英飛拓9億出售境外資產(chǎn)失去盈利支撐   存貨超8億創(chuàng)紀(jì)錄負(fù)債率52%持續(xù)攀升

長江商報消息 ●長江商報記者 劉方益

“為了簡化集團(tuán)結(jié)構(gòu)，公司正在籌劃出售加拿大英飛拓以及全部或部分英飛拓品牌海外業(yè)務(wù)�！�2021年半年報中，英飛拓如此表態(tài)也正在行動。

10月8日，英飛拓（002528.SZ）公告稱，擬約9.11億元出售加拿大英飛拓100%股權(quán)，后者擁有全球視頻監(jiān)控市場的領(lǐng)先企業(yè)March。

長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年至2021上半年，March凈利潤共計4.65億元。同期，英飛拓凈利潤為0.68億元。

作為“利潤奶�！钡腗arch，英飛拓將其出售必定會對公司業(yè)績帶來巨大影響。

英飛拓出售March，或許是因為業(yè)績下滑之下的無奈之舉。截至2021年6月60日，英飛拓的短期借款達(dá)10.04億元，而貨幣資金僅為6.67億元。而且，公司同期存貨達(dá)8.12億元，為歷史最高。

長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，英飛拓負(fù)債率從2019年上半年的35.59%增長至2021年上半年的51.94%，兩年時間增長了16.35個百分點。

減資抽回4180萬元

英飛拓收購March10年后，急著將其“出手”似乎并不劃算。

10月8日，英飛拓公告稱，擬將全資子公司英飛拓國際持有的加拿大英飛拓100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給臺達(dá)國際控股有限公司（簡稱“臺達(dá)國際”），擬與臺達(dá)國際簽署《股份購買和出售協(xié)議》及本次交易其他相關(guān)協(xié)議，交易價格約1.413億美元（約9.11億元人民幣）。本次交易完成后，英飛拓國際將不再持有加拿大英飛拓的股權(quán)。

截至2021年6月30日，加拿大英飛拓的股東全部權(quán)益價值估值結(jié)果為1.24億美元，根據(jù)估值基準(zhǔn)日中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心人民幣對美元中間價6.4601進(jìn)行折算，加拿大英飛拓股東全部權(quán)益價值為8.02億元。

英飛拓表示，當(dāng)前國際經(jīng)營環(huán)境對加拿大英飛拓之下屬全資子公司March的經(jīng)營構(gòu)成了一定的挑戰(zhàn)。結(jié)合公司戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展的實際情況，為抓住國家“新基建”和“百城百園”等帶來的發(fā)展機遇，回籠資金，提高資金使用效率，更大力度地投入到國內(nèi)業(yè)務(wù)，公司決定出售加拿大英飛拓100%股權(quán)。

公告顯示，臺達(dá)電子工業(yè)股份有限公司（股票簡稱：臺達(dá)電）持有DIH100%股權(quán)。

英飛拓于2011年12月為收購March在加拿大設(shè)立加拿大英飛拓，通過英飛拓國際持有加拿大英飛拓100%股權(quán)。加拿大英飛拓為沒有其他業(yè)務(wù)的投資控股公司，除了持有March100%股權(quán)以外沒有其它資產(chǎn)，March主營業(yè)務(wù)為專業(yè)安防設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

2012年4月27日，英飛拓實際耗資5.68億元完成了對加拿大March的收購。

實際上，早在2020年12月，英飛拓就發(fā)布了擬出售March的公告。

2021年6月，英飛拓國際從加拿大英飛拓通過減資抽回648萬美元（約4180萬元人民幣）。

March貢獻(xiàn)凈利4.65億成“利潤奶�！�

March是全球視頻監(jiān)控市場的領(lǐng)先企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為專業(yè)安防設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

資料顯示，March 在銀行、交通、零售連鎖店、教育和一般工商業(yè)市場提供以視頻為中心的商業(yè)智能產(chǎn)品和服務(wù)，其注冊地和總部均設(shè)在加拿大安大略省渥太華市，主要業(yè)務(wù)開展地在以美國為主的北美區(qū)域。

英飛拓出售March，是否會給上市公司帶來巨大影響？

數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年上半年，加拿大英飛拓營業(yè)收入分別為5.08億元和2.66億元，凈利潤分別為3219.46萬元和425.58萬元。

2020年和2021年上半年，英飛拓營業(yè)收入分別為52.37億元和15.40億元，凈利潤分別為8750萬元和-1.17億元。

由此來看，加拿大英飛拓2020年以不到10%的營收，貢獻(xiàn)了英飛拓36.8%的凈利潤。

有意思的是，2021年7月，英飛拓發(fā)布籌劃出售部分境外資產(chǎn)的進(jìn)展公告中表示，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)，符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，符合公司及股東的整體利益，對公司未來利潤影響不大，不存在損害公司及其股東特別是中小股東利益的情形。

從歷史數(shù)據(jù)看，2012年，英飛拓收購March后，當(dāng)年創(chuàng)造凈利潤2618萬元。隨后，March凈利潤逐年增至2015年的巔峰，達(dá)8254.81萬元。

此后，March凈利潤雖時漲時落，但也均超過3200萬元。

長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年至2021上半年，March凈利潤共計4.65億元。同期，英飛拓凈利潤為0.68億元。March無疑成為了“利潤奶�！薄�

負(fù)債率兩年增16.35個百分點

與收購的另一家海外企業(yè)相比，英飛拓“拿下”March顯得更加難能可貴。

2014年10月，英飛拓發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司英飛拓國際以現(xiàn)金方式收購Swann97.5%的股權(quán)，并向Swann的債權(quán)人支付約2496萬美元以償還Swann的特定債務(wù)。交易總對價合計約6.9億元人民幣。

截至2014年6月30日，Swann的賬面凈資產(chǎn)為1.41億元，交易價格較賬面凈資產(chǎn)溢價293%。由此，英飛拓新增3.09億元的商譽。

Swann是一家澳大利亞企業(yè)，被稱為民用安防自裝行業(yè)的第一品牌，公司總部注冊地在墨爾本市，管理總部在美國洛杉磯市，在墨爾本有產(chǎn)品研發(fā)中心，在墨爾本和洛杉磯有物流和運營中心，主要業(yè)務(wù)開展地在美國、澳洲、英國。

2014年，英飛拓僅合并Swann一個月業(yè)績，實現(xiàn)凈利潤523.15萬元。2015年，Swann凈利潤達(dá)2586.21萬元.然而，2016年起，Swann業(yè)績“變臉”并連續(xù)四年虧損。

長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2014年至2021上半年，March凈利潤共計虧損0.64億元。

顯然，英飛拓收購March成為其為數(shù)不多的海外成功并購案例，而收購Swann并不劃算。

英飛拓出售March，或許是因為業(yè)績下滑之下的無奈之舉。

2021年上半年，英飛拓實現(xiàn)營業(yè)收入15.40億元，同比下降8.47%；利潤總額-1.09億元，同比下降28.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-1.17億元，同比下降49.56%。

對此，英飛拓表示，公司數(shù)字營銷業(yè)務(wù)收入下降，盈利能力變?nèi)�，致使公司�?jīng)營業(yè)績同比下降。

截至2021年6月60日，英飛拓的短期借款達(dá)10.04億元，而貨幣資金僅為6.67億元。而且，公司同期存貨達(dá)8.12億元，為歷史最高。因此，英飛拓短期債務(wù)壓力較大，資金鏈承壓。

而且，英飛拓上半年境外毛利率達(dá)39.89%，遠(yuǎn)高于境內(nèi)的9.64%。

值得一提的是，2019年11月，英飛拓發(fā)布易主公告，因為受讓5%股權(quán)，加上原實控人劉肇懷放棄部分股份表決權(quán)，深投控將成為公司控股股東，深圳國資委將為實控人。

然而，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，英飛拓近年來負(fù)債率不斷走高，從2019年上半年的35.59%增長至2021年上半年的51.94%，兩年時間增長了16.35個百分點。

責(zé)編：ZB