海天味業(yè)醬油銷售三連降“雙標(biāo)門”雪上加霜   龐康未正面回應(yīng)質(zhì)疑市值已蒸發(fā)3300億

    ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

    盡管一再義正詞嚴(yán)地聲明，但海天味業(yè)（603288.SH）“雙標(biāo)”風(fēng)波仍未平息，而一向低調(diào)，悶聲發(fā)財(cái)?shù)暮Ｌ煺崎T人龐康也被推上風(fēng)口浪尖。

    近日，針對海天味業(yè)醬油產(chǎn)品被指“�？怂箍萍际称贰保�海天味業(yè)連發(fā)兩份聲明，稱“所有產(chǎn)品都嚴(yán)格按照《食品安全法》生產(chǎn)”“用食品添加劑來誤導(dǎo)消費(fèi)者認(rèn)為中國食品比外國食品差，要么是不明真相，要么是別有用心”。

    然而，對于海天味業(yè)的聲明，市場似乎并未買賬。為什么存在中外雙重標(biāo)準(zhǔn)？為什么出口的醬油沒有添加劑？這些問題在海天味業(yè)的官方聲明中找不到答案。而面對這些質(zhì)疑，龐康本人同樣失聲，截至目前尚未做出正面回應(yīng)。

    長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，作為國內(nèi)調(diào)味品龍頭，海天味業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)出口至全球80多個國家和地區(qū)，2014年上市至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）年均增速超過20%，展現(xiàn)出妥妥地大白馬形象。

    不過，2021年開始，海天味業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅失速，去年凈利潤同比增速降至4.18%，今年上半年僅為1.21%。這是公司史上最慢增速，這也意味著龐康推動的產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略并未見效。

    這顯然不是低調(diào)多年的龐康想看到的，當(dāng)業(yè)績滑坡遇上此次“雙標(biāo)”風(fēng)波，無疑是雪上加霜。

    二級市場上，海天味業(yè)的表現(xiàn)也較為糟糕。去年初以來，公司市值蒸發(fā)了約3300億元。曾經(jīng)賣醬油的市值超過賣石油的神話，也宣告破滅。

    深陷“內(nèi)外雙標(biāo)”質(zhì)疑

    海天味業(yè)的醬油產(chǎn)品遭遇了有史以來最為廣泛的質(zhì)疑。

    “海克斯科技”本是網(wǎng)絡(luò)游戲中魔法與科技混合的頂尖技術(shù)，被網(wǎng)友引申表達(dá)食品添加劑的“強(qiáng)大功效”。近期，海天醬油被眾多短視頻賬號曝光是“海克斯科技食品”。

    與此相關(guān)的是，有平臺曬出在國外購買的海天醬油與國內(nèi)醬油的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，從美國、日本等超市購買的海天醬油，配料除了水、大豆、食鹽、砂糖等天然物質(zhì)外，并無化學(xué)類食品添加劑，這與國內(nèi)銷售的產(chǎn)品形成巨大反差。而在國內(nèi)購買的海天醬油添加了增鮮劑、防腐劑等。于是，境內(nèi)外銷售的醬油“雙標(biāo)”質(zhì)疑頓起。

    長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)商超購買的海天金標(biāo)生抽的配料表顯示，除了水、大豆等，主要添加劑為谷氨酸鈉、5'-呈味核苷酸二鈉、5'-肌苷酸二鈉、苯甲酸鈉、三氯蔗糖，這與大部分網(wǎng)友曬出的海天醬油配料基本一致。前述5種添加劑中，前3種為增味劑，苯甲酸鈉為防腐劑，三氯蔗糖為甜味劑。

    針對網(wǎng)絡(luò)輿論，海天味業(yè)連發(fā)兩份嚴(yán)正聲明。第一份聲明，海天味業(yè)稱，部分短視頻賬號利用大眾對食品安全的關(guān)注制造焦慮與恐慌，在網(wǎng)上制造并且散播謠言。

    公司聲明，海天所有產(chǎn)品及食品添加劑的使用都符合中國標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)要求。公司已委派專業(yè)律師團(tuán)隊(duì)調(diào)查取證，追究惡意造謠者、傳播者的法律責(zé)任。

    在這份聲明中，公司并未正面回應(yīng)“中外雙標(biāo)”的質(zhì)疑。

    至于海天味業(yè)引用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場質(zhì)疑，作為行業(yè)龍頭老大，海天醬油原本就是行業(yè)部分標(biāo)準(zhǔn)制定者，既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動員。

    10月5日，海天味業(yè)發(fā)布第二份聲明，否認(rèn)公司產(chǎn)品采取“雙標(biāo)”，并表示，用食品添加劑來誤導(dǎo)消費(fèi)者認(rèn)為中國食品比外國食品差，要么是不明真相，要么是別有用心。

    與此同時，中國調(diào)味品協(xié)會也發(fā)布聲明稱，關(guān)于海天醬油等產(chǎn)品國內(nèi)外“雙標(biāo)”的傳言在網(wǎng)上瘋傳，對中國調(diào)味品的生產(chǎn)和市場造成了不良影響。協(xié)會支持因輿情受到影響的調(diào)味品企業(yè)依法維權(quán)，追究網(wǎng)絡(luò)造謠者的法律責(zé)任。

    盡管海天味業(yè)連發(fā)兩份聲明強(qiáng)勢回應(yīng)質(zhì)疑，仍然未能平息爭議。為什么存在中外雙重標(biāo)準(zhǔn)？為什么出口的醬油沒有添加劑？這些問題在海天味業(yè)的官方聲明中找不到答案。而面對這些質(zhì)疑，作為掌門人的龐康本人同樣失聲，截至目前尚未做出正面回應(yīng)。

    營收增速首次降至個位數(shù)

    飽受質(zhì)疑之時，海天味業(yè)的核心產(chǎn)品醬油銷售確已現(xiàn)疲態(tài)。

    醬油是海天味業(yè)的起家產(chǎn)品，也是公司的核心產(chǎn)品。近幾年，醬油產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占海天味業(yè)營業(yè)收入的比重均超過50%。今年上半年，醬油產(chǎn)品收入為74.93億元，占比為59.05%，去年同期為70.16億元，占比為59.73%。

    但是，近年來醬油產(chǎn)品銷售收入同比增速不斷下降。2018年至2021年，海天味業(yè)的醬油收入同比增速從15%下降至8%，今年上半年則為6.81%，進(jìn)一步下降。

    當(dāng)然，基數(shù)增大也有一定因素，但增速持續(xù)放緩已是不爭的事實(shí)。

    核心產(chǎn)品醬油銷售收入增速放緩，帶動海天味業(yè)的營業(yè)收入增速放緩。2021年，公司營業(yè)收入250.04億元，同比增速為9.71%，史上首次降至個位數(shù)。今年上半年，營業(yè)收入為135.32億元 ，同比增長9.73%。

    與之對應(yīng)的是，2021年及今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為66.71億元、33.93億元，同比增速分別為4.18%、1.21%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為64.30億元、32.93億元，同比增長4.09%、1.32%。

    海天味業(yè)于2014年登陸A股市場，2014年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)兩位數(shù)雙增長，其中凈利潤、扣非凈利潤的年均增速超過20%。

    顯然，2021年及今年上半年，公司的凈利潤、扣非凈利潤大幅失速。

    或許，海天味業(yè)也已經(jīng)意識到醬油產(chǎn)品的增長瓶頸，開啟產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略。目前，在調(diào)味醬領(lǐng)域，除了醬油，公司還有黃豆醬、香菇醬、辣椒醬等產(chǎn)品，且發(fā)展不錯，已經(jīng)成為其第三大產(chǎn)品收入。而其第二大產(chǎn)品為蠔油，年銷售收入在45億元左右，表現(xiàn)也較穩(wěn)定。

    此外，公司還進(jìn)入了腐乳、醋和芝麻油領(lǐng)域。2020年，公司宣布入局火鍋底料市場，相繼推出9款火鍋底料產(chǎn)品。當(dāng)年還推出了“雪里糖”品牌的白砂糖產(chǎn)品。

    對于上述雜亂無章的跨界，海天味業(yè)曾回應(yīng)稱，受疫情影響，為了滿足消費(fèi)者一站式采購需求，公司在產(chǎn)品方向上適當(dāng)?shù)南蛎酌婕Z油等多個領(lǐng)域延展，主業(yè)仍然是調(diào)味品。

    綜上，雖然積極推進(jìn)產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但海天味業(yè)的凈利增速仍然大幅放緩，這表明危機(jī)已經(jīng)來臨。

    在最新的業(yè)績說明會上，龐康表示，從全年的目標(biāo)來看，目前確實(shí)面臨非常大的壓力。

    龐康說這段話的時候，海天味業(yè)的“雙標(biāo)門”尚未發(fā)生。經(jīng)歷了這次“風(fēng)波”之后，消費(fèi)者對調(diào)味品現(xiàn)狀更加了解，海天味業(yè)能否完成目標(biāo)恐壓力更大。

    此外，在醬油領(lǐng)域，除千禾味業(yè)、中炬高新在努力擴(kuò)產(chǎn)外，資本也在“入侵”。最為典型的就是恒順醋業(yè)，盡管其深耕醋業(yè)，但也進(jìn)入了醬油領(lǐng)域。同時，知名企業(yè)金龍魚也殺進(jìn)醬油市場奪食。

    在市場人士看來，本次“雙標(biāo)”風(fēng)波，海天味業(yè)拙劣的應(yīng)對措施，較大地打擊了消費(fèi)者信心，疊加業(yè)績的下滑，無疑是雪上加霜。

    二級市場上，海天味業(yè)曾經(jīng)備受資金追捧。如果以后復(fù)權(quán)價來計(jì)算，上市初期，公司股價在60元/股左右，到2021年1月8日，股價最高達(dá)965.87元/股，累計(jì)漲幅達(dá)接近16倍。然而，去年初以來，股價一路下跌，到今年9月30日，股價跌至537.63元/股 ，累計(jì)跌幅超過40%。

    與股價相關(guān)的市值，去年初以來，市值從巔峰時刻的超7100億縮水至目前的3800億，最高蒸發(fā)了約3300億。

    海天味業(yè)。長江商報(bào)記者 吳薇 攝

責(zé)編：ZB