慧智微三年累虧4.93億毛利率遠低同行 IPO前超38家機構突擊入股分紅2058萬

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

由大基金二期加持的廣州慧智微電子股份有限公司（以下簡稱“慧智微”），科創(chuàng)板IPO申請獲得受理。

慧智微是一家為智能手機、物聯(lián)網(wǎng)等領域提供射頻前端的芯片設計公司。受研發(fā)投入力度大以及股權激勵等因素影響，慧智微目前尚未盈利。2019年至2021年（下稱報告期），公司歸母凈利潤累計為-4.93億元。

長江商報記者注意到，各報告期內，慧智微的主營業(yè)務毛利率分別為6.06%、6.69%和16.19%。其中，2020年5G模組開始供貨之后，公司毛利率水平才有所提升，但依舊遠低于國內外同行業(yè)可比公司平均水平。

值得關注的是，慧智微受到資本追捧，此番申報IPO之前，公司進行多次增資擴股，引入機構股東數(shù)量超過38家，其中就包括大基金二期、紅杉資本等。

而在尚未盈利的情況下，慧智微還曾大手筆分紅。2020年，公司現(xiàn)金分紅金額為2058.68萬元，當期公司虧損9615.15萬元。

毛利率不及同行核心產(chǎn)品售價走低

慧智微是一家為智能手機、物聯(lián)網(wǎng)等領域提供射頻前端的芯片設計公司，主營業(yè)務為射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設計和銷售。其產(chǎn)品應用于三星、OPPO、vivo、榮耀等國內外智能手機品牌機型，并進入聞泰科技、華勤通訊等一線移動終端設備ODM廠商和移遠通信、廣和通、日海智能等頭部無線通信模組廠商。

目前，慧智微并未實現(xiàn)盈利。2019年至2021年，慧智微分別實現(xiàn)營業(yè)收入6042.74萬元、2.07億元、5.13億元，歸母凈利潤分別為-7887.52萬元、-9615.15萬元、-3.18億元，三年合計虧損4.93億元。截至2021年末，慧智微未分配利潤金額為-2.45億元，存在累計未彌補虧損。

對于報告期內的持續(xù)虧損，慧智微稱主要原因是公司實施了股權激勵，報告期各期確認股份支付金額分別為1058.1萬元、1560.22萬元、2.63億元，另一方面公司持續(xù)進行高額的研發(fā)投入，研發(fā)投入占比較高。

各報告期內，剔除股份支付費用后的公司研發(fā)費用分別為4743.92萬元、7588.54萬元、11552.88萬元，占營業(yè)收入的比例分別達到78.51%、36.61%、22.48%。截至2021年末，公司共有研發(fā)人員179人，占公司總人數(shù)的69.38%。

慧智微亦表示，公司未來幾年將持續(xù)大規(guī)模投入研發(fā)，同時公司實施的股權激勵計劃在未來幾年亦將持續(xù)確認股份支付費用攤薄公司經(jīng)營業(yè)績，上市后未盈利狀態(tài)可能持續(xù)存在。

長江商報記者注意到，目前慧智微的產(chǎn)品主要以射頻前端模組為主，但與其他同行相比，慧智微的盈利能力并不占優(yōu)勢。

各報告期內，慧智微的主營業(yè)務毛利率分別為6.06%、6.69%和16.19%，總體呈逐年上升的增長趨勢。包括Skyworks、Qorvo等在內的國外同行公司的平均毛利率分別為44.15%、47.49%、49.17%，同時包括唯捷創(chuàng)芯、卓勝微、艾為電子等在內的國內同行業(yè)可比公司的平均毛利率分別為29.52%、29.49%、35.13%，均遠高于慧智微。

招股書顯示，慧智微的主營業(yè)務毛利主要來自于4G和5G模組產(chǎn)品。各報告期內，公司4G模組產(chǎn)品的毛利分別為366萬元、-1037.84萬元、1548.43萬元。其中，2020年4G模組產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。而5G產(chǎn)品也正是在2020年成為慧智微的毛利主要貢獻點，2020年和2021年，慧智微的5G模組毛利分別為2423.66萬元、6719.89萬元。

但從定價來看，2020年和2021年，公司5G模組的銷售均價分別為10.64元/顆和4.74元/顆，毛利率分別為51.02%和36.19%，其中2021年價格回落明顯。

申報IPO前密集增資股東數(shù)量高達71家

長期高強度的研發(fā)投入及股份支付，使得慧智微仍處于虧損狀態(tài)。在此情況下，慧智微申報IPO前進行多輪融資“補血”。

招股書顯示，僅在2019年1月，慧智微就實施了兩輪增資，分別引入上海加盛、Banean、華興領運、華興領鴻、GSR等境內外新股東，并拆除VIE架構，為其境內上市做準備。

2021年2月，慧智微部分股東進行股權轉讓，新增惠友豪創(chuàng)、元禾璞華等新股東。同月，前述兩大股東對慧智微增資。2021年3月，慧智微再次獲得增資，新增橫琴安甄、涌泉聯(lián)發(fā)、汾湖勤合等股東。

同年6月，慧智微實施股權激勵，7月份公司新一輪增資，引入大基金二期2.2億元投資，同時引入新股東棗莊慧漪、無錫芯睿、贛州九派、寧波慧開星等十余家機構。

2021年9月，慧智微由有限公司整體變更為股份公司。11月，公司進行C輪融資，紅杉瀚辰、廣東粵璟等19家機構參投。次月慧智微的C+輪融資中，廣東粵璟、紅杉瀚辰等繼續(xù)跟投。

長江商報記者注意到，僅在IPO申報前一年內，慧智微新增機構股東數(shù)量就高達38家。

截至目前，慧智微共有71名股東，其實控人李陽、郭耀輝合計直接持有公司12.84%股份，合計控制公司的表決權比例為32.13%。同時，大基金二期直接持有慧智微6.54%股份，持股比例僅次于李陽的8.18%。由于實控人控制股權比例較低，慧智微存在公司控制權不穩(wěn)定的風險。

由于密集獲得增資，慧智微的資產(chǎn)規(guī)�？焖倮�升，2021年末公司資產(chǎn)總額已由2019年的4.59億元增長至17.33億元，其中貨幣資金由2.54億元增長至9.12億元。

此次慧智微計劃公開發(fā)行新股募集資金不超過15.4億元，分別投入到芯片測試中心建設、總部基地及研發(fā)中心建設，剩余5億元用于補充流動資金。

值得一提的是，“燒錢”進行研發(fā)及股權激勵而未盈利，慧智微還曾大手筆進行現(xiàn)金分紅。2020年，公司現(xiàn)金分紅金額為2058.68萬元。

責編：ZB