認(rèn)養(yǎng)一頭牛年營收超25億擬沖刺IPO   3年燒10億銷售費研發(fā)投入占比僅0.27%

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅 見習(xí)記者 徐陽

“網(wǎng)紅”乳企認(rèn)養(yǎng)一頭牛正在全力闖關(guān)IPO。

近日，據(jù)證監(jiān)會披露，認(rèn)養(yǎng)一頭牛控股集團股份有限公司（簡稱“認(rèn)養(yǎng)一頭�！保�擬申請在上交所主板上市，目前處于預(yù)披露狀態(tài)。

據(jù)招股書顯示，認(rèn)養(yǎng)一頭牛本次發(fā)行擬募集資金18.51億元，其中9.77億元用于投資牧場建設(shè)項目擴產(chǎn)，5.2億元用于投資品牌建設(shè)營銷推廣項目。

長江商報記者注意到，認(rèn)養(yǎng)一頭牛近年來取得了亮眼的業(yè)績，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入25.7億元，業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模僅次于伊利股份、光明乳業(yè)、新乳業(yè)及三元股份大型乳企。

2019年-2021年，公司營收復(fù)合增長率達(dá)到72.27%，其中，線上渠道收入占比超過60%。

高漲的業(yè)績，也讓其獲得資本青睞。近幾年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛共進行了5輪融資，背后站有KKR、德弘資本、美團龍珠等眾多知名投資機構(gòu)。

不過，以互聯(lián)網(wǎng)電商運營與營銷能力為依托的認(rèn)養(yǎng)一頭牛，近年來銷售費用增長較快，2019年-2021年累計達(dá)近10億。

相比之下，公司對研發(fā)投入的重視不足，2021年研發(fā)投入占營收比例僅0.27%。

業(yè)績高漲一年凈賺1.4億

2014年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛成立，通過線上銷售在電商領(lǐng)域占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，并實現(xiàn)了品牌影響力、產(chǎn)品市場占有率的快速成長。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，2019年至2021年（以下簡稱報告期），公司業(yè)績穩(wěn)步上升，實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8.65億元、16.50億元、25.66億元，營收的年復(fù)合增長率達(dá)72.27%；凈利潤分別為1.05億元、1.47億元、1.40億元；扣非后凈利分別為1.03億元、1.23億元、1.25億元。

此外，2021年公司資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，報告期內(nèi)分別為53.16%、56.29%和 32.62%。

分產(chǎn)品來看，公司主營產(chǎn)品純牛奶、酸奶、奶粉等乳制品以及生牛乳，在報告期內(nèi)的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.93%、95.60%和97.59%，占比較為穩(wěn)定，純牛奶產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為99.17%、88.55%、93.98%；酸奶產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為97.26%、93.95%、97.32%。

截至目前，認(rèn)養(yǎng)一頭牛在河北、黑龍江等地相繼建立7座現(xiàn)代化大型奶牛牧場，其中5座為公司自有牧場，2座聯(lián)合運營牧場，奶牛存欄數(shù)超6萬頭。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，在2020年以前，認(rèn)養(yǎng)一頭牛產(chǎn)品主要是外協(xié)加工，2021年起，自有產(chǎn)量占比開始上升。據(jù)招股書顯示，2020年，其純牛奶的自有產(chǎn)量和外協(xié)產(chǎn)量占比分別為8%、92%，2021年分別為64%、36%；2020年酸奶占比分別為4%、96%，2021年分別為65%、35%。

據(jù)招股書顯示，認(rèn)養(yǎng)一頭牛本次IPO擬發(fā)行不超過4047.06萬股，且發(fā)行股票數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金18.51億元。

認(rèn)養(yǎng)一頭牛稱，本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，擬投資于海勃日戈智慧牧場建設(shè)項目、品牌建設(shè)營銷推廣項目、信息系統(tǒng)升級改造項目和補充公司運營資金。其中9.77億元擬用于投資海勃日戈智慧牧場建設(shè)項目，以增加產(chǎn)能，進一步提高公司生牛乳的自給能力；5.2億元擬用于投資品牌建設(shè)營銷推廣項目，以拓寬市場渠道；5440.29萬元擬用于投資信息系統(tǒng)升級改造項目，以增強競爭力，為公司精準(zhǔn)營銷推廣提供數(shù)據(jù)支持。

3年花近10億銷售費

根據(jù)招股書，認(rèn)養(yǎng)一頭牛銷售模式采用線上銷售為主、線下銷售為輔，其中線上渠道收入占比超過60%，實現(xiàn)了對天貓、京東、淘寶等主流平臺的廣泛覆蓋，搶占互聯(lián)網(wǎng)流量市場。

2019年至2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛線上銷售收入分別為5.28億元、12.46億元、19.51億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.30%、77.50%和77.67%。

同期，公司銷售費用分別為1.94億元、3.03億元、4.83億元，銷售費用率分別為22.46%、18.35%、18.82%，銷售費用增長較快，3年累計達(dá)到近10億。

其中，公司營銷推廣費在銷售費用中占比分別為36.63%、86.61%、85.73%，三年營銷費累計達(dá)7.5億元。

認(rèn)養(yǎng)一頭牛曾在2020年推出“百萬家庭認(rèn)養(yǎng)計劃”，同時推進動漫化、人格化、IP 化的品牌營銷策略。但是，一味依靠營銷流量紅利，對于業(yè)績增長的幫助有限。

2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛營業(yè)收入超25億，在乳制品銷售規(guī)模排第五，但與行業(yè)頭部還是有很大的差距，前四位伊利股份、光明乳業(yè)、新乳業(yè)、三元股份營收分別為1105.95億元、292.06億元、89.66億元、77.31億元。

面對產(chǎn)品上和渠道上的挑戰(zhàn)，認(rèn)養(yǎng)一頭牛表示，將不斷提升乳制品質(zhì)量，打造新品類和新產(chǎn)品，著力渠道建設(shè)，進一步鞏固和提升“認(rèn)養(yǎng)一頭牛”品牌影響力。此外，還將在未來擬開展品牌化肉牛業(yè)務(wù)，以實現(xiàn)“奶牛+肉�！睒I(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動。

不過，長江商報記者注意到，截至去年年底，認(rèn)養(yǎng)一頭牛擁有183項注冊商標(biāo)、30項專利權(quán)，但其在研發(fā)投入上卻微不足道。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入分別為0.00%、0.04%、0.27%。

責(zé)編：ZB