三花智控公開唱衰格力切入新能源車賽道 車企客戶覆蓋全球毛利率27%遠超盾安環(huán)境

長江商報奔騰新聞記者 汪靜

格力豪擲30億元意圖控股盾安環(huán)境，三花智控（002050.sz）卻坐不住了。

近日，三花智控在投資者互動平臺中表示“格力電器與盾安環(huán)境介入新能源車熱管理為時已晚”，同時，三花智控還表示“格力對盾安的收購，可能會導致我司格力訂單減少，但格力以外的其他客戶訂單將大幅流入我司，后者遠大于前者”。

資本市場上的資產(chǎn)收購是再常見不過的事，但此番收購，為何能引出另一家“毫不相干”的公司公開唱衰？

長江商報記者注意到，三花智控和盾安環(huán)境均為制冷設備行業(yè)龍頭，截至今年上半年,盾安環(huán)境市占率達39.2%，與第二名市占率34.3%的三花智控形成雙寡頭壟斷競爭格局。不過，格力本次收購盾安環(huán)境，是看上了標的在新能源汽車熱管理領域、新能源車用電子膨脹閥等方面的優(yōu)勢。

而三花智控布局新能源汽車熱管理產(chǎn)品十余年，與眾多知名車企達成合作，盾安環(huán)境聚焦核心制冷主業(yè)，2017年設立盾安汽車熱管理科技有限公司，才正式進入新能源車零部件業(yè)務。因此，此次聯(lián)手格力發(fā)力新能源車賽道，作為先行者的三花智控“坐不住”似乎也頗為正常。

行業(yè)龍頭“隔空打架”

三花智控這次發(fā)言可謂火力全開、來勢洶洶。

在前一天“辣評”收購案后，11月19日，三花智控又在公開平臺拿出了數(shù)據(jù)說話，其稱新能源車的發(fā)展已有10多年，經(jīng)歷許多波折，最近三年迎來爆發(fā)式增長，到上個月為止數(shù)據(jù)表明新能源車的滲透率已經(jīng)接近20%，這時候才開始進入，明顯已晚，這是常識。

不過，盾安環(huán)境很快也對三花智控“新能源車的滲透率已經(jīng)接近20%”的數(shù)據(jù)作出了質疑。

其公開表示，2020年國內(nèi)新能源汽車市場滲透率為5.42%，2021年1-7月份升至10%，具備廣闊的市場前景。

作為盾安環(huán)境業(yè)內(nèi)最大的競爭對手，三花智控也對“宿敵”未來的發(fā)展憂心忡忡。其認為，格力+盾安這一組合，既造空調、造車，又做關鍵配件，對格力不一定，但對盾安而言危害很大，將極大限制它的發(fā)展范圍，大概率會淪為母公司的內(nèi)部供貨商。

不過，同日，盾安環(huán)境也迅速對此也作出回應。

關于三花智控質疑的獨立性問題，其稱，格力與盾安均為獨立的上市公司，根據(jù)《深圳證券交易所上市公司規(guī)范運作指引》，上市公司收購完成后，控股股東、實際控制人應當采取切實措施保證上市公司資產(chǎn)完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立和業(yè)務獨立，不得通過任何方式影響公司的獨立性。而格力收購完成后，盾安環(huán)境將繼續(xù)作為獨立自主經(jīng)營主體，延續(xù)現(xiàn)有戰(zhàn)略布局。

至于客戶問題，盾安環(huán)境也是信心滿滿，其表示，作為全球制冷元器件龍頭企業(yè)，盾安環(huán)境在新能源汽車熱管理系統(tǒng)關鍵零部件有較深的技術沉淀，電子膨脹閥、電磁閥、電子水泵等產(chǎn)品矩陣已完善，已獲得比亞迪、吉利、蔚來等多個項目定點。其能夠贏得客戶信任，盾安熱管理對于客戶的價值在于其產(chǎn)品及服務本身，公司其他的業(yè)務及定位不會降低其競爭力。

新能源車業(yè)務發(fā)展略有差異

公開資料顯示，三花智控在電子膨脹閥領域已深耕20余年，盾安環(huán)境同樣為全球制冷元器件行業(yè)龍頭企業(yè)。

不過，2017年，三花智控大股東三花集團將主營新能源汽車空調及熱管理系統(tǒng)的三花汽零被注入公司，當時三花汽零已經(jīng)發(fā)展成熟，還在當年榮獲美國《汽車新聞》PACE大獎。

今年一月初，三花汽零更是被確定為弗迪科技新能源E平臺多個熱管理閥類產(chǎn)品的獨家供貨商。而弗迪科技是比亞迪今年成立的全資子公司，主要從事比亞迪新能源汽車核心零部件的對外銷售業(yè)務。

而同一時間，盾安環(huán)境才剛剛設立盾安汽車熱管理科技有限公司，因此在新能源汽車熱管理業(yè)務上較三花智能起步更晚。

從客戶來看，三花智控已基本覆蓋全球知名新能源車企，據(jù)悉，公司已拿到大眾、戴姆勒、寶馬、沃爾沃、奧迪、PSA、通用等新能源車平臺訂單，國內(nèi)主要有吉利、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、上汽等，主要配套了閥、泵及換熱器等大類產(chǎn)品。

而盾安環(huán)境熱管理業(yè)務擁有新能源汽車熱管理系統(tǒng)關鍵零部件全系列產(chǎn)品，其中熱管理機組、空調閥件、電子水泵技術水平均屬國內(nèi)領先水平，目前已與申龍、寧德時代、比亞迪等客戶建立了合作關系。不過也是由于起步晚，在客戶面方面，競爭力遠不及三花智控。

有意思的是，三花智控似乎也較為“實事求是”。其稱，與盾安環(huán)境的競爭主要是家電領域而非新能源。

記者注意到，2021年第二季度，盾安環(huán)境截止閥、四通閥、電子膨脹閥、電磁閥的市場占有率分別達到41.5%、44.3%、25.2%、13.3%，分別位列細分品類內(nèi)銷市場的第一、第一、第三、第二。而三花智控也不遑多讓，多項產(chǎn)品占有率也做到了全球第一。就主業(yè)市場地位來看，雙方可謂是不相上下。

不過業(yè)績面上，雙方差異似乎有些大。今年前三季度，三花智控實現(xiàn)營收117.2億元，凈利潤12.93億元，毛利率27.16%；盾安環(huán)境營收73.74億元，凈利潤3.42億元，毛利率16.33%。這么看來，無論是銷售收入還是盈利能力，三花智控似乎都遠超盾安環(huán)境。

責編：ZB