美國通脹創(chuàng)42年新高 月底會加息100基點嗎？

長江商報消息 美國42年新高的通脹勢頭仍未見減緩。

美國勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價格飆升的影響，6月美國消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2005年9月以來新高，預(yù)期值為1.1%，前值為1%；同比上漲 9.1%，為1981年11月以來最大增幅，預(yù)期值8.8%，前值8.6%。

“燙手”的通脹數(shù)據(jù)公布后，美股盤前應(yīng)聲下跌。截至記者發(fā)稿時，道指期指跌0.92%，標(biāo)普期指跌1.24%，納指期指跌1.8%。

歐洲股市跌幅擴大，德國DAX指數(shù)現(xiàn)跌1.48%，英國富時100指數(shù)現(xiàn)跌0.76%，法國CAC40指數(shù)現(xiàn)跌1.56%，歐洲斯托克50指數(shù)現(xiàn)跌1.27%。

現(xiàn)貨黃金失守1710美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.89%。美、布兩油短線下挫2美元，跌至94.67美元/桶和98.40美元/桶。美元指數(shù)DXY短線拉漲60點，升至108.55。

100基點加息要來了？

彭博首席美國經(jīng)濟學(xué)家Anna Wang表示，意外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包含了一則市場尚未消化的重要信號——通脹仍未見頂。

“我們預(yù)計，今年夏天晚些時候，通脹年率可能會再次上升。美聯(lián)儲一直在尋找通脹正在減速的‘清晰而令人信服’的跡象，但除非經(jīng)濟開始以更快的速度降溫，否則這種情況不會發(fā)生�！� Anna Wang補充道。

芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具（Fed Watch Tool）顯示，交易員預(yù)期7月27日貨幣政策會議后加息100個基點的概率飆升至41.6%，加息75個基點的概率為58.4%。

伴隨美聯(lián)儲將治理通脹作為其“頭等要務(wù)”，甚至不惜犧牲經(jīng)濟增長和強勁的勞動力市場，CPI數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的政策影響力幾乎達到前所未有的高度。

上月10日出爐的5月美國CPI同比增幅意外升至8.6%，迫使美聯(lián)儲罕見地打破靜默期規(guī)則，并在5日后的貨幣政策會議上祭出75個基點加息，為28年來最大單次加息幅度。

當(dāng)時美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上直言，近期出爐的CPI和通脹預(yù)測數(shù)據(jù)表明，“強有力的行動是必要的”。

通脹何時見頂？

當(dāng)月，幾乎通脹類別均出現(xiàn)上漲，尤以汽油、住房和食品價格為甚。6月，能源指數(shù)環(huán)比上漲7.5%，貢獻了近一半的漲幅，其中汽油指數(shù)環(huán)比上漲11.2%，其他主要成份指數(shù)也都上漲。比如，6月份食品指數(shù)環(huán)比上漲1.0%。

剔除波動較大的食品和能源價格后，6月核心CPI環(huán)比上漲0.7%，前值0.6%，同比漲幅由6.0%降至5.9%。

過去12個月，能源指數(shù)累計漲幅達41.6%，是自1980年4月以來的最大同比漲幅。同期，食品指數(shù)上漲10.4%，為1981年2月以來的最大同比漲幅。

值得注意的是，6月住房指數(shù)環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅達5.6%，創(chuàng)1991年2月以來最大同比漲幅。其中，租金指數(shù)環(huán)比漲幅0.8%，為1986年4月以來的最大單月漲幅，業(yè)主等值租金指數(shù)上漲0.7%。

經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，不同產(chǎn)品價格對利率走高的反應(yīng)不盡相同。受利率走高的影響，抵押貸款和租金等將隨時間推移而削減需求。作為家庭預(yù)算的重要組成部分，住房通脹在核心CPI和美聯(lián)儲青睞的個人消費支出價格（PCE）指數(shù)中的占比分別達到40%和17%。

FS Investments 首席美國經(jīng)濟學(xué)家瑞姆（Lara Rhame）表示：“房租價格每年或每兩年鎖定一次，一旦租金上升，將導(dǎo)致人們向老板要求更高工資�！�

此外，新車指數(shù)上漲11.4%，二手車和卡車指數(shù)上漲7.1%，而機票指數(shù)上漲34.1%。

不過，自7月初以來，WTI原油期貨跌幅達9%。美國汽車協(xié)會（AAA）13日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天全美平均汽油價格為每加侖4.631美元，較6月14日創(chuàng)下的歷史高位每加侖5.016美元下跌，跌幅達7.7%。

近幾周來，大宗商品價格不斷下跌一度激發(fā)投資者對于美國通脹將于夏季見頂?shù)念A(yù)期。

同時，通脹預(yù)期也正在下降。

紐約聯(lián)儲本周公布的6月份消費者預(yù)期調(diào)查顯示，美國民眾對通脹預(yù)期有所改善。受訪者預(yù)計，三年后美國通脹同比增幅有望降至3.6%，較5月份的預(yù)測值低出0.3個百分點；預(yù)計五年后通脹同比增幅降至2.8%。

德意志銀行美國高級經(jīng)濟學(xué)家布雷特·瑞恩（Brett Ryan）在接受記者專訪時表示，伴隨服務(wù)價格“接棒”商品價格成為美國高通脹的主要推手，“預(yù)計此輪通脹將于今年9月左右見頂�！�

瑞恩表示，截至今年5月，核心服務(wù)價格過去6個月的年化增幅達6.7%。相比之下，核心商品價格增幅正在放緩，年化增幅從去年底的近15%放緩至6.2%。

“美聯(lián)儲的政策工具無法解決汽油和食品價格上漲等構(gòu)成暫時性通脹飆升的因素。另一方面，美聯(lián)儲可以控制的是驅(qū)動未來通脹增長的主要因素，即服務(wù)價格的上漲�！比鸲餮a充道。

華爾街：衰退已無可避免

為遏制不斷飆升的通脹，美聯(lián)儲于今年3月開啟本輪加息周期，并于3月、5月和6月分別加息25、50和75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.50%~1.75%。

下一次美聯(lián)儲貨幣政策會議定于本月26日至27日舉行。

另一方面，40年來最猛烈的緊縮周期正不斷挑戰(zhàn)投資者神經(jīng)。

美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家于周三（13日）更新預(yù)測，警告美國經(jīng)濟恐在今年下半年進入溫和衰退。該行預(yù)測，至今年第四季度美國實際GDP將萎縮1.4%，并在2023年實現(xiàn)1.0%的增幅。

德銀預(yù)計，實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸的概率不足50%。

“美聯(lián)儲的方案是，通過減少過剩的職位空缺來使其勞動力市場供需恢復(fù)平衡。然而，從歷史經(jīng)驗來看，一旦職位空缺下降，新增招聘也將隨之下降。因此，美聯(lián)儲很難使用利率等鈍器（blunt instrument）來對勞動力市場的供給和需求進行微調(diào)�！比鸲鹘忉屨f，“美聯(lián)儲需要大幅度收緊貨幣政策，并導(dǎo)致經(jīng)濟增速放緩，從而引導(dǎo)通脹回歸目標(biāo)水平，這將是一條極其艱巨的道路�！保ǖ谝回斀�(jīng)日報）

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責(zé)編：ZB