小影科技核心產(chǎn)品月活兩年腰斬   毛利率57%遠(yuǎn)低同行均值34個(gè)百分點(diǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 古海

視頻剪輯軟件“小影”向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。

近日，深交所網(wǎng)站信息顯示，杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“小影科技”)二輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)掛網(wǎng)。

小影科技成立于2012年6月，是較早進(jìn)入移動(dòng)端視頻創(chuàng)作軟件領(lǐng)域的企業(yè)之一，旗下的視頻工具主要有小影（VivaVideo）、VivaCut和節(jié)奏醬（TempoApp）等，滿(mǎn)足不同類(lèi)型用戶(hù)在不同應(yīng)用場(chǎng)景下的視頻創(chuàng)作需求，用戶(hù)遍布全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

目前，韓晟、熊永春和陳成豐合計(jì)持有小影科技41.12%股權(quán)，上述三人均簽署了一致相關(guān)行動(dòng)協(xié)議，為小影科技的實(shí)控人。此次IPO，小影科技擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

乘著短視頻行業(yè)東風(fēng)，小影科技近年來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。但長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，小影科技毛利率低于同行均值34個(gè)百分點(diǎn)，核心產(chǎn)品月活規(guī)模兩年間腰斬，研發(fā)費(fèi)率也遠(yuǎn)低同行，公司能否構(gòu)筑自己牢固的“護(hù)城河”還是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

核心產(chǎn)品月活規(guī)模腰斬

小影科技主要為用戶(hù)提供創(chuàng)意拍攝、多種視頻剪輯效果、多樣視頻素材、模板視頻等服務(wù)。同時(shí)，其產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入主要通過(guò)用戶(hù)付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品會(huì)員以及購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品素材的訂單金額。

招股書(shū)顯示，2019年至2021年（以下稱(chēng)“報(bào)告期”），小影科技的營(yíng)收分別為1.96億元、3.02億元和3.85億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為40.24%；凈利潤(rùn)分別為-0.51億元、0.43億元、0.82億元，扭虧后保持增長(zhǎng)。

從產(chǎn)品上看，小影科技主要擁有小影、VivaCut、節(jié)奏醬等三大產(chǎn)品。其中，2019年至2021年（以下稱(chēng)“報(bào)告期”），小影訂閱收入分別為1.56億元、2.40億元和2.46億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為79.91%、79.56%和63.92%，為小影科技的第一大產(chǎn)品。產(chǎn)品收入集中度較高。

產(chǎn)品收入集中度較高的情況下，若小影（VivaVideo）市場(chǎng)份額下降，其他產(chǎn)品收入規(guī)模無(wú)法達(dá)到預(yù)期，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

事實(shí)上，招股書(shū)顯示，2020年，小影科技境內(nèi)收入出現(xiàn)下滑。

2019-2021年，小影的新增注冊(cè)用戶(hù)數(shù)和平均月活躍用戶(hù)數(shù)都出現(xiàn)了腰斬，其中平均月活躍用戶(hù)數(shù)由2019年的3243.11萬(wàn)人下降到了2021年的1533.59萬(wàn)人；新增注冊(cè)用戶(hù)數(shù)由2019年的1.7億人下降到2021年的7233.41萬(wàn)人。

同期，小影訂閱用戶(hù)的數(shù)量分別為207.21萬(wàn)人、265.87萬(wàn)人、181.07萬(wàn)人，2021年訂閱用戶(hù)的數(shù)量同比減少了80多萬(wàn)人，降幅達(dá)31.9%。

研發(fā)費(fèi)用率14.47%遠(yuǎn)低同行均值

值得注意的是，小影科技這樣的第三方視頻剪輯App，面臨來(lái)自大廠的視頻工具擠壓和同行的競(jìng)爭(zhēng)。

目前，頭部短視頻平臺(tái)抖音和快手分別推出了自己的免費(fèi)視頻制作軟件，而字節(jié)旗下的視頻編輯App剪映一直穩(wěn)居美國(guó)App Store免費(fèi)應(yīng)用排行榜第一名。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上還有嗶哩嗶哩的必剪、萬(wàn)興科技的萬(wàn)興瞄映和淘寶的親拍。這會(huì)進(jìn)一步增加小影科技所面臨的壓力。

剪映、快影目前免費(fèi)為用戶(hù)提供各項(xiàng)功能，還未推出訂閱服務(wù)。面對(duì)這些對(duì)手，僅靠爆款“小影”能否為小影科技建立起牢固的“護(hù)城河”還是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

在巨頭擠壓，同行免費(fèi)服務(wù)“搶地盤(pán)”的環(huán)境下，小影科技的毛利率始終遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率分別為34.72%、57.88%、56.92%，同行業(yè)可比公司平均值分別為89.29%、91.07%、91.2%。

也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率至少低于同行業(yè)可比公司平均值34個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為17.29%、14.15%、14.47%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.63%、24.7%、32.43%，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率均遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

此外，小影科技負(fù)債率較高。報(bào)告期內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為144.41%、67.15%、46.36%，同行業(yè)可比公司平均值分別為31.67%、25.58%、34.15%。期間，公司資產(chǎn)負(fù)債率始終遠(yuǎn)高于同行平均值，特別是2019年，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率更是超過(guò)了100%。

責(zé)編：ZB