好未來市值蒸發(fā)3500億   張邦鑫時隔20年歸零再起步

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

80后張邦鑫時隔20年，在迷茫中再度探尋一個好的未來。

一腳踏進(jìn)教培行業(yè)，張邦鑫與中國教培“教父”創(chuàng)業(yè)幾乎有著相似的初衷，那就是掙學(xué)費。

同是出生于江蘇農(nóng)村，同在北京大學(xué)求學(xué)。俞敏洪是在當(dāng)北大老師時創(chuàng)業(yè)，張邦鑫則是在讀研究生時創(chuàng)辦學(xué)而思（后更名為好未來）。

2007年，是張邦鑫真正扎進(jìn)教培行業(yè)的元年。那一年，正在北大攻讀博士的張邦鑫退學(xué)，全身心投入學(xué)而思的發(fā)展壯大的夢想中。

從學(xué)科類培訓(xùn)開始，從數(shù)學(xué)起家，一步步，隨著學(xué)而思的穩(wěn)步崛起，在業(yè)內(nèi)看來，張邦鑫以“做強(qiáng)、做精”原則，將數(shù)學(xué)等學(xué)科教培做到了極致。

2010年10月21日，學(xué)而思登陸美國紐交所，成為國內(nèi)首家在美國上市的中小幼教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。2021年4月，張邦鑫以133億美元位列《2021福布斯全球富豪榜》第158名。

然而，90%收入依賴學(xué)科類培訓(xùn)，新政之下，好未來(NYSE:TAL)正面臨著全所未有的挑戰(zhàn)。

時隔20年，張邦鑫需要好好學(xué)習(xí)思考，如何給好未來找到一個好的未來。

差異化中趟出一條新路

當(dāng)新東方的校外培訓(xùn)如火如荼開展之時，正在北大讀研的張邦鑫決定創(chuàng)業(yè)，掙點零花。

2002年，張邦鑫與同學(xué)合伙創(chuàng)辦公司，專營校外培訓(xùn)。直到2005年，受《學(xué)習(xí)改變命運》這本書名啟發(fā)，張邦鑫將公司定名為“學(xué)而思”。當(dāng)時，在他的心目中，學(xué)習(xí)改變命運、思考成就未來�；蛟S，后來更名為好未來也與這個有關(guān)。

新東方以英語培訓(xùn)起家，率先發(fā)力出國留學(xué)。起步晚10年的張邦鑫，較為低調(diào)理性，具有理工男典型特征。學(xué)而思從數(shù)學(xué)開始，專門從事中小學(xué)課外輔導(dǎo)培訓(xùn)。

2006年，新東方登陸美國紐交所，成為中國內(nèi)地第一家在美國上市的教育機(jī)構(gòu)。2010年，30歲的張邦鑫赴美敲鐘，成為紐交所有史以來最年輕的敲鐘者。學(xué)而思則是國內(nèi)首家在美國上市的中小幼教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。2013年，公司正式更名為好未來。

2020年，新東方實現(xiàn)營業(yè)收入35.79億美元，同比增長15.57%；好未來營業(yè)收入32.73億元，同比增長27.71%。今年2月16日，好未來市值達(dá)586.69億美元。

好未來已經(jīng)成為中國第二大教育培訓(xùn)集團(tuán)。公司全面布局教育產(chǎn)業(yè)，旗下有學(xué)而思、學(xué)而思網(wǎng)校、愛智康、勵步英語、家長幫、未來魔法校、Career China等業(yè)務(wù)品牌。

隨著好未來的崛起，2019年11月27日，張邦鑫以425億元教育財富名列《2019胡潤百學(xué)·教育企業(yè)家榜》第2位。

在新東方一家獨家的情況下，張邦鑫是如何異軍突起的？

好未來構(gòu)造了一種獨特的商業(yè)模式。在培訓(xùn)對象上，不僅僅是學(xué)生，還有家長，招錄學(xué)生，家長也要參加考試。這樣的奇特模式，對家長是一種約束，能夠較好督促學(xué)生課堂上認(rèn)真學(xué)習(xí)、課后消化吸收。

好未來為行業(yè)及家長所看重的，是其先做強(qiáng)再做大的發(fā)展模式。在這一模式下，教學(xué)質(zhì)量尤為重要。

成立伊始，好未來堅持“免費試聽，小班教學(xué)、隨時退費”。家長可以聽課，不滿意隨時可以退費。這樣的模式，倒逼公司千方百計提高教學(xué)質(zhì)量。

曾在好未來擔(dān)任線上教學(xué)的老師向長江商報記者稱，好未來的口號是，做強(qiáng)比做大重要，質(zhì)量比數(shù)量更重要，要做就要做到第一。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，好未來的品牌塑造于教學(xué)質(zhì)量過硬，公司不僅沒有盲目擴(kuò)張，步子邁得甚至有點小，令同行都感到有些意外。

一個消息是，在北京市場，好未來的學(xué)員數(shù)量達(dá)到了5萬人。此時的好未來，培訓(xùn)的只有一個學(xué)科，就是數(shù)學(xué)。直到參與數(shù)學(xué)培訓(xùn)的學(xué)員穩(wěn)住了市場第一，好未來才開始做其他的理科學(xué)科培訓(xùn)。做理科做到了第一，才開始進(jìn)行英語培訓(xùn)，然后是語文。

在教研方面，好未來組織內(nèi)部水平較高的老師參與教研，這些老師，既有實戰(zhàn)經(jīng)驗、又有理論水平。公司有什么改革，教材有什么變動，立刻就會制訂最新的輔導(dǎo)課程。靈敏反映的教師質(zhì)量模式，是好未來不斷提升教學(xué)質(zhì)量的重要保障之一。

差異化，堪稱是好未來異軍突起的法寶。好未來差異化最為突出的表現(xiàn)，就是英語培訓(xùn)。新東方在出國留學(xué)方面構(gòu)造了堅強(qiáng)壁壘，好未來則發(fā)力中小學(xué)英語培訓(xùn)。新東方培訓(xùn)大學(xué)生，好未來將中小學(xué)生作為培訓(xùn)對象。新東方采取大班教學(xué)，好未來則實施小班制。新東方通過線下講座招生，好未來主要采取線上招生模式。新東方推崇名師，好未來就做教研。

依托差異化趟出了一條與眾不同的道路，這讓年齡小18歲的張邦鑫，與俞敏洪平起平坐。

好未來的未來在哪兒

創(chuàng)業(yè)20年，張邦鑫需要重新審視好未來，需要好好思量，給好未來找一個好的未來。

教培新政出臺，對好未來的影響不言而喻。

首先反映在二級市場上。今年2月16日，好未來的股價為90.96美元/股，市值達(dá)到586.69億美元，約合人民幣3741億元。

始于今年三月，校外培訓(xùn)的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，廣告宣傳等受到約束，大批校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管處罰。業(yè)內(nèi)人士稱，整個上半年，感覺行業(yè)整肅山雨欲來。

好未來的股價表現(xiàn)為跌跌不休。今年7月23日，新政正式披露的前一個交易日，好未來的股價更是大跌70.76%。隨后，股價低位震蕩，最低4.03美元/股，12月3日收報4.57美元/股，市值為29.41億美元，較年初的巔峰蒸發(fā)了557.28億美元，折合人民幣3553億元。

教培新政對好未來的影響，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新東方。

根據(jù)財報，好未來的K12業(yè)務(wù)收入占比達(dá)91%，業(yè)內(nèi)人士估計，好未來K9業(yè)務(wù)收入占比在80%左右。

今年11月13日一早，好未來宣布，在中國內(nèi)地的義務(wù)教育階段的學(xué)科類校外培訓(xùn)服務(wù)將于今年12月31日截止。

暫停K9業(yè)務(wù)，不可避免會出現(xiàn)員工離職現(xiàn)象。最新消息是，好未來集團(tuán)開放平臺事業(yè)部總裁、前CTO黃琰日前已離職。

裁撤網(wǎng)點、員工離職，從好未來目前披露的財報看，基本上可以應(yīng)對。對于張邦鑫而言，最為關(guān)心的，可能是好未來的未來。

相較于俞敏洪宣稱轉(zhuǎn)型做直播，張邦鑫仍然選擇堅守教培領(lǐng)域。

公開信息顯示，好未來試圖押寶素質(zhì)教育。在轉(zhuǎn)型求生路上，公司動作頻頻。

今年6月24日，好未來旗下少兒英語品牌“勵步英語”正式更名為“勵步”，推出線下學(xué)習(xí)空間——勵步兒童成長中心，以及系列素質(zhì)教育新產(chǎn)品，包括英文戲劇、口才、美育、書法、益智、棋道等。

7月13日，好未來上線托管品牌“彼芯”，“彼芯”以開設(shè)線下課后成長中心為主要業(yè)務(wù)模式，面向小學(xué)生提供放學(xué)接送、餐食、課內(nèi)作業(yè)、自主提升等服務(wù)。

9月1日，好未來旗下學(xué)而思培優(yōu)宣布正式推出素質(zhì)教育品牌——學(xué)而思素養(yǎng)中心，素養(yǎng)產(chǎn)品內(nèi)容涵蓋科學(xué)、編程、益智、故事、口才、傳統(tǒng)文化、美育、圍棋等模塊。

好未來也在發(fā)力成人教育。今年7月7日，好未來正式對外披露成人教育品牌“輕舟”。目前，輕舟旗下?lián)碛休p舟考研幫、輕舟考滿分和輕舟留學(xué)三個子品牌，覆蓋考研、語培、留學(xué)等三個領(lǐng)域。

向素質(zhì)教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，是否有一個好的未來？

教育界人士分析稱，在素質(zhì)教育領(lǐng)域，好未來尚未形成較強(qiáng)的品牌知名度和用戶認(rèn)可度，家長會更傾向于那些對應(yīng)領(lǐng)域的全國或區(qū)域性知名素質(zhì)教育品牌。因此，轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，意味著好未來要重新開始。

此外，相較學(xué)科類培訓(xùn)，素質(zhì)教育不具有剛性需求，好未來要想讓家長在素質(zhì)教育領(lǐng)域掏很多的錢，難度不小。

至于發(fā)力成人教育，好未來同樣不具備優(yōu)勢。

張邦鑫將帶領(lǐng)好未來向何處去？是否會有一個好的值得期待的未來？

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責(zé)編：ZB