中巨芯核心業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)低同行 扣非三年半累虧4721萬(wàn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

大基金和浙江國(guó)資上市公司巨化股份（600160.SH）共同加持的中巨芯科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中巨芯”），正式向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

招股書(shū)顯示，中巨芯由大基金（國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金）和巨化股份等共同于2017年12月出資成立。同一時(shí)間，巨化股份將其業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司凱圣氟化學(xué)100%股權(quán)和博瑞電子100%股權(quán)。

2018年4月，中巨芯以9.4億元的價(jià)格拿下上述兩家公司股權(quán)，這也是目前中巨芯的核心業(yè)務(wù)。

不過(guò)，由于博瑞電子主打的電子特種氣體在此前處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段產(chǎn)銷(xiāo)量較低，致中巨芯連續(xù)虧損。直至2020年受益于電子化學(xué)材料下游市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)等因素，中巨芯才得以扭虧為盈。但從整體來(lái)看，2018年至2021年上半年，中巨芯扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)合計(jì)為-4721萬(wàn)元。

大基金和巨化股份并列第一大股東

據(jù)招股書(shū)介紹，中巨芯專注于電子化學(xué)材料領(lǐng)域，主要從事電子濕化學(xué)品、電子特種氣體和前驅(qū)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

中巨芯成立時(shí)間并不長(zhǎng)。2017年12月，A股上市公司巨化股份聯(lián)合大基金、遠(yuǎn)致富海、盈川基金等共同出資設(shè)立中巨芯科技有限，其中巨化股份和大基金分別出資3.9億元，持股比例同為39%。

經(jīng)過(guò)2021年的增資之后，巨化股份和大基金目前分別持有中巨芯35.1999%股份，并列第一大股東。充分制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，中巨芯一直都處于無(wú)控股股東、實(shí)控人的狀態(tài)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，中巨芯自身是一家控股型公司，其核心業(yè)務(wù)主要從巨化股份手中并購(gòu)而來(lái)。

2017年12月，中巨芯成立的同一時(shí)間，巨化股份披露資產(chǎn)出售公告，擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓凱圣氟化學(xué)100%股權(quán)和博瑞電子100%股權(quán)，掛牌底價(jià)約為9.4億元。同時(shí)，巨化股份2016年定增募資涉及的三個(gè)電子特氣項(xiàng)目，本由博瑞電子負(fù)責(zé)，也隨著博瑞電子股權(quán)轉(zhuǎn)讓同時(shí)出售。

2018年3月，博瑞電子100%股權(quán)和凱圣氟化學(xué)100%股權(quán)在浙江產(chǎn)權(quán)交易信息網(wǎng)公告掛牌。一個(gè)月掛牌期滿，中巨芯有限為最終摘牌方，以9.4億元的價(jià)格取得上述兩家公司全部股權(quán)。

截至2021年6月末，中巨芯商譽(yù)賬面價(jià)值為6446.08萬(wàn)元，其中因收購(gòu)凱圣氟化學(xué)和博瑞電子產(chǎn)生的商譽(yù)分別為5710.66萬(wàn)元和735.42萬(wàn)元。

博瑞電子和凱圣氟化學(xué)目前也是中巨芯最核心的資產(chǎn)，除了這兩家公司之外，中巨芯去年5月份還成立中巨芯湖北，作為本次IPO募投項(xiàng)目“中巨芯潛江年產(chǎn)19.6萬(wàn)噸超純電子化學(xué)品項(xiàng)目”的實(shí)施主體。

從經(jīng)營(yíng)能力上來(lái)看，成立初期的中巨芯曾一直處于虧損狀態(tài)，直至2020年才扭虧為盈。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年上半年，中巨芯分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元、3.31億元、4億元、2.52億元；歸母凈利潤(rùn)-1509.54萬(wàn)元、-620.6萬(wàn)元、2467.16萬(wàn)元、3801.74萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為-3542.44萬(wàn)元、-2133.32萬(wàn)元、7.83萬(wàn)元、946.87萬(wàn)元，三年半累虧4721萬(wàn)元，累計(jì)仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

值得關(guān)注的是，招股書(shū)介紹，2020年及2021年上半年，受益于電子化學(xué)材料下游市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)、“國(guó)產(chǎn)替代”進(jìn)程提速以及公司部分新增產(chǎn)線尚未轉(zhuǎn)固等影響因素，公司在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)規(guī)模下實(shí)現(xiàn)盈利具有一定的偶然性。中巨芯表示，受2021年下半年公司大量在建工程轉(zhuǎn)固后折舊，下游行業(yè)增速可能放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇等因素的影響，公司2021年全年及以后年度存在扣非凈利潤(rùn)下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

核心業(yè)務(wù)毛利率不及同行

依托于博瑞電子和凱圣氟化學(xué)兩家公司的中巨芯，目前的產(chǎn)品主要分為電子濕化學(xué)品和電子特種氣體兩大板塊。其中，電子濕化學(xué)品是中巨芯最主要的收入來(lái)源。

招股書(shū)顯示，2018年至2021年上半年，中巨芯的電子濕化學(xué)品分別實(shí)現(xiàn)收入1.42億元、2.98億元、3.37億元、2億元，呈逐年上升趨勢(shì)，占各期營(yíng)收的比例分別為98.75%、97.57%、91.98%、83.8%。

相較而言，中巨芯的電子特種氣體業(yè)務(wù)成型相對(duì)較晚，各報(bào)告期內(nèi)公司電子特種氣體業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入179.72萬(wàn)元、741.54萬(wàn)元、2940.13萬(wàn)元、3875.47萬(wàn)元，占比1.25%、2.43%、8.02%、16.2%。

與同行業(yè)相比，中巨芯兩大業(yè)務(wù)的毛利率水平并不算高。招股書(shū)顯示，各報(bào)告期內(nèi)，公司電子濕化學(xué)品主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為9.63%、22.73%、23.45%、22.22%，均低于同行可比公司33.56%、32.75%、31.06%、32.17%的平均水平。

同期，中巨芯電子特種氣體主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為-290.59%、-59.27%、-28.89%、33.82%，隨著產(chǎn)能提升以及市場(chǎng)開(kāi)拓的推進(jìn)，中巨芯電子特種氣體毛利率提升且回正，但2021年上半年同行可比公司該業(yè)務(wù)毛利率平均值為47.13%，依舊遠(yuǎn)高于中巨芯。

而此前電子特種氣體產(chǎn)品處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段產(chǎn)銷(xiāo)量較低，同時(shí)固定資產(chǎn)投入較大，折舊費(fèi)用發(fā)生較多，也成為中巨芯2018年和2019年發(fā)生虧損的主要原因。

此外，從研發(fā)投入力度上來(lái)看，2018年至2021年上半年，中巨芯的研發(fā)費(fèi)用分別為914.74萬(wàn)元、2300.75萬(wàn)元、2919.41萬(wàn)元、1450.43萬(wàn)元，占各期營(yíng)收的比例分別為5.86%、6.95%、7.3%、5.76%。

同期，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為6.17%、5.85%、5.8%、6.18%。

此次中巨芯計(jì)劃發(fā)行新股不超過(guò)3.69億股，募集資金總額不超過(guò)15億元，其中12億元用于投入到“中巨芯潛江年產(chǎn)19.6萬(wàn)噸超純電子化學(xué)品項(xiàng)目”，剩余3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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責(zé)編：ZB