全球經(jīng)濟前景趨于黯淡 亞太地區(qū)仍是亮點

長江商報消息 行至年末，全球經(jīng)濟依然面臨著多重風險與挑戰(zhàn)。今年年初，俄烏沖突爆發(fā)，地緣政治風險顯著增加，全球金融市場大幅震蕩，原油以及天然氣等能源大宗商品價格迅速攀升，推動全球通脹水平持續(xù)走高。

在此情況下，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球多家發(fā)達經(jīng)濟體央行開始收緊貨幣政策，全球流動性收緊，利率水平的快速提高讓美歐等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟陷入衰退的風險之中。與此同時，美聯(lián)儲連續(xù)加息令美元以及美債收益率大幅走高，加劇了新興市場以及發(fā)展中經(jīng)濟體面臨的債務(wù)、匯率以及資本外流風險和壓力。

世界貿(mào)易組織(WTO)在今年10月發(fā)布的報告中預(yù)測，明年全球商品貿(mào)易將大幅放緩，預(yù)計2022年全球商品貿(mào)易量將增長3.5%。隨著能源成本激增和利率上升削弱家庭需求，2023年全球商品貿(mào)易量或?qū)�僅增長1%，遠低于此前預(yù)測的3.4%。與此同時，WTO將其對2023年全球經(jīng)濟增速的預(yù)期由3.3%下調(diào)至2.3%。WTO總干事恩戈齊·奧孔喬-伊韋阿拉表示，全球經(jīng)濟面臨多方面的危機，2023年的經(jīng)濟前景已變得相當黯淡。

美歐經(jīng)濟衰退風險加劇

自美聯(lián)儲于今年3月開始加息以來，市場中對于美國經(jīng)濟將陷入衰退的聲音便不絕于耳。從經(jīng)濟指標上看，美國2022年三季度GDP環(huán)比折年率回升至2.6%，較二季度出現(xiàn)明顯回升。但從構(gòu)成來看，住宅投資以及受到美聯(lián)儲持續(xù)加息影響的投資拖累了經(jīng)濟的增長。而從金融指標上看，美國2年期和10年期國債收益率曲線以及美國3個月和10年期國債收益率曲線均已出現(xiàn)倒掛。而這兩項指標均是頗受市場關(guān)注的預(yù)測美國經(jīng)濟衰退的重要指標。

對于美國經(jīng)濟前景，中國銀行研究院分析提出，美聯(lián)儲繼續(xù)加息進程，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力加大，政府、私人和信貸流動性均面臨收縮壓力，預(yù)計美國經(jīng)濟衰退風險加大。從供給端看，在美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息和企業(yè)投資下降等因素影響下，工業(yè)生產(chǎn)可能回落。從需求端看，私人流動性萎縮疊加高通脹，將繼續(xù)抑制私人消費支出增長。由于通脹飆升推高了住房和汽車相關(guān)債務(wù)，二季度美國家庭債務(wù)首次飆升至16萬億美元以上，較一季度增長2%。家庭資產(chǎn)負債表惡化與高通脹對個人可支配收入和儲蓄率帶來影響，將削弱居民消費支出潛力。

在歐洲方面，今年年初至今，俄烏沖突、能源危機、極端天氣以及新冠肺炎疫情，共同沖擊著本就疲弱的歐洲經(jīng)濟。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月通脹水平已上升至10.7%。高企的通脹或?qū)⒋偈箽W洲央行繼續(xù)堅持“鷹”派的加息立場，這將進一步削弱歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景，甚至將歐元區(qū)經(jīng)濟拖入衰退。歐洲央行行長拉加德承認，歐盟經(jīng)濟衰退的可能性已經(jīng)增加，若不抑制通脹繼續(xù)走高，那將更加危險。

“相比于美國，歐洲經(jīng)濟衰退的風險更大。2021年數(shù)據(jù)顯示，歐洲約48%的煤炭、25%的石油和48%的天然氣進口來自俄羅斯。隨著北半球秋冬季來臨，歐洲能源危機或?qū)⒂�演愈烈，對�?jīng)濟拖累尤為明顯。國際貨幣基金組織（IMF）研究顯示，僅俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷給歐洲各國造成的產(chǎn)出損失就普遍達2%左右。此外，能源危機推升歐洲通脹，歐元區(qū)貨幣政策加碼緊縮，也令歐洲經(jīng)濟衰退風險進一步上升�！逼桨沧C券首席經(jīng)濟學家鐘正生撰文提出。

亞太地區(qū)在逆風中前行

隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，美元開始走強，給新興市場以及發(fā)展中經(jīng)濟體的貨幣以及資本流動帶來了更多的風險以及不確定性。從目前的情況看，雖然亞太地區(qū)經(jīng)濟面臨著不小的下行風險，但依然是全球經(jīng)濟中的一個亮點所在。

IMF在10月最新發(fā)布的區(qū)域展望報告中，將亞太地區(qū)今明兩年的增速預(yù)測值分別下調(diào)至4%和4.3%，遠低于過去20年5.5%的平均增速。同時IMF提出，在日趨黯淡的全球經(jīng)濟環(huán)境中，亞洲仍然是一個相對的亮點。具體而言，受全球糧食和能源價格飆升、各國貨幣對美元下跌以及產(chǎn)出缺口縮小的共同影響，大多數(shù)亞洲經(jīng)濟體的通脹水平都超過了央行目標。與此同時，由于美聯(lián)儲加息并釋放進一步加息信號，美元較大多數(shù)主要貨幣走強。今年，亞洲大多數(shù)新興市場貨幣對美元下跌了5%至10%，日元貶值幅度甚至超過了20%。

鐘正生表示，展望2023年，歐美經(jīng)濟衰退后，以出口為導(dǎo)向的亞洲經(jīng)濟體，外需放緩壓力將明顯體現(xiàn)。而資本市場上，因美聯(lián)儲加息節(jié)奏料將放緩，甚至可能在2023年降息，亞洲市場資本流出壓力或?qū)�減弱。另外，根據(jù)標普全球市場情報的預(yù)測，2023年亞太地區(qū)的實際增長率將達到3.5%左右，并且主導(dǎo)全球經(jīng)濟的增長。而歐洲和北美可能在2022年底和2023年初面臨經(jīng)濟衰退。（金融時報）

責編：ZB