全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性上升 IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速

長(zhǎng)江商報(bào)消息 國(guó)際貨幣基金組織(IMF)26日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告更新內(nèi)容，大幅下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。隨著通脹水平居高不減、俄烏沖突溢出影響不斷加深以及新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體償債風(fēng)險(xiǎn)日益提升，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性大大上升，前景愈發(fā)暗淡。

增長(zhǎng)預(yù)期大幅下調(diào)

IMF在報(bào)告中指出，全球經(jīng)濟(jì)在2021年初步復(fù)蘇，但2022年形勢(shì)愈發(fā)暗淡，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。全球產(chǎn)出在第二季度有所收縮，全球通脹水平超出預(yù)期，引發(fā)融資環(huán)境收緊。俄烏沖突也將帶來(lái)更多負(fù)面溢出影響。

IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)極大主導(dǎo)地位。俄烏沖突可能導(dǎo)致歐洲從俄羅斯進(jìn)口的天然氣突然停止；若勞動(dòng)力市場(chǎng)比預(yù)期的更為緊張，或如果通脹預(yù)期脫錨，那么壓低通脹的難度可能超出預(yù)期；全球融資環(huán)境收緊可能引發(fā)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)；地緣政治分裂可能會(huì)阻礙全球貿(mào)易與合作。

基于上述原因，IMF下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.4個(gè)百分點(diǎn)至3.2%，同時(shí)預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將進(jìn)一步放緩至2.9%，較此前下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)。

按地區(qū)和經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，IMF預(yù)計(jì)今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.5%，較此前下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)2.3%和1%，較此前預(yù)測(cè)分別下調(diào)1.4和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

今年，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)或增長(zhǎng)3.6%，較此前預(yù)測(cè)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別為3.3%和4.6%；俄羅斯經(jīng)濟(jì)則分別萎縮6%和3.5%。

不確定性上升

IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性大幅上升，主要受通脹漲幅超預(yù)期、俄烏軍事沖突、糧食危機(jī)加劇等因素困擾。

首先，全球通脹上漲再次超出預(yù)期，促使央行進(jìn)一步收緊貨幣政策。2021年以來(lái)，消費(fèi)者價(jià)格上漲速度持續(xù)高于預(yù)期。6月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲9.1%，5月英國(guó)CPI也同比增長(zhǎng)9.1%，分別創(chuàng)40年來(lái)兩國(guó)通脹率最高水平。同時(shí)，歐元區(qū)6月通脹率達(dá)到8.6%，突破歐洲貨幣聯(lián)盟成立以來(lái)峰值。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體二季度通脹率也有望升至9.8%。

在高通脹環(huán)境下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行果斷退出貨幣政策支持。部分新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體央行也更加激進(jìn)的實(shí)施加息舉措。由此而來(lái)的長(zhǎng)期借款成本上漲以及全球融資環(huán)境收緊已導(dǎo)致股價(jià)暴跌，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

其次，俄烏沖突仍在持續(xù)，引發(fā)廣泛困境。一方面，軍事沖突帶來(lái)大量人員傷亡，實(shí)體資本遭到廣泛破壞。另一方面，自4月以來(lái)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)俄羅斯實(shí)施更多的金融制裁，包括歐盟將從8月起對(duì)俄羅斯煤炭進(jìn)口實(shí)施禁運(yùn)并自2023年起對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油實(shí)施禁運(yùn)等。受此影響，國(guó)際原油價(jià)格大幅上升。俄羅斯輸送至歐洲的管道天然氣驟降導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格大幅攀升。

受制裁影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將在今明兩年大幅收縮。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)金融部門(mén)受制裁影響有限且勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟程度低于預(yù)期，俄羅斯國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)出一定韌性。但俄烏沖突對(duì)歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的影響超出預(yù)期。今明兩年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別下調(diào)0.2和1.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%和1.2%。

最后，糧食危機(jī)加劇。雖然全球糧食價(jià)格在近幾個(gè)月趨于穩(wěn)定，但仍遠(yuǎn)高于2021年水平。俄烏沖突是導(dǎo)致小麥等谷物價(jià)格在內(nèi)的全球糧食價(jià)格上漲的主要原因。同時(shí)，部分經(jīng)濟(jì)體對(duì)糧食實(shí)施出口限制措施也加劇了糧價(jià)上漲。糧食在低收入經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)中占比較大，它們受糧價(jià)上漲的影響也更加明顯。在俄烏沖突之前，撒哈拉以南的非洲等低收入經(jīng)濟(jì)體民眾就已存在嚴(yán)重的營(yíng)養(yǎng)不良和死亡率過(guò)高等問(wèn)題。眼下，這些經(jīng)濟(jì)體受糧食危機(jī)影響尤為嚴(yán)重。

增長(zhǎng)前景暗淡

IMF認(rèn)為，在一系列威脅全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不利因素影響下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景風(fēng)險(xiǎn)明顯偏向下行，增長(zhǎng)前景暗淡。未來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)將主要受到四方面下行風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

其一，俄烏沖突或進(jìn)一步推高能源價(jià)格。4月以來(lái)，俄羅斯通過(guò)管道向歐洲供應(yīng)的天然氣流量急劇下降，約為去年水平的40%，預(yù)計(jì)2024年中期之前管道天然氣流量將進(jìn)一步下降，能源供給前景存在極大不確定性。如果俄羅斯今年完全停止向歐洲經(jīng)濟(jì)體出口天然氣，那么全球通脹水平將因能源價(jià)格上升而顯著加劇，可能迫使歐洲采取能源配給措施，影響其主要工業(yè)部門(mén)并大幅降低歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速，產(chǎn)生負(fù)面跨境溢出效應(yīng)。

其二，通脹居高不下。目前，外界普遍預(yù)計(jì)全球通脹水平有望在2024年底回落至接近疫情前水平，但一些因素將導(dǎo)致通脹居高不下并推高長(zhǎng)期通脹預(yù)期。如果糧食和能源價(jià)格受到更多俄烏沖突帶來(lái)的供給側(cè)沖擊，那么整體通脹將大幅提高并傳導(dǎo)至核心通脹，導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步收緊。如果沖擊足夠嚴(yán)重，那么還可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退和通脹高位攀升，形成“滯脹”。

其三，降低通脹的代價(jià)較預(yù)期更高。全球主要經(jīng)濟(jì)體央行已經(jīng)通過(guò)加息來(lái)應(yīng)對(duì)高通脹。但要在不引發(fā)衰退的情況下降低通脹，所需政策收緊的確切幅度很難確定。如果通脹預(yù)期、工資和價(jià)格剛性、價(jià)格和工資對(duì)需求下降的響應(yīng)程度以及財(cái)政政策立場(chǎng)等因素的變化超出了政策制定者預(yù)期，或政策制定者誤判了適宜的政策立場(chǎng)，那么降低通脹的過(guò)程可能較目前預(yù)期更具破壞性。如果通脹預(yù)期大幅上升，全球中期產(chǎn)出損失將隨之上升，從而促使央行更快加息，那么2023年發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)將尤為突出。

其四，融資環(huán)境收緊可能引發(fā)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行加息應(yīng)對(duì)通脹，全球融資環(huán)境繼續(xù)收緊。其他經(jīng)濟(jì)體若不相應(yīng)收緊國(guó)內(nèi)貨幣政策，那么全球融資環(huán)境收緊產(chǎn)生的借款成本上升將為其國(guó)際儲(chǔ)備帶來(lái)壓力，并導(dǎo)致其貨幣對(duì)美元貶值，引發(fā)擁有美元凈負(fù)債的經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)負(fù)債表估值損失。與此同時(shí)，很多經(jīng)濟(jì)體財(cái)政狀況捉襟見(jiàn)肘，約60%低收入經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)處于或很可能陷入政府債務(wù)困境。若資本從新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模外逃，將可能加劇這些經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。（新華社）

責(zé)編：ZB