超200億美元出逃！ 美股遭遇全方位拋售

長江商報消息 美股又經(jīng)歷了動蕩的一周，加息落地對市場的利好情緒只持續(xù)了不到半個交易日的時間。美聯(lián)儲抗擊通脹的決心和潛在的加息路徑預(yù)期，引發(fā)了外界對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂，投資者情緒再次陷入冰點，衡量市場波動性的芝商所（CBOE）恐慌指數(shù)（VIX）時隔三周重返30關(guān)口上方。

面對經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟的壓力，市場的目光將轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲主席鮑威爾國會聽證，其有關(guān)貨幣政策等焦點問題的最新回應(yīng)或?qū)⒃俅我�發(fā)市場動蕩。

美聯(lián)儲抗通脹立場強硬

上周美聯(lián)儲決議與以往略顯不同。會議開幕前一天，市場政策預(yù)期被突然打破。有媒體報道稱，高通脹將使美聯(lián)儲原本加息計劃高于預(yù)期，屆時可能批準(zhǔn)75個基點的幅度。受此影響，與利率預(yù)期密切相關(guān)的2年期美債收益率一度觸及3.41%，創(chuàng)2007年10月以來新高，多家機構(gòu)隨后發(fā)布緊急更新政策展望報告。

美聯(lián)儲的最終決定也印證了這篇報道的準(zhǔn)確性。面對高燒不退的物價壓力，美聯(lián)儲在本輪加息周期的力度，從25個基點到50個基點再到75個基點“層層加碼”。鮑威爾在發(fā)布會上表示，“絕對有決心”抑制通脹，加息75個基點的部分原因是美聯(lián)儲擔(dān)心通脹預(yù)期上升。在本周出席國會聽證時，他可能會重申通過強硬政策打壓物價的立場。因為在此前提交的半年度貨幣政策報告中，美聯(lián)儲稱對價格穩(wěn)定的承諾是“無條件的”。

牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受記者采訪時表示， 雖然啟動了1994年以來最大力度的加息，美聯(lián)儲依然尋求在不影響經(jīng)濟的情況下控制通脹。從金融市場的反應(yīng)看，毫無疑問，投資者對經(jīng)濟衰退的恐慌正在超過對通脹的擔(dān)憂。

上周公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟正在降溫。供應(yīng)鏈瓶頸下，紐約和費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)萎縮，加息推動的抵押貸款利率上升持續(xù)打壓房地產(chǎn)市場，5月新屋開工量下滑超14%。與此同時，隨著申請失業(yè)金人數(shù)近期反彈，就業(yè)市場也出現(xiàn)了波動跡象。

美聯(lián)儲在最新經(jīng)濟展望中下調(diào)了經(jīng)濟增速預(yù)期，同時上調(diào)了通脹和失業(yè)率預(yù)期。雖然鮑威爾表示，美聯(lián)儲的行動并不是為了讓經(jīng)濟陷入衰退，但美債市場的表現(xiàn)反映了避險情緒，基準(zhǔn)10年期美債收益率自周中高位回落近20個基點，5年/30年、7年/30年期收益率曲線反轉(zhuǎn)則預(yù)示經(jīng)濟前景風(fēng)險。

施瓦茨向記者表示，近期勞動力市場已經(jīng)出現(xiàn)預(yù)警信號，比如失業(yè)金申請人數(shù)反彈，一些科技公司啟動了裁員或凍結(jié)招聘，美聯(lián)儲需要保持警惕。如果按照預(yù)測，美國失業(yè)率從目前的3.5%上升到4.1%，這可能意味著經(jīng)濟至少會出現(xiàn)輕微的衰退。最大的未知數(shù)是，如果在經(jīng)濟增長放緩的情況下，通脹仍然居高不下，美聯(lián)儲愿意給經(jīng)濟帶來多大的痛苦。

對于經(jīng)濟面臨的潛在風(fēng)險，施瓦茨認(rèn)為，由于經(jīng)濟疲軟的跡象正在擴散，政策力度過大的風(fēng)險正在上升。美聯(lián)儲正努力用供給來校準(zhǔn)需求，這意味著需求破壞的影響可能更大�，F(xiàn)在關(guān)鍵的是解決供應(yīng)鏈的問題，從而限制抑制需求而上調(diào)利率的空間。

恐慌升級能源板塊重挫

美聯(lián)儲抑制通脹的決心又一次打擊了市場信心。上周道指自去年1月以來首次跌破30000點關(guān)口，標(biāo)普500指數(shù)也在恐慌拋售中進入了熊市。

從行業(yè)表現(xiàn)看，上周標(biāo)普11大板塊無一幸免。受經(jīng)濟衰退風(fēng)險及高油價對燃料需求破壞的擔(dān)憂情緒影響，今年表現(xiàn)一騎絕塵的能源行業(yè)大跌15%，原材料和公用事業(yè)板塊下跌超8%，相對抗跌的必需消費品及醫(yī)療保健板塊跌幅也超過了4%。

記者注意到，過去一周市場的拋售幾乎是全方位的，囊括了股市、債市和貨幣市場。根據(jù)財經(jīng)數(shù)據(jù)提供商Refinitiv-Lipper的統(tǒng)計，投資者拋售了187.3億美元的債券基金，這是自2020年3月18日以來最大單周凈拋售紀(jì)錄。美股基金凈流出216.2億美元，創(chuàng)近六個月新高，其中成長型基金連續(xù)10周遭遇拋售，價值型基金凈賣出達(dá)到60.2億美元。與此同時，投資者從貨幣市場基金中撤出89.4億美元。

機構(gòu)對市場的前景觀點越發(fā)悲觀。美銀美林最新公布的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，受訪者對滯脹的擔(dān)憂已達(dá)到2008年金融危機以來的最高水平，而對全球經(jīng)濟增長的樂觀情緒已降至歷史低點。73%的受訪者預(yù)計未來12個月美國經(jīng)濟將走弱，這是1994年開始這項調(diào)查以來的最低水平。

調(diào)查顯示，鷹派央行是市場面臨的最大尾部風(fēng)險，其次是全球經(jīng)濟衰退。企業(yè)盈利預(yù)期也降至歷史低位，此前盈利低谷出現(xiàn)在2008年金融危機和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂等重大危機期間。美銀首席市場策略師哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）在報告中寫道：“華爾街情緒很糟糕，美國股市在美聯(lián)儲6月和7月連續(xù)超激進加息下可能會出現(xiàn)大跌�！�

摩根士丹利上周將標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)點位下調(diào)至3400點，較上周五收盤價低9%。摩根士丹利首席美股策略師威爾遜（Michael Wilson）認(rèn)為，經(jīng)濟增長風(fēng)險還遠(yuǎn)未被定價，因此更適合 “逢低買入”的低點還未出現(xiàn)�？紤]到增長放緩和出現(xiàn)盈利風(fēng)險的跡象越來越多，他指出，未來關(guān)注的重點仍然是那些能夠在難以駕馭的環(huán)境中實現(xiàn)盈利的公司，比如典型的 “后周期贏家”，即防御性板塊以及運營效率高的公司。（第一財經(jīng)日報）

責(zé)編：ZB