加息縮表預(yù)期強(qiáng)烈引發(fā)拋售 美債收益率曲線明顯上移

長(zhǎng)江商報(bào)消息 美債收益率當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(5日)觸及數(shù)年高位，目前市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，較長(zhǎng)期美債收益率漲幅更大，在一定程度上逆轉(zhuǎn)了近期部分收益率曲線倒置的情況。

稍早舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁戴利(Mary Daly)指出，定于5月3-4日舉行的下一次會(huì)議可能宣布開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。而美聯(lián)儲(chǔ)今日稍晚將公布3月會(huì)議記錄，預(yù)計(jì)將提供有關(guān)縮減債券持有計(jì)劃的步伐和范圍的最新細(xì)節(jié)。市場(chǎng)對(duì)加息和縮表的預(yù)期，推動(dòng)收益率明顯走高。

紐約市場(chǎng)尾盤，10年期美債收益率上升13.1bp至2.543%，兩年期美債收益率上升7.2bp至2.500%。2年和10年期美債收益率差保持在約3.97bp，上周以來大部分時(shí)間該收益率差均為負(fù)。

稍早，2年期美債收益率觸及2019年3月以來最高，5年期美債收益率觸及2018年12月以來最高，10年期美債收益率觸及2.567%，為2019年5月以來最高。而30年期美債收益率上漲10.4bp，報(bào)2.578%，上月末曾觸及2.645%的2019年7月以來最高。

此外，5年期通膨保值債券(TIPS)損益平衡通脹率報(bào)3.26%，周一收盤報(bào)3.228%。10年期TIPS損益平衡通脹率報(bào)2.85%，美元5年遠(yuǎn)期通脹掛鉤掉期報(bào)2.599%。由于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策可能造成的扭曲，該掉期被一些人視為能夠更好地衡量通脹預(yù)期。

消息面上，市場(chǎng)人士周二援引美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)數(shù)據(jù)稱，上周美國(guó)原油和餾分油庫(kù)存增加，汽油庫(kù)存下降。不愿具名的消息人士稱，截至4月1日當(dāng)周，原油庫(kù)存增加110萬桶。汽油庫(kù)存減少54.3萬桶，餾分油庫(kù)存增加59.3萬桶。

基本面上，上周五的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上個(gè)月的失業(yè)率創(chuàng)下兩年來的新低，僅為3.6%，這足以讓投資者押注這將加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)通過大幅提高利率來解決通脹問題的決心。聯(lián)邦基金利率期貨顯示下個(gè)月加息50個(gè)基點(diǎn)的幾率接近80%。

市場(chǎng)觀點(diǎn)方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)表示，預(yù)計(jì)不斷地加息和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的迅速縮減將使貨幣政策在今年稍晚轉(zhuǎn)向“更加中性的立場(chǎng)”，并稱將根據(jù)需要進(jìn)一步收緊政策。受此影響，美債收益率稍早應(yīng)聲大漲。

布雷納德稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將“有條不紊地”加息，并最早在下個(gè)月開始迅速加大縮減近9萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的力度，步伐將比上次縮表時(shí)“快得多”。

布林莫爾信托基金(Bryn Mawr Trust)固定收益主管吉姆·巴尼斯(Jim Barnes)表示：“目前市場(chǎng)關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表的意圖，這推動(dòng)上周一些收益率曲線倒置的情況逆轉(zhuǎn)�！�

舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁戴利此前表示，旨在降低過高通脹的加息將令經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，但不會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退�！邦A(yù)計(jì)我們不會(huì)陷入衰退，”戴利在西雅圖舉行的美國(guó)原住民財(cái)務(wù)官協(xié)會(huì)(NAFOA)會(huì)議上表示，并指出經(jīng)濟(jì)有很多“動(dòng)能”。

戴利稱：“經(jīng)濟(jì)可能會(huì)放緩，看上去可能接近衰退，這是可能的，但我預(yù)計(jì)這將是一個(gè)短暫的，然后經(jīng)濟(jì)將會(huì)反彈。”（新華社）

責(zé)編：ZB