加息縮表預期強烈引發(fā)拋售 美債收益率曲線明顯上移

長江商報消息 美債收益率當?shù)貢r間周二(5日)觸及數(shù)年高位，目前市場關注美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的計劃，較長期美債收益率漲幅更大，在一定程度上逆轉(zhuǎn)了近期部分收益率曲線倒置的情況。

稍早舊金山聯(lián)邦儲備銀行總裁戴利(Mary Daly)指出，定于5月3-4日舉行的下一次會議可能宣布開始縮減資產(chǎn)負債表。而美聯(lián)儲今日稍晚將公布3月會議記錄，預計將提供有關縮減債券持有計劃的步伐和范圍的最新細節(jié)。市場對加息和縮表的預期，推動收益率明顯走高。

紐約市場尾盤，10年期美債收益率上升13.1bp至2.543%，兩年期美債收益率上升7.2bp至2.500%。2年和10年期美債收益率差保持在約3.97bp，上周以來大部分時間該收益率差均為負。

稍早，2年期美債收益率觸及2019年3月以來最高，5年期美債收益率觸及2018年12月以來最高，10年期美債收益率觸及2.567%，為2019年5月以來最高。而30年期美債收益率上漲10.4bp，報2.578%，上月末曾觸及2.645%的2019年7月以來最高。

此外，5年期通膨保值債券(TIPS)損益平衡通脹率報3.26%，周一收盤報3.228%。10年期TIPS損益平衡通脹率報2.85%，美元5年遠期通脹掛鉤掉期報2.599%。由于美聯(lián)儲量化寬松政策可能造成的扭曲，該掉期被一些人視為能夠更好地衡量通脹預期。

消息面上，市場人士周二援引美國石油協(xié)會(API)數(shù)據(jù)稱，上周美國原油和餾分油庫存增加，汽油庫存下降。不愿具名的消息人士稱，截至4月1日當周，原油庫存增加110萬桶。汽油庫存減少54.3萬桶，餾分油庫存增加59.3萬桶。

基本面上，上周五的數(shù)據(jù)顯示，美國上個月的失業(yè)率創(chuàng)下兩年來的新低，僅為3.6%，這足以讓投資者押注這將加強美聯(lián)儲通過大幅提高利率來解決通脹問題的決心。聯(lián)邦基金利率期貨顯示下個月加息50個基點的幾率接近80%。

市場觀點方面，美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)表示，預計不斷地加息和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的迅速縮減將使貨幣政策在今年稍晚轉(zhuǎn)向“更加中性的立場”，并稱將根據(jù)需要進一步收緊政策。受此影響，美債收益率稍早應聲大漲。

布雷納德稱，預計美聯(lián)儲將“有條不紊地”加息，并最早在下個月開始迅速加大縮減近9萬億美元資產(chǎn)負債表的力度，步伐將比上次縮表時“快得多”。

布林莫爾信托基金(Bryn Mawr Trust)固定收益主管吉姆·巴尼斯(Jim Barnes)表示：“目前市場關注的是美聯(lián)儲對其資產(chǎn)負債表的意圖，這推動上周一些收益率曲線倒置的情況逆轉(zhuǎn)�！�

舊金山聯(lián)邦儲備銀行總裁戴利此前表示，旨在降低過高通脹的加息將令經(jīng)濟成長放緩，但不會讓美國經(jīng)濟陷入衰退�！邦A計我們不會陷入衰退，”戴利在西雅圖舉行的美國原住民財務官協(xié)會(NAFOA)會議上表示，并指出經(jīng)濟有很多“動能”。

戴利稱：“經(jīng)濟可能會放緩，看上去可能接近衰退，這是可能的，但我預計這將是一個短暫的，然后經(jīng)濟將會反彈。”（新華社）

責編：ZB