海外加息潮涌 新興市場料承壓

長江商報消息 近期，海外央行不斷加入加息隊伍。發(fā)達經(jīng)濟體中，繼英美加息之后，歐央行選擇跟進的幾率較大。此外，巴西等多個新興經(jīng)濟體央行也相繼宣布加息。

和以往相比，此次海外加息潮有何異同？對于全球資產(chǎn)配置而言，將產(chǎn)生何種影響？業(yè)內(nèi)人士認為，部分新興市場資產(chǎn)存在潛在風險因素，需要引起投資者的警惕。

海外央行頻頻加息

美聯(lián)儲在5月議息會議上宣布加息50基點，這是其2000年以來單次加息幅度首次達到50基點。同月，英國央行將基準利率提高25基點至1%，為2009年2月以來最高水平，這也是英國央行自去年12月以來第四次加息。澳大利亞、加拿大、新西蘭等發(fā)達經(jīng)濟體央行也紛紛宣布加息。

根據(jù)最新消息，歐洲央行的加息周期漸近。歐洲央行行長拉加德上周表示，歐洲央行將在今年第三季度初結束購債，隨后數(shù)周內(nèi)就會決定加息。

與此同時，新興經(jīng)濟體也頻頻加息。在美聯(lián)儲加息后，多家海灣地區(qū)的央行跟隨加息。巴西央行5月宣布加息100基點至12.75%，為年內(nèi)第3次加息，利率水平上升至2017年以來新高。馬來西亞央行同月加息，將隔夜政策利率上調(diào)25基點至2%。

高盛分析師預測，亞洲多個新興經(jīng)濟體即將加息。面對通脹水平日益走高，這些新興經(jīng)濟體的央行持續(xù)承壓，加息預期漸趨升溫。

部分資產(chǎn)或受影響

市場人士指出，與以往相比，此輪海外加息潮有四大特點，投資者需警惕部分資產(chǎn)受到?jīng)_擊。

首先，此輪加息潮具有普遍性。在美聯(lián)儲近期加息前后，英國、加拿大、新西蘭等多個發(fā)達經(jīng)濟體央行跟進，部分新興經(jīng)濟體央行也跟隨加息或表示即將加息。其次，與以往進入經(jīng)濟復蘇周期后再加息不同，當前海外央行加息更多是因為通脹水平大幅上升。第三，此次海外央行加息面臨眾多不確定性因素。高通脹率、供應鏈瓶頸、地緣局勢緊張、新冠肺炎疫情持續(xù)發(fā)酵等因素，很難用傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論衡量，這也給各經(jīng)濟體制定貨幣政策帶來不少變數(shù)。第四，未來這些加息舉措面臨的變數(shù)較大，部分經(jīng)濟體存在經(jīng)濟衰退的可能，這導致多家央行存在不得不調(diào)整政策的可能。

展望未來，多家央行加息對于全球經(jīng)濟復蘇造成了負面影響，且并未從根本上抑制高物價。最終會帶來高物價、低增長的滯脹，并影響資本市場投資前景。此外，受到供需等因素影響，部分大宗商品價格繼續(xù)上漲，供應鏈緊張情況持續(xù)。在此背景下，投資者需要防范部分與美元具有關聯(lián)性，特別是基本面較為脆弱的新興市場資產(chǎn)出現(xiàn)大幅波動的可能性。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實指出，美國加息對新興市場影響較大，歷史上每一次美聯(lián)儲貨幣緊縮往往伴隨著新興市場的緊縮恐慌，甚至出現(xiàn)股債匯“三殺”局面，而且新興市場在本輪貨幣政策調(diào)整周期中可能面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。不過，中國經(jīng)濟的內(nèi)在韌性會抵消美聯(lián)儲等因素的外溢性影響。對港股來說，未來的投資機會將增多。“我們的研究表明，過去40年里，美聯(lián)儲六輪加息，港股市場有五次表現(xiàn)正面，漲幅甚至領先全球股指。邏輯很簡單，香港市場以港元標價，將明顯受益于美元升值；港股同時以中國資產(chǎn)為承載，將同時受益于中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展�！背虒嵄硎尽�

（中國證券報）

責編：ZB