福賽科技前五大客戶營收占比超86%   產能利用率走低仍擬募4.63億擴產

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

汽車零部件二級供應商蕪湖福賽科技股份有限公司（以下簡稱“福賽科技”），創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理。

主打汽車內飾件的福賽科技主要向馬瑞利、延鋒汽飾等全球知名汽車零部件供應商以及日產、馬自達等品牌供貨。當前，福賽科技規(guī)模較小，客戶集中度較高，前五大客戶收入占比超86%。

長江商報記者注意到，近年來，受疫情、新增工廠和機器的影響，福賽科技的整體產能利用率從超100%降至八成。

但福賽科技依舊計劃IPO募資擴產。招股書披露，福賽科技計劃募集資金總額不超過4.63億元。其中3.56億元募集資金用于投入到年產400萬套汽車功能件項目（一期）。這相當于在福賽科技2020年功能件總產量的基礎上擴充逾20%的產能。

在產能利用率逐年走低、毛利率小幅下降的情況下，福賽科技新增產能的消化能力，值得警惕。

作為二級供應商存“大客戶依賴癥”

據介紹，成立于2006年的福賽科技是一家專注于汽車內飾件研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，是安徽省專精特新中小企業(yè)，主要產品包括內飾功能件和裝飾件。作為汽車零部件二級供應商，福賽科技將產品銷售至馬瑞利、延鋒汽飾等全球知名汽車零部件供應商，最終運用于日產、馬自達、本田等品牌車系。同時，公司亦成為長城汽車、比亞迪的一級供應商。

與同行業(yè)上市公司相比，福賽科技業(yè)務規(guī)模并不算高。財務數據顯示，2018年至2021年前九月，福賽科技分別實現營業(yè)收入3.53億元、4.27億元、4.64億元、4.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（歸母凈利潤，下同）分別為1151.86萬元、4891.92萬元、6323.52萬元、5718.44萬元。

其中，2020年，包括天龍股份、肇民科技、唯科科技等在內的三家同行業(yè)上市公司營業(yè)收入和凈利潤平均值分別為7.93億元、1.21億元，與福賽科技相差較大。

而從市場地位來看，2020年，福賽科技的核心產品空調出風口、杯托和儲物盒在全球汽車中的市場占有率分別為2.24%、1.5%、0.72%。

在整車配套市場分工的背景下，隨著供應層級逐步向下，供應商家數不斷增多，市場競爭的激烈程度也在不斷擴大。作為汽車零部件二級供應商，福賽科技當前由于規(guī)模較小，市場占有率不高，所面臨的市場競爭壓力不小。

各報告期內，福賽科技的主營業(yè)務毛利率分別為35.59%、33.68%、33.13%、32.35%，存在小幅波動。

長江商報記者進一步注意到，主要向一級供應商供貨的福賽科技，還面臨著主要客戶集中的風險。

招股書介紹，2018年至2021年前九月，福賽科技對前五大客戶（集團合并口徑）實現的主營業(yè)務收入分別為2.51億元、3.32億元、3.61億元、3.18億元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為83.91%、87.69%、86.85%、86.62%。

其中，全球第七大汽車零部件供應商馬瑞利一直都是福賽科技的第一大客戶。各報告期內，福賽科技對馬瑞利的銷售收入占比分別為28.16%、35.17%、39.88%、45.87%，呈逐年增長趨勢。

在客戶集中度較高的情況下，如果大客戶自身經營業(yè)務變化或者與公司合作關系發(fā)生重大不利變化，都將對福賽科技的業(yè)績產生較大影響。

產能利用率降低外協(xié)采購占比較高

由于產品種類較多，而公司產品的生產大都涉及注塑或者吹塑工藝，因此福賽科技以注（吹）塑機的使用時間來大體反映公司的整體產能利用情況。

招股書顯示，各報告期內，福賽科技的注（吹）塑機的產能利用率分別為103.64%、99.61%、85.46%、86.3%，整體呈現下降趨勢。

對此，福賽科技作出解釋，2019年產能利用率降低主要系墨西哥福賽逐步開始運營，其整體業(yè)務量較小、產能利用率較低所致。2020年，受疫情、新增工廠和機器的影響，公司整體產能利用率有所下降。2021年前九月，公司產能利用率略有上升，與2020年相比變化很小。

不僅如此，福賽科技還存在通過外協(xié)定制的方式采購部分注塑件、噴涂件及電鍍件的情況，這主要是因為受到產能及工藝的限制，以及部分產品生產制造簡單，處于投入產出的考量。各報告期內，福賽科技的外協(xié)采購金額占原材料采購總額的比例分別為41.63%、39.11%、36.17%、40.56%，占比較高。

而在“以銷定產+合理庫存”的生產模式下，福賽科技主要產品的產銷率一直維持在90%以上的水平。

值得關注的是，在產能利用率已明顯降低，且較高比例采用外協(xié)件的情況下，福賽科技計劃通過本次IPO募集資金繼續(xù)用于產能擴張。

招股書顯示，此次福賽科技擬公開發(fā)行新股不超過2120.93萬股，募集資金總額不超過4.63億元。其中，3.56億元募資投入到年產400萬套汽車功能件項目（一期），剩余1.07億元用于補充公司流動資金，以繼續(xù)增加產能規(guī)模，優(yōu)化公司財務結構。

長江商報記者注意到，2020年度，福賽科技功能件自產及外協(xié)的總產量合計為1904.31萬件，其中自產的產量為1478.75萬件。換言之，福賽科技此次IPO擴產，將在現有基礎上擴充逾20%的產能。福賽科技的產能消化能力能否達到預期？

責編：ZB