金徽酒高端產(chǎn)品占比過半 連續(xù)五年營收凈利雙增

長江商報消息 在“五年發(fā)展規(guī)劃”第二年，金徽酒（603919.SH）給市場交了一份滿意的答卷。

日前，金徽酒股份有限公司（以下簡稱“金徽酒”）發(fā)布2020年業(yè)績公告，年報顯示2020年實現(xiàn)營收17.31億元，同比增長5.89%；凈利潤3.31億元，同比增長22.44%。單四季度實現(xiàn)營收6.86億元，同比增長29.83%；凈利潤1.73億元，同比增長59.60%。

作為甘肅白酒龍頭企業(yè)，金徽酒自2016年上市以來，業(yè)績一直保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，目前已連續(xù)五年保持營收凈利雙增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年-2020年，公司營收增速分別為8.02%、4.35%、9.72%、11.76%、5.89%；凈利潤增速分別為31.62%、14.02%、2.24%、4.64%和22.44%。

此外，長江商報記者注意到，金徽酒近年一直在進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。2018年-2020年，金徽酒高檔產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收5.32億元、6.72億元和8.67億元，分別占比總營收約36.35%、41.54%和50.86%。

根據(jù)金徽酒與公司核心管理管隊定下的業(yè)績獎懲目標(biāo)，金徽酒2021年營收需達到21億元，相較于去年需增長21.32%，但扣非凈利潤目標(biāo)壓力則較小，相比去年需增長14.8%。最終能否實現(xiàn)這一目標(biāo)，“復(fù)星系”的助力成為外界期許。

發(fā)力高端市場四季度業(yè)績翻倍

2016年3月10日，金徽酒在上海證券交易所成功上市，開啟“金徽”新時代。

2019年，公司銷售額達16.34億元。2020年，雖受疫情影響，但金徽酒業(yè)績自二季度以來快速恢復(fù)，2020全年，金徽酒實現(xiàn)營業(yè)收入約17.31億元，同比增長5.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.31億元，同比增長22.44%。

其中，引爆市場的是金徽酒去年四季度業(yè)績，財報顯示，去年四季度金徽酒單季營收約6.86億元，為此前單季營收的一倍；凈利潤約1.73億元，貢獻全年一半凈利。

受業(yè)績面利好消息影響，二級市場也給出了正向反饋。發(fā)布年報后首個交易日，公司開盤十五分鐘便迅速拉升漲停。截至3月26日收盤，股價報收38.06元/股，漲幅10%，總市值為193.1億元。

針對業(yè)績增長，金徽酒相關(guān)負責(zé)人表示，因百元以上產(chǎn)品銷售占比較去年有所提升，以及銷售毛利率的提升，促進業(yè)績增長。

具體來看，金徽酒旗下產(chǎn)品主要可劃分為高、中、低三檔，分別對應(yīng)對外銷售價格區(qū)間為100元以上（500ml）、30-100元（500ml）、30元以下（500ml）。根據(jù)年報顯示，金徽酒2020年高、中、低檔產(chǎn)品分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.67億元、8.09億元、2890.25萬元，同比漲幅29.08%、-10.48%、-31.3%。

報告期內(nèi)，金徽二十八年、金徽十八年、柔和金徽等高檔產(chǎn)品銷售收入較上年增長29.08%，占比已提升至50.86%，而此前一直作為產(chǎn)銷第一的中檔酒產(chǎn)品去年銷售額已退居二位，占總營收比為47.44%，而低檔酒產(chǎn)品更是呈現(xiàn)較大萎縮，去年僅實現(xiàn)營收2890.25萬元，占總營收比僅1.70%。

業(yè)內(nèi)人士分析，之所以出現(xiàn)嚴(yán)重分化，一方面與疫情影響中檔酒消費場景宴席消費有關(guān)，另一方面也是整個白酒行業(yè)消費升級公司順勢而為的結(jié)果。

值得一提的是，去年8月份，金徽酒省內(nèi)銷售公司發(fā)布調(diào)價函，稱由于原材料價格上漲、人力成本增加，對世紀(jì)金徽系列、金徽十八年等高端酒產(chǎn)品價格進行上調(diào)，上調(diào)幅度超過10%，此舉對毛利的上漲也有推動作用。2020年金徽酒毛利率達62.89%，較2019年同期增加2.10%。

不過，需要注意的是，近6年金徽酒的銷售毛利率基本維持在60%左右，而茅臺、五糧液、瀘州老窖同期毛利率分別為91.33%、74.53%、83.57%，相比之下還是有一些差距。

金徽酒認為，白酒行業(yè)分化趨勢明顯，“強者恒強”愈發(fā)明顯，未來只有進一步突出和提高核心業(yè)務(wù)競爭能力，才能增強盈利能力。

借力“復(fù)星系”拓展華東市場

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，金徽酒能夠?qū)崿F(xiàn)營收增長的原因除了不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也來自于其區(qū)域市場不斷地拓展以及內(nèi)部管理地精細化。

“要打開一個品牌更廣闊的發(fā)展空間，全國化是必由之路。”白酒專家蔡學(xué)飛對長江商報記者說道。自復(fù)星系入主后，似乎為金徽酒打開了更廣的發(fā)展空間，目前省內(nèi)銷售占比已從2019年的86.2%降至83.04%，甘肅西部及省外其它市場實現(xiàn)逆勢增長。

省內(nèi)來看，2020年金徽酒精耕收效良好，甘肅省內(nèi)及周邊地區(qū)銷售額累計約為14.16億元，河西走廊市場表現(xiàn)尤為突出，實現(xiàn)銷售收入1.63億元，增速超過30%，四季度同比增長210.97%。而省外市場在內(nèi)的其他地區(qū)實現(xiàn)銷售收入2.89億元，同比增長38.46%，正式步入省外市場高速發(fā)展的快車道。

同時，2020年金徽酒優(yōu)化內(nèi)部管理，降本增效，2020年優(yōu)級酒產(chǎn)量超計劃34.56個百分點，同比增長127%，生產(chǎn)研發(fā)效果凸顯。

值得注意的是，與年報同時發(fā)布的，還有金徽酒獨立董事候選人的提名。其中，豫園股份提名李海歌、謝明、王清剛，亞特集團提名甘培忠為公司第四屆董事會獨立董事候選人。這也被業(yè)內(nèi)人士認為，復(fù)星集團對金徽酒的控制不斷加強。

資料顯示，2020年5月和9月，復(fù)星集團通過兩次收購，使旗下豫園股份成功入主金徽酒，成為金徽酒的控股股東，占公司總股本的38%。自此，郭廣昌為其實際控制人，金徽酒正式成為復(fù)星旗下白酒產(chǎn)業(yè)。

關(guān)于未來發(fā)展計劃，金徽酒表示將借助復(fù)星生態(tài)逐步加快江浙滬等華東市場的拓展。有金徽酒內(nèi)部人士表示，目前復(fù)星系內(nèi)部團購用酒已逐漸開始使用公司產(chǎn)品，渠道方面正在籌備，豫園股份的商場、餐飲渠道都是可以合作的資源。

根據(jù)金徽酒與公司核心管理管隊定下的業(yè)績獎懲目標(biāo)，金徽酒2021年營收需達到21億元，相較于去年需分別增長21.32%，但扣非凈利潤目標(biāo)壓力則較小，相比去年需增長14.8%。

“復(fù)星系作為國內(nèi)資本的頭部之一，無論是從資本實力，或是產(chǎn)業(yè)布局都擁有全國性基礎(chǔ)�！痹诓虒W(xué)飛看來，復(fù)星系的入主，首先能夠增強金徽酒的綜合實力，其次是對于金徽酒的全國性拓展起著強力背書作用。借助復(fù)星生態(tài)圈，逐步布局華東等潛力市場，能為金徽酒長遠發(fā)展提供動力。

●長江商報記者 張璐

責(zé)編：ZB