舍得酒業(yè)加碼老酒戰(zhàn)略一季凈利增75.8% 豪擲70.5億翻倍擴產(chǎn)鏖戰(zhàn)高端前景待考

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

在老酒戰(zhàn)略帶動下，舍得酒業(yè)（600702.SH)不僅盈利能力持續(xù)強化，更展現(xiàn)出了強勁的發(fā)展動力。

4月21日，舍得酒業(yè)發(fā)布2022年第一季度報告。2022年1-3月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.8億元，同比增長83.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為5.3億元，同比增長75.8%。

面對這一“成績單”，舍得酒業(yè)方面表示，一季度業(yè)績飄紅，與上市公司持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，老酒品質(zhì)進一步得到消費者認可，以及積極布局春節(jié)旺季動銷市場有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，舍得酒業(yè)中高檔酒及低檔酒銷售幾乎翻倍。

值得注意的是，在發(fā)布業(yè)績的同時，舍得酒業(yè)還宣布擬投資70.54億元建設(shè)增產(chǎn)擴能項目。此次新項目建成后，舍得酒業(yè)產(chǎn)能或?qū)⒎�倍�?/p>

近年來，隨著白酒行業(yè)邁入價值化、品質(zhì)化、高端化的競爭時代，頭部酒企為增強產(chǎn)品競爭力，在業(yè)內(nèi)掀起一股擴產(chǎn)潮，已成為行業(yè)新趨勢。今年以來，貴州茅臺、五糧液、今世緣、山西汾酒已相繼宣布擴產(chǎn)。

而隨著新一輪的產(chǎn)能擴張，市場在擔憂，白酒行業(yè)產(chǎn)能是否會過剩？目前舍得酒業(yè)設(shè)計產(chǎn)能并未全部利用，此次投資超70億翻倍擴產(chǎn)，產(chǎn)能能否消化還要打一個問號。并且，作為二線酒企，巨資投入若未達預(yù)期，對公司經(jīng)營和財務(wù)或帶來負擔。

老酒戰(zhàn)略帶動中高檔產(chǎn)品營收增九成

一季報數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入18.8億元，同比增長83.3%；凈利潤為5.3億元，同比增長75.8%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為5.17億元，同比增長72.5%。

具體來看，今年一季度，舍得酒業(yè)主要營收仍以中高檔產(chǎn)品為主。根據(jù)公告顯示，1-3月舍得酒業(yè)中高檔酒、低檔酒分別實現(xiàn)銷售收入15.75億元、2.08億元，較2021年一季度的8.25億元、1.05億元，同比提升90.98%、98.71%。

在渠道方面，今年一季度，舍得酒業(yè)批發(fā)代理實現(xiàn)營收16.57億元，同比增長99.72%；電商銷售1.25億元，同比增長25.65%；境外銷售75.98萬元，同比增長100%。新增經(jīng)銷商250家，退出經(jīng)銷商93家，截至3月底共有經(jīng)銷商2409家，較2021年年末增加157家。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著舍得酒業(yè)近年來老酒戰(zhàn)略不斷布局，使得中高檔產(chǎn)品銷售收入呈現(xiàn)明顯提升趨勢。

據(jù)了解，自老酒戰(zhàn)略推出以來，舍得酒業(yè)一直將其作為企業(yè)發(fā)展的頂層戰(zhàn)略。圍繞這一戰(zhàn)略，舍得酒業(yè)不斷完善產(chǎn)品矩陣，并以“南征北戰(zhàn)”的市場動銷活動，在全國范圍內(nèi)開啟老酒版圖擴張。

在產(chǎn)品方面，舍得酒業(yè)老酒產(chǎn)品矩陣擁有品味舍得、智慧舍得本品與藏品系列等中高端產(chǎn)品，還有高端產(chǎn)品吞之乎以及超高端產(chǎn)品天子呼，全面覆蓋各個價格帶。

整體來看，公司近年來經(jīng)營業(yè)績整體呈持續(xù)上升狀態(tài)。今年3月18日，舍得酒業(yè)2021年財報披露，公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.69億元，同比增長83.8%；實現(xiàn)凈利潤12.46億元，同比增長114.35%，創(chuàng)下史上最高業(yè)績。

長江商報記者注意到，2016年-2021年，舍得酒業(yè)營收從14.62億元增長到49.69億元，凈利潤從8020萬元增長到12.46億元，已連續(xù)6年時間實現(xiàn)營收穩(wěn)健增長，凈利潤保持三位數(shù)或兩位數(shù)高增長。

另外，值得一提的是，舍得酒業(yè)在近年來發(fā)展中，已逐漸打破省內(nèi)市場壁壘，向全國市場挺進。根據(jù)公告顯示，今年1-3月，舍得酒業(yè)在省內(nèi)市場、省外市場實現(xiàn)銷售收入分別為4.55億元以及12.02億元，同比提升72.6%、112.35%。

對此，有行業(yè)人士表示，舍得酒的高增長來源于省外市場，說明了舍得酒在全國性市場的品牌影響力正在大幅提升，省外市場的增長成為舍得酒新的驅(qū)動力。

擬投70.54億加碼產(chǎn)能前景待考

在披露2022年一季報的同時，舍得酒業(yè)還發(fā)布了增產(chǎn)擴能公告。

公告披露，舍得酒業(yè)預(yù)計總投資70.54億建設(shè)增產(chǎn)擴能項目，該項目建成后，預(yù)計將新增年產(chǎn)原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬噸。

此前，舍得酒業(yè)2021年年報顯示，總部生產(chǎn)車間設(shè)計產(chǎn)能6萬千升，實際產(chǎn)能4.27萬千升，銷量3.91萬千升。也就是說新項目建成后，舍得酒業(yè)產(chǎn)能或?qū)⒎�倍�?/p>

舍得酒業(yè)表示，項目投產(chǎn)后，在公司正常經(jīng)營的情況下，年平均凈利潤預(yù)計達到13.17億元，稅后內(nèi)部收益率達23.3%，動態(tài)投資回收期8.96年。資金來源為自有資金并結(jié)合銀行融資方式自籌解決。

從長遠角度來看，增產(chǎn)擴能之舉，順應(yīng)了酒業(yè)“十四五”規(guī)劃、川酒振興的趨勢。如今行業(yè)向名酒集中、向高端集中趨勢愈發(fā)明顯，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能成為頭部品牌持續(xù)發(fā)力的底層邏輯。

對于此次擴產(chǎn)，舍得酒業(yè)表示，上述項目建成后，將增強上市公司原酒產(chǎn)、儲能力，提高生產(chǎn)體系運營效率；進而實現(xiàn)舍得酒業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)布局、生產(chǎn)設(shè)備設(shè)施、配套功能的全方位優(yōu)化升級，并進一步提升上市公司產(chǎn)品的市場競爭力及占有率。

長江商報記者注意到，近年來，國內(nèi)白酒行業(yè)產(chǎn)量總體上呈現(xiàn)下降趨勢，產(chǎn)量由2016年的1358萬千升下降至2021年的715.63萬千升。不過各大酒企正扎堆擴產(chǎn)。除舍得酒業(yè)之外，年初至今已有貴州茅臺、五糧液、今世緣、山西汾酒公告擴產(chǎn)計劃。

今年3月，山西汾酒公告擬投資91.02億元建設(shè)實施汾酒2030技改原酒產(chǎn)儲能擴建項目（一期）；2月，今世緣公告擬投資90.76億元實施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項目；1月，貴州茅臺決定投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設(shè)項目。

此外，許多未上市公司亦發(fā)布擴產(chǎn)計劃。據(jù)悉湖南湘窖酒業(yè)在建2萬噸醬酒擴建項目，其中一期1萬噸生產(chǎn)線計劃將于今年竣工投產(chǎn)。郎酒、習酒、金沙酒業(yè)等均在推進擴產(chǎn)事宜。

目前，我國白酒行業(yè)已進入存量競爭時代，白酒消費持續(xù)升級，市場進一步呈現(xiàn)向名優(yōu)品牌集中的趨勢，出現(xiàn)了強者恒強的局面。

對此，白酒專家蔡學(xué)飛在接受長江商報記者采訪時說道，“這一輪擴產(chǎn)都是全國性名酒或者區(qū)域強勢名酒。產(chǎn)能的持續(xù)擴張，有助于酒企進一步優(yōu)化產(chǎn)儲酒結(jié)構(gòu)，提升生產(chǎn)效率，提高基酒優(yōu)質(zhì)率。其次，在中國酒類消費結(jié)構(gòu)升級趨勢下，高端、次高端白酒的需求具有確定性，名酒企必然要擴大產(chǎn)能來提高自身產(chǎn)業(yè)鏈的比重與話語權(quán)，從而增強渠道議價能力以及產(chǎn)品的溢價。”

但值得注意的是，隨著新一輪的產(chǎn)能擴張，白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔憂聲四起。目前舍得酒業(yè)設(shè)計產(chǎn)能并未全部利用，此次投資超70億翻倍擴產(chǎn)，如何消化產(chǎn)能是一大挑戰(zhàn)。并且，作為二線酒企，巨資投入若未達預(yù)期，舍得酒業(yè)經(jīng)營和財務(wù)或背上負擔。

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責編：ZB