英國(guó)央行本周議息 會(huì)否激進(jìn)加息成焦點(diǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 在上周歐洲央行激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)之后，本周英國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在：兩者將在本周同時(shí)召開(kāi)11月利率會(huì)議。目前，大部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，英國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)將在本周各自加息75個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)，英國(guó)央行顯然變數(shù)和看點(diǎn)更多。

一則，在目前的加息周期中，英國(guó)央行尚未采用加息75個(gè)基點(diǎn)的大動(dòng)作，因此，這有可能是其1989年以來(lái)的最大幅度的加息；反觀美聯(lián)儲(chǔ)，其之前已經(jīng)連續(xù)3次加息75個(gè)基點(diǎn)。二則，由于之前英國(guó)政府在9月下旬推出的激進(jìn)減稅政策曾引發(fā)英國(guó)金融市場(chǎng)巨震，因此，財(cái)政政策原本也應(yīng)當(dāng)是英國(guó)央行本次利率會(huì)議的重要參考因素之一。但原定于10月31日的財(cái)政計(jì)劃被推遲到兩周后公布，英國(guó)央行不得不在對(duì)財(cái)政細(xì)節(jié)一無(wú)所知的情況下作出利率決議和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，這導(dǎo)致本次英國(guó)央行議息會(huì)議仍然存在變數(shù)。

通脹高企加大加息壓力

數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)9月通脹率高達(dá)10%，重回40年來(lái)最高水平，這無(wú)疑加大了英國(guó)央行11月激進(jìn)加息的壓力。今年4月至7月，英國(guó)通脹水平接連刷新40年來(lái)最高紀(jì)錄。7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲10.1%，使英國(guó)成為本輪全球通脹中首個(gè)CPI漲幅破兩位數(shù)的七國(guó)集團(tuán)國(guó)家。雖然8月英國(guó)CPI同比漲幅有所下降，但通脹率仍處于高位，企業(yè)和民眾壓力并未得到緩解，9月英國(guó)CPI再度走向高位。

考慮到通脹正愈發(fā)“脫韁”變得難以控制，英國(guó)央行此前警告稱(chēng)，為了緩解生活成本飆升的問(wèn)題，11月的加息幅度可能需要比此前預(yù)期的更大。新任英國(guó)首相蘇納克也表示，解決通脹問(wèn)題將是政府當(dāng)前的工作重點(diǎn)。相對(duì)而言，在本輪歐美加息浪潮中，英國(guó)央行雖然是最早加息的央行之一，但加息幅度卻落后于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行。目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)多次激進(jìn)加息，且連續(xù)三次加息幅度高達(dá)75個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行也不甘落后，在上周選擇一次性加息75個(gè)基點(diǎn)，這也加大了11月英國(guó)央行加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。

與此同時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的“警鈴”早已響起，且英國(guó)央行對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀態(tài)度令人震驚，這將成為英國(guó)央行大幅加息的“絆腳石”。英國(guó)央行早先曾預(yù)計(jì)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年最后3個(gè)月出現(xiàn)萎縮，并將持續(xù)到2023年年底，在那之后，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量非常疲軟。這將是英國(guó)經(jīng)濟(jì)自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的衰退。由于經(jīng)濟(jì)狀況極不穩(wěn)定，英國(guó)央行激進(jìn)加息的副作用不容忽視。例如，加息可能對(duì)債務(wù)杠桿較高的企業(yè)和個(gè)人造成風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，今年以來(lái)，英國(guó)政界風(fēng)波不斷，執(zhí)政黨民意支持率不斷下跌；而特拉斯政府激進(jìn)減稅政策，又引發(fā)英國(guó)金融市場(chǎng)大幅震蕩，進(jìn)一步加劇英國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷。

不過(guò)，目前來(lái)看，英國(guó)央行在通脹風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)之間，顯然更傾向于關(guān)注前者。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，英國(guó)央行必須與通貨膨脹做斗爭(zhēng)，“如果我們不采取行動(dòng)，通脹將變得更加根深蒂固。”另外，伴隨著英國(guó)前首相特拉斯的下臺(tái)，早先減稅風(fēng)波已經(jīng)漸趨平息，英國(guó)債市已經(jīng)連續(xù)兩周大幅上漲，這也給予了英國(guó)央行本周大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的空間。

財(cái)政政策不明朗成掣肘

在蘇納克上任之后，英國(guó)財(cái)政政策是走向緊縮還是擴(kuò)張，目前各界仍是一頭霧水。10月26日，英國(guó)政府和財(cái)政部均證實(shí)，原定于10月31日發(fā)布的中期財(cái)政規(guī)劃，將被推遲到兩周半以后的11月17日發(fā)布。屆時(shí)，這份中期財(cái)政規(guī)劃將被升級(jí)為具有“臨時(shí)迷你預(yù)算”性質(zhì)的“完整秋季聲明”，伴隨預(yù)算責(zé)任辦公室的獨(dú)立預(yù)測(cè)一同發(fā)布。與前任政府在9月23日發(fā)布不受上述英國(guó)財(cái)政監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面審計(jì)的減稅政策不同，英國(guó)財(cái)長(zhǎng)亨特強(qiáng)調(diào)，首要任務(wù)是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和市場(chǎng)對(duì)英國(guó)“有賬必付”的財(cái)政紀(jì)律信心。他表示，延遲發(fā)布這份稅收和支出計(jì)劃是希望將其建立在“盡可能準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)之上”，而且會(huì)反映出如何在中期內(nèi)降低債務(wù)。

有市場(chǎng)人士猜測(cè)，蘇納克可能會(huì)與亨特合作繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策。畢竟蘇納克在上周就職時(shí)承諾將支持亨特，并強(qiáng)調(diào)政府需要作出艱難的決定以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。這種猜測(cè)打消了市場(chǎng)早先對(duì)英國(guó)央行本周或?qū)⒓酉?00個(gè)基點(diǎn)抗擊通脹的想法：如若英國(guó)政府嚴(yán)格限制支出，財(cái)政政策凈效應(yīng)下將會(huì)帶來(lái)通貨緊縮，英國(guó)央行不再需要超出預(yù)期的加息幅度去抗擊通脹，效仿美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行采用75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度無(wú)疑是更保險(xiǎn)的做法。

不過(guò)，在最終財(cái)政計(jì)劃公布之前，所有的事項(xiàng)都具有不確定性。如果亨特的最終預(yù)算比之前承諾的更為寬松，那么英國(guó)金融市場(chǎng)可能再次掀起風(fēng)浪。另外，英國(guó)今年的年度赤字可能會(huì)達(dá)到2000億英鎊，這將是英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室3月預(yù)測(cè)的990億英鎊的2倍多。從這個(gè)角度來(lái)看，英國(guó)央行本周大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)英國(guó)的抵押貸款人和租房者帶來(lái)更大的壓力。另外，蘇納克政府為了資助貧困人口可能不得不大幅削減開(kāi)支并增加稅收，由此更高的房產(chǎn)稅將成為英國(guó)政客們希望“開(kāi)源”領(lǐng)域。在這兩重壓力之下，英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)前景可能兇多吉少，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌的現(xiàn)象可能會(huì)上演。

（金融時(shí)報(bào)）

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責(zé)編：ZB