晶華微負(fù)債率3%擬募7.5億超總資產(chǎn)兩倍 呂漢泉家族持股90%內(nèi)控問題頻現(xiàn)

長江商報(bào)消息 已年過七旬的呂漢泉帶領(lǐng)其杭州晶華微電子股份有限公司（以下簡稱“晶華微”）敲開資本市場的大門。

長江商報(bào)記者注意到，成立至今已有16年歷史的晶華微本是一家年收入規(guī)模5000萬元左右的小公司。去年疫情暴發(fā)后，防疫產(chǎn)品體溫槍市場需求爆發(fā)，晶華微所產(chǎn)的醫(yī)療健康SoC芯片中紅外測溫信號處理芯片終端需求激增，帶動公司去年全年?duì)I業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤（歸母凈利潤，下同）同比增長229.94%、800.25%至1.97億元、1億元。受防疫產(chǎn)品需求變動，晶華微業(yè)績存在可能無法持續(xù)增長或下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

不僅如此，在進(jìn)行股改之前，晶華微一直由呂漢泉一人獨(dú)資，直至去年呂漢泉才進(jìn)行家庭財(cái)產(chǎn)分配，其妻子和小舅子加入公司持股。目前，呂漢泉家族對于晶華微的持股比例依舊高達(dá)90.14%。

招股書披露，晶華微曾存在多次內(nèi)控問題并整改的情況。其中，2019和2020年，公司兩次進(jìn)行資金拆借，用于高管個人買房。

此次晶華微計(jì)劃公開發(fā)行新股不超過1664萬股并在上交所科創(chuàng)板上市，募集資金總額不超過7.5億元，募資規(guī)模為公司6月末總資產(chǎn)的2.17倍。

防疫產(chǎn)品需求降溫業(yè)績高增難續(xù)

晶華微本身是一家小型公司，去年疫情暴發(fā)，作為國內(nèi)極少數(shù)SoC單芯片解決方案的主力供應(yīng)商，其研發(fā)生產(chǎn)的紅外測溫信號處理芯片需求暴增，使得業(yè)績高速增長。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，晶華微分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5027.88萬元、5982.96萬元、1.97億元、1.01億元，歸母分別為568.81萬元、1111.86萬元、1億元、4891.65萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為539.82萬元、915.67萬元、9764.32萬元、4746.24萬元。

長江商報(bào)記者注意到，疫情暴發(fā)后，晶華微所產(chǎn)的醫(yī)療健康SoC芯片中紅外測溫信號處理芯片終端需求激增，使得公司醫(yī)療健康SoC芯片銷售收入從2019年的4145.78萬元增長至2020年的1.71億元，同比增長313.56%，帶動公司全年?duì)I收和歸母凈利潤同比增長229.94%、800.25%。若剔除紅外測溫信號處理芯片影響，2020年公司其他芯片產(chǎn)品的銷售收入為6964.24萬元，同比增長43.75%。

主要依靠新冠疫情拉動產(chǎn)品需求使得業(yè)績暴增，這也意味著晶華微業(yè)績存在可能無法持續(xù)增長或下滑的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在疫情暴發(fā)之前，晶華微各年度的營收規(guī)模僅在5000萬元左右，業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，產(chǎn)品需求變化、新產(chǎn)品推出不及時(shí)或者毛利率出現(xiàn)下滑，都將會對公司盈利能力帶來不利影響。

而從目前來看，晶華微的毛利率已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑趨勢。2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為60.19%、62.72%、73.09%，其中去年因紅外測溫信號處理芯片量價(jià)齊升，帶動公司毛利率大幅提升。

今年上半年，國內(nèi)市場對紅外測溫槍等防疫物資需求逐漸趨于平穩(wěn)，晶華微的綜合毛利率也下降至67.86%。

目前，晶華微的主要業(yè)務(wù)板塊分為醫(yī)療健康SoC芯片、工業(yè)控制及儀表芯片、智能感知SoC芯片三個部分。2020年和2021年上半年，紅外測溫信號處理芯片所在的醫(yī)療健康SoC芯片收入占比分別為86.9%、70.56%，為公司最核心的收入來源。但從銷售單價(jià)來看，醫(yī)療健康SoC芯片平均單價(jià)為每顆1.2751元、0.8538元，上半年單品銷售價(jià)格相較于去年而言已經(jīng)下降33%。

不過與此同時(shí)，晶華微的工業(yè)控制及儀表芯片收入提升較快，2020年和2021年分別實(shí)現(xiàn)收入2337.3萬元、2760.02萬元，占比11.85%、27.24%，其中今年上半年的收入規(guī)模已經(jīng)超過去年全年。

內(nèi)控問題頻發(fā)屢次借錢給高管買房

晶華微的特殊之處，還在于實(shí)控人家族對于公司的絕對控制地位。

2005年，56歲的呂漢泉從香港來到杭州，出資70萬美元成立晶華有限。直至2020年疫情催化下晶華有限業(yè)績爆發(fā)，去年9月份晶華有限首次引入外部股東，由呂漢泉轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)給其小舅子羅偉紹，改變了晶華有限長期以來由呂漢泉一人獨(dú)資的局面，而羅偉紹同時(shí)也在晶華有限擔(dān)任董事、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員。

同時(shí)，呂漢泉進(jìn)行家庭內(nèi)部財(cái)產(chǎn)分配，將其持有的晶華有限15.91%的股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給妻子羅洛儀，同時(shí)將其持有的晶華有限10.09%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司員工持股平臺景寧晶殷華。

此后，晶華有限進(jìn)行股份制改革，今年6月份增資擴(kuò)股引入超越摩爾、中小企業(yè)基金為新股東。

即便如此，呂漢泉依舊對晶華微持有絕對的控制權(quán)。目前，呂漢泉直接持股57.69%，通過景寧晶殷華間接控制公司9.1%的股份。呂漢泉夫婦二人合計(jì)持有公司81.13%股份，并與其一致行動人羅偉紹共計(jì)持有公司90.14%股份。

本次發(fā)行完成后，呂漢泉家族的持股比例下降至67.61%，仍處于絕對控制地位。實(shí)控人家族絕對持股，晶華微的內(nèi)控問題就尤其需要引起注意。

招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，晶華微存在使用個人賬戶對外收付款項(xiàng)行為、部分銷售收入存在回款方與合同方不一致的情況以及資金拆借行為。其中，2019年公司向核心技術(shù)人員趙雙龍拆出資金用于其個人購房，還向羅偉紹拆出資金系用于其臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)。

去年晶華微再次出現(xiàn)借錢給高管買房的情況。去年6月份，公司曾向運(yùn)營經(jīng)理周蕓麗拆出130萬元用于其個人購房款項(xiàng)的臨時(shí)周轉(zhuǎn)，三個月后，周蕓麗歸還了上述全部借款本金及利息。

在創(chuàng)業(yè)的第16個年頭，已經(jīng)72歲的呂漢泉帶領(lǐng)晶華微向科創(chuàng)板上市發(fā)起沖擊。按照公司規(guī)劃，此次晶華微擬公開發(fā)行新股不超過1664萬股，募集資金總額不超過7.5億元，投入到多個芯片升級項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

不過，截至今年6月末，晶華微資產(chǎn)總額3.45億元，較疫情前的2019年末0.64億元大幅提升，且年內(nèi)公司獲得增資后負(fù)債率僅為3.03%。此次計(jì)劃募資7.5億元，相較于公司資產(chǎn)總額的2.17倍。

●長江商報(bào)記者 蔡嘉

責(zé)編：ZB