美科科技成本壓力加大致毛利率三連降 應(yīng)收賬款與存貨占比超四成現(xiàn)金流降58%

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)公司廈門美科安防科技股份有限公司（以下簡稱“美科科技”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得受理。

長江商報記者注意到，近年來美科科技的經(jīng)營業(yè)績雖然逐年提升，但綜合毛利率呈逐年下降明顯趨勢。

不僅如此，隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，美科科技的應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模也在快速攀升，在一定程度上影響了公司現(xiàn)金流表現(xiàn)。

原材料價格上漲致毛利率逐年下降

資料顯示，美科科技是一家專業(yè)從事精密金屬及塑膠結(jié)構(gòu)件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2010年，林輝、徐海英、謝錦育共同出資設(shè)立美科科技的前身美科有限，2020年公司完成股份制改革。

日前，美科科技創(chuàng)業(yè)板IPO申請正式獲得受理，公司擬公開發(fā)行新股不超過2000萬股，募集資金總額不超過3.92億元，擬投向精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和補充流動資金。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，美科科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.17億元、2.69億元、3.93億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3290.5萬元、5126.35萬元、6185.02萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為2746.28萬元、4122.05萬元、5361.54萬元，期間整體增幅分別為81.1%、87.97%、95.22%。

不過，長江商報記者注意到，美科科技產(chǎn)品的主要原材料為為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等，隨著全球逆周期經(jīng)濟政策的不斷加碼以及疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進，國內(nèi)外終端需求和原材料補庫需求持續(xù)回升，銅、鋅等基本金屬價格呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢，甚至明顯高于疫情以前的水平，其中銅、鋅市場均價在2021年度較上一年度分別上漲40.63%、22.83%。

在此背景下，美科科技雖然對主要產(chǎn)品進行了不同幅度的調(diào)價，但仍無法消除原材料價格波動對公司業(yè)績的不利影響，報告期內(nèi)公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%、30.35%，呈小幅下降趨勢。

不過，雖然毛利率下降，但美科科技主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較高，公司此次IPO募資也主要圍繞產(chǎn)能擴充展開。

招股書顯示，美科科技采用關(guān)鍵設(shè)備的利用率，來直接反映主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用情況。2019年至2021年，美科科技精密金屬結(jié)構(gòu)件的車制設(shè)備的產(chǎn)能利用率分別為91.78%、99.22%、99.57%，近兩年產(chǎn)能已經(jīng)處于飽和狀態(tài)。

但相比較而言，美科科技的精密塑膠結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能利用率并不高，其中注塑設(shè)備產(chǎn)能利用率分別為65.39%、83.97%、85.85%，滾塑設(shè)備利用率分別為63.24%、91.25%、70.9%。

去年凈利潤增長經(jīng)營現(xiàn)金流下降

隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G通訊等行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的深化以及國內(nèi)外消費結(jié)構(gòu)的升級，優(yōu)質(zhì)精密結(jié)構(gòu)件的市場需求擴大，使得美科科技近年來盈利能力不斷增強。但與此同時，公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模也在攀升，或?qū)�對公司流動性產(chǎn)生不利影響。

招股書顯示，2019年至2021年末，美科科技應(yīng)收賬款余額分別為6830.13萬元、6724.9萬元、1.09億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為31.51%、25.04%、27.81%。

美科科技的應(yīng)收賬款主要以6個月以內(nèi)的短期貨款為主，期末占比分別為98.35%、95.74%和 96.37%。

同時，隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，各報告期末，美科科技存貨賬面余額分別為4367.81萬元、3893.72萬元、6732.11萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為20.35%、15.93%、16.2%。

長江商報記者注意到，截至2021年末，美科科技資產(chǎn)總額為4.16億元，其中應(yīng)收賬款和存貨合計為1.7億元，占比約為40.87%。

而應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的增長，已在一定程度上影響到了公司的現(xiàn)金流狀況。2019年至2021年，美科科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2731.88萬元、8199.42萬元、3445.9萬元，與各期凈利潤的差異分別為-558.62萬元、3073.07萬元、-2739.12 萬元。其中，2021年公司凈利潤雖然同比增長20.65%，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻下降58%。

對此，美科科技表示，公司處于快速發(fā)展階段，采購規(guī)模及經(jīng)營性應(yīng)付項目持續(xù)增長，長期資產(chǎn)折舊金額也持續(xù)增長，從而導(dǎo)致2020年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高于凈利潤。2019年度及2021年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤的主要原因為銷售、采購規(guī)模增長導(dǎo)致的應(yīng)收款項及存貨余額增加較高。

責(zé)編：ZB