tuán)BNC收入降1.4%靠并購“撐場面”   羅飛200億目標(biāo)難達(dá)成安玉婷黯然請辭CEO

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 劉方益

嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（BNC）收入下滑、CEO離職，健合集團(tuán)離自己的目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。

近日，健合集團(tuán)(證券簡稱：H&H國際控股，證券代碼：01112.HK)發(fā)布2022年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入達(dá)91.8億元，增長達(dá)13.4%。

其中，健合集團(tuán)BNC收入達(dá)47.49億元，同比下滑1.4%。而公司其他兩大依靠并購得來的業(yè)務(wù)增速均超20%，暫時(shí)撐住了業(yè)績增長的場面。

然而，健合集團(tuán)CEO安玉婷的目標(biāo)是，公司2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入超過200億元。這一目標(biāo)也被健合集團(tuán)創(chuàng)始人羅飛默許。

目前看來，健合集團(tuán)這一目標(biāo)顯然難以實(shí)現(xiàn)。近期，公司宣布，安玉婷因個(gè)人原因?qū)⒂?022年12月31日離任首席執(zhí)行官一職。

整體收入增長難掩衰退跡象

近日，健合集團(tuán)公布2022年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入達(dá)91.8億元，增長達(dá)13.4%。其中，中國市場營收同比增長7.3%，占公司總收入74.0%，為公司營收最大貢獻(xiàn)者。

健合集團(tuán)介紹，公司現(xiàn)金結(jié)余總額為21.0億元，穩(wěn)健的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換能力有助于支持集團(tuán)應(yīng)對挑戰(zhàn)，助力集團(tuán)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展。

健合集團(tuán)這看似不錯(cuò)的業(yè)績增長背后，卻呈現(xiàn)出公司衰退的跡象。

公告顯示，2022年前三季度，健合集團(tuán)嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（BNC）收入達(dá)47.49億元，同比下滑1.4%；成人營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（ANC）收入達(dá)33.68億元，同比增長20.8%；寵物營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（PNC）收入10.68億元，同比增長26.1%。

由此看來，占據(jù)健合集團(tuán)一半營收以上的BNC仍處于下滑階段，公司業(yè)績依靠其他兩大業(yè)務(wù)保持增長，撐住場面。

有意思的是，羅飛2017年曾表示，目前看ANC占比不到50%，未來ANC的占比肯定會超過BNC的權(quán)重。

實(shí)際上，成立于1999年的健合集團(tuán)，2010年12月17日于香港交易所主板上市，主要從事高端嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括Biostime合生元、Swisse等。

與同類企業(yè)中國飛鶴和貝因美相比，健合集團(tuán)的劣勢更為明顯，上述兩家企業(yè)的收入構(gòu)成絕大多數(shù)為嬰幼兒產(chǎn)品。

2022年上半年，健合集團(tuán)BNC收入31.8億元，同比下降了3.5%。同期，中國飛鶴營業(yè)收入達(dá)96.73億元，同比增長11.09%，公司市占率接近20%，持續(xù)保持市場份額第一。

同時(shí)，貝因美2022年前三季度營業(yè)收入24.17億元，同比增長45.78%。

中國區(qū)200億目標(biāo)難以達(dá)成

事實(shí)上，健合集團(tuán)即便不與其他企業(yè)相比，也對不住自己曾設(shè)下的目標(biāo)。

健合集團(tuán)原名為合生元集團(tuán)，最初由創(chuàng)始人羅飛、羅云兩兄弟在廣州成立。2002年，公司與法國拉曼公司達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在中國以“合生元”品牌經(jīng)營益生菌產(chǎn)品；2008年，羅云在法國注冊合生元奶粉品牌，進(jìn)入奶粉領(lǐng)域。

2015年至2016年，合生元集團(tuán)先后兩次出資102億元，收購澳大利亞保健品品牌Swisse（屬于ANC）。同期，公司還收購了美國有機(jī)嬰幼兒食品品牌Health Times以及法國母嬰護(hù)理用品品牌Dodie。2018年，健合集團(tuán)收購法國有機(jī)嬰幼兒食品品牌Good Got。

近年來，健合集團(tuán)還切入寵物營養(yǎng)賽道，先后收購了寵物營養(yǎng)品牌Solid Gold及美國線上寵物營養(yǎng)品品牌Zesty Paws。

面對系列收購將帶來的加持，2018年11月，健合集團(tuán)創(chuàng)始人羅飛曾公開表示，公司計(jì)劃在2020年實(shí)現(xiàn)20億美元(約140億元)的收入。

2015年至2018年，健合集團(tuán)的收入分別為48.19億元、65.06億元、80.95億元和101.32億元，雖然沒有達(dá)到羅飛的標(biāo)準(zhǔn)，但也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的快速增長。

2019年11月18日，健合集團(tuán)剛剛上任半年的CEO安玉婷公開表示，集團(tuán)2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)增長愿景是，實(shí)現(xiàn)超過200億元的目標(biāo)。

彼時(shí)，羅飛在業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場表示，自己未來會把更多時(shí)間聚焦在集團(tuán)戰(zhàn)略管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理方面。換而言之，200億元的目標(biāo)是羅飛一手操辦。

而且，安玉婷的200億目標(biāo)，還僅是針對中國區(qū)的業(yè)績，顯然公司全球收入目標(biāo)將會更高。

2019年至2021年，健合集團(tuán)收入分別為109.25億元、111.95億元和115.48億元，在超過百億元后，開始緩慢爬坡。

2022年半年度財(cái)報(bào)中，健合集團(tuán)在解釋增長乏力時(shí)表示，主要系中國國內(nèi)出生率下降、需求受限及來年初新國標(biāo)實(shí)施前市場競爭加劇。

出生率下降、市場競爭加劇這是每個(gè)企業(yè)都面臨的現(xiàn)實(shí)，而且是可以預(yù)見的，健合集團(tuán)的這一說法并不能完全讓大眾信服。

股價(jià)年內(nèi)下滑66%

盡管業(yè)績增長乏力，但健合集團(tuán)高管薪酬還是有保障的。

2021年，安玉婷以3453萬元的年薪收入(不包括股權(quán)分紅的稅前所得)，居于國內(nèi)乳企高管中的第一名，超過了伊利董事長潘剛的2295萬元，而后者系亞洲首個(gè)營收破千億的乳企。

同時(shí)，安玉婷的年薪也超過了蒙�？偛帽R敏放的1513.6萬元、飛鶴集團(tuán)董事長冷友斌的1691萬元，是三元董事長于永杰年薪的25倍、貝因美董事長謝宏的11倍。

不過，安玉婷2021年的年薪已是有所下降的，2020年，她的年薪高達(dá)3848.8萬元，2021年同比下滑了約10%。

然而，就在發(fā)布2022年半年度財(cái)報(bào)后不久，9月26日晚，健合集團(tuán)宣布公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官Laetitia Albertini（安玉婷）因個(gè)人原因，將于2022年12月31日離任首席執(zhí)行官一職，之后從2023年1月1日調(diào)任為集團(tuán)非執(zhí)行董事。安玉婷在健合集團(tuán)的其他職務(wù)及董事職位也將于2022年12月31日或之前離任。

由此來看，安玉婷或因公司業(yè)績不佳，在掌舵健合集團(tuán)3年后，將被完全排除在核心管理層外。

健合集團(tuán)表示，將正式著手尋找繼任者，公司首席戰(zhàn)略及運(yùn)營官Akash Bedi于2022年10月1日起兼任代理首席執(zhí)行官，以保證業(yè)務(wù)決策和執(zhí)行的連續(xù)性和合規(guī)性。健合集團(tuán)中國區(qū)的管理層和組織架構(gòu)無變動，中國區(qū)首席執(zhí)行官李鳳婷將繼續(xù)有序開展中國區(qū)所有業(yè)務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，健合集團(tuán)保健品門檻相對較低，核心競爭力不足，而寵物行業(yè)頭部企業(yè)并不突出，市場競爭將更加激烈，“健合集團(tuán)‘轉(zhuǎn)行’之路必定不會平坦”。

二級市場上，健合集團(tuán)2022年以來表現(xiàn)也頗為失意，股價(jià)從超過27港元/股，滑落至目前9.31港元/股附近，跌幅達(dá)66%。

責(zé)編：ZB