波司登2022財年凈利達(dá)20.62億創(chuàng)新高 聚焦主業(yè)計劃2022年新開超300家加盟店

長江商報消息 經(jīng)歷品牌重塑后的國產(chǎn)羽絨服巨頭波司登（03998.HK）迎來發(fā)展的高光時刻。

近日，波司登國際控股有限公司（簡稱“波司登”）發(fā)布2021/2022財年業(yè)績，公司營收、凈利潤均創(chuàng)歷史新高，其中收入同比上升20%至162.14億元，連續(xù)5年復(fù)合增長率達(dá)18.9%；歸母凈利潤同比增長20.6%至20.62億元，連續(xù)5年復(fù)合增長率達(dá)39.4%。

事實上，波司登在2018年提出“聚焦主航道，聚焦主品牌”戰(zhàn)略后，重新聚焦羽絨服主業(yè)，保留女裝及校服業(yè)務(wù)，逐步剝離男裝等其他業(yè)務(wù)，公司便搭上國潮之風(fēng)的快車，中高端化之路走得順風(fēng)順?biāo)��?/p>

經(jīng)過多年發(fā)展，公司成長為全球羽絨服行業(yè)龍頭。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2020年波司登羽絨服銷售額、銷售量均位列全球第一，行業(yè)優(yōu)勢地位顯著。

目前，主業(yè)羽絨服仍然是波司登最大的依仗。2022財年，波司登集團(tuán)的品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入同比增長21.4%至132.2億元，占總營收比例超80%。

另一方面，在相繼推出風(fēng)衣羽絨服、“萬元羽絨服”后，波司登毛利有所提升。2022財年，公司毛利由去年同期的約79.24億元增長22.9%至97.37億元，毛利率較去年同期的58.6%提升1.5個百分點至60.1%，超越歷史最高水平。

但漲價也同時成為了消費者熱議話題。6月24日，波司登首席財務(wù)官、副總裁朱高峰在電話交流會上公開表示，2017年，品牌轉(zhuǎn)型之前，波司登的吊牌價平均在1000元-1100元，到2021年，四年時間里，吊牌價的均價已經(jīng)上漲到1800元左右。以此計算，四年吊牌均價漲幅在80%左右。

營收利潤連續(xù)五年雙增長

6月23日，波司登披露了亮眼的成績單，向市場證明了其高端化成效。2022年財年（2021年3月至2022年3月），波司登實現(xiàn)收入約162.14億元，同比增加20%；實現(xiàn)連續(xù)5年營收復(fù)合增長率達(dá)18.9%。

報告期內(nèi)，波司登實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤創(chuàng)新高，錄得20.62億元，同比增長20.6%，實現(xiàn)連續(xù)5年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)39.4%。

可以看到，波司登自2018年轉(zhuǎn)型高端化以來，營收和凈利潤逐步回升到2012年前后的“巔峰”時期，2022財年，波司登集團(tuán)的營收與凈利潤取得上市以來的最好成績。

2021財年，波司登實現(xiàn)營業(yè)收入135.17億元，同增10.9%，歸母凈利潤達(dá)17.1億元，同增42.09%。

長江商報記者注意到，自從砍掉了大部分非羽絨服項目后，波司登的業(yè)務(wù)集中度逐漸上升，羽絨服業(yè)務(wù)的收入占比提高，多元化服裝業(yè)務(wù)占比下降。

目前，主業(yè)羽絨服仍然是波司登最大的依仗。2022財年，波司登集團(tuán)的品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入同比增長21.4%至132.2億元，占總營收比例超80%，而在2017財年這部分業(yè)務(wù)占比才67.0%。其中，在羽絨服業(yè)務(wù)里，2022財年波司登品牌收入同比增長16.3%至約116.18億元，創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)連續(xù)5年復(fù)合增長率達(dá)23.4%。

報告期內(nèi)，公司多元化服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.86億元，僅占收入的1.1%，而2017財年占比達(dá)12.3%；此外，貼牌加工管理業(yè)務(wù)和女裝業(yè)務(wù)在2022財年分別占波司登總收入的11.7%和5.6%。

此外，伴隨著品牌重塑成功，波司登高單價產(chǎn)品銷售占比提升，帶動了整體毛利率的提升，2022財年波司登的毛利率進(jìn)一步提升至60.1%，同比增加1.5個百分點，盈利能力進(jìn)一步增強；2022財年凈利率增長至12.7%，2017財年僅為5.4%。

值得一提的是，波司登2022財年年報中，在全球原材料價格上漲的背景下，波司登對毛利率仍較為樂觀。波司登執(zhí)行總裁梅冬稱，今年原材料成本上漲了10%左右，但公司提前規(guī)劃材料采購，并與合作伙伴鎖定了一些核心材料的價格，以此確保毛利率不受影響。

截至2022年3月31日，波司登庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為150天，較2021年3月31日下降25天。主要因本年度推行并維持較低首次訂單比例、持續(xù)執(zhí)行拉式補貨、全渠道商品一體化運營模式，盡管在天氣、點狀疫情等不定因素的考驗下，仍有效控制了產(chǎn)成品的庫存水平。

吊牌均價四年漲約80%

為了提升波司登的中高端化形象，近些年，波司登相繼參加了紐約時裝周、米蘭時裝周和倫敦時裝周，在請流量明星代言的同時，還和愛馬仕前設(shè)計總監(jiān)Jeau-Paul Gaultier等知名設(shè)計師合作推出聯(lián)名系列。2019年，波司登發(fā)布了登峰系列羽絨服，最貴的一款達(dá)到11800元。

2021年，波司登又推出了登峰2.0系列，售價在11900—14900元。財報顯示，截至2022財年，波司登品牌羽絨服的線上銷售中，單價超過1800元的羽絨服占比由此前一年同期的31.8%，進(jìn)一步大幅提升至46.9%。

值得注意的是，2017年，品牌轉(zhuǎn)型之前，波司登的吊牌價平均在1000元-1100元，到2021年，四年時間里，吊牌價的均價已經(jīng)上漲到1800元左右。以此計算，四年吊牌均價漲幅在80%左右。

對于逐年漲價的問題，波司登品牌事業(yè)部總裁芮勁松表示，會持續(xù)不斷發(fā)力品牌力的經(jīng)營。“在產(chǎn)品上，會以創(chuàng)新引領(lǐng)來解決產(chǎn)品價格問題。今年也會在中低價格帶上做調(diào)整，在900—1500元的價格帶產(chǎn)品上，資源配置會比去年多，而創(chuàng)新款則用來引領(lǐng)價格往上走�！避莿潘赏嘎�。

業(yè)內(nèi)有分析認(rèn)為，波司登想要靠明星代言、高價羽絨服、短期營銷來打造高端品牌形象，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，畢竟高端市場主要被國際大牌瓜分，波司登突破至高端市場仍面臨較大的挑戰(zhàn)。

從競爭格局來看，價格在5000元以上的高端市場主要被加拿大鵝、盟可睞等品牌占據(jù)；波司登、哥倫比亞、耐克等品牌羽絨服定位中高端市場，產(chǎn)品價格多處于800-3000元之間；大眾市場主要有鴨鴨、艾萊依等品牌占據(jù)，價格定位多在800-2500元之間；低端市場定位多在800元以下，有冰潔、坦博爾等本土品牌。

而在線下渠道方面，波司登正從邊緣地段擠入一線及新一線城市的核心商圈。在2017年，波司登幾乎與主流購物中心“絕緣”，銷售占比僅1%。而2021年，波司登在主流購物中心的銷售占比增長到22%。

今年，波司登集團(tuán)將重點布局北京、上海及國內(nèi)13個新一線城市，延續(xù)“關(guān)小店、開大店”的模式。

2022財年，波司登的零售網(wǎng)點凈減少341家至3809家，約三成位于一二線城市，剩余近七成網(wǎng)點分布在三線及以下城市。這三千余家門店中，自營門店1726家，經(jīng)銷商網(wǎng)點2083家。

對于今年的規(guī)劃，波司登管理層表示，今年規(guī)劃要新增超300家加盟店，目前已經(jīng)落實了約200多家，今年10月還將在上海正式開設(shè)波司登全球首家體驗店，并將繼續(xù)減少波司登自營門店業(yè)務(wù)與批發(fā)業(yè)務(wù)收入之間的差距。

●長江商報記者 張璐

責(zé)編：ZB