萬(wàn)集科技ETC紅利漸退尋新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 前三季應(yīng)收賬款近13億占總資產(chǎn)50%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ETC業(yè)務(wù)爆發(fā)，萬(wàn)集科技（300552.SZ）在2019年賺得盆滿缽滿，但隨著政策紅利逐漸收緊，2020年，萬(wàn)集科技的業(yè)績(jī)也隨之下滑。

日前，萬(wàn)集科技發(fā)布2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同比下降。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.53億元-6.53億元，同比降低25.02%-36.57%；扣非凈利潤(rùn)5.38億元-6.36億元，同比降低26.41%-37.69%；基本每股收益2.83元/股-3.34元/股。

對(duì)于業(yè)績(jī)同比降低的原因，萬(wàn)集科技解釋，受2019年國(guó)家政策推動(dòng)，全國(guó)ETC車載電子標(biāo)簽發(fā)行量在2019年特別是2019年第四季度呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，2020年起ETC行業(yè)逐步進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展期同時(shí)疊加新冠疫情等因素影響，ETC車載電子標(biāo)簽發(fā)行量下降，公司ETC業(yè)務(wù)收入規(guī)模第四季度同比回落，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比減少。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在二級(jí)市場(chǎng)上，2020年1月23日，萬(wàn)集科技股價(jià)一度達(dá)到過(guò)62.59元/股，今年1月22日，達(dá)到50.69元/股，但從1月26日起，公司股價(jià)便開(kāi)始飛速下跌，截至2月5日收盤，公司股價(jià)跌至31.5元/股，十天股價(jià)暴跌38%。2月5日，萬(wàn)集科技市值僅為62.43億元，較1月22日的100.36億元蒸發(fā)37.93億元。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降

2019年，ETC行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)之勢(shì)，身為行業(yè)龍頭，萬(wàn)集科技2019年業(yè)績(jī)飛躍，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.5億元，凈利潤(rùn)8.72億元，扣非凈利潤(rùn)8.65億元。其中，光是ETC業(yè)務(wù)便貢獻(xiàn)了30.18億元的營(yíng)收，占總營(yíng)收比重高達(dá)90.05%，毛利率更是達(dá)到47.69%。

但隨著2020年起ETC行業(yè)逐步進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展期同時(shí)疊加新冠疫情等因素影響，ETC車載電子標(biāo)簽發(fā)行量下降。萬(wàn)集科技的ETC業(yè)務(wù)收入規(guī)模第四季度同比回落，根據(jù)公司近期發(fā)布的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同比下降。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.53億元-6.53億元，同比降低25.02%-36.57%；扣非凈利潤(rùn)5.38億元-6.36億元，同比降低26.41%-37.69%；基本每股收益2.83元/股-3.34元/股。

但回顧歷史業(yè)績(jī)，萬(wàn)集科技一直起起伏伏。2011年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4237萬(wàn)元，隨后幾年業(yè)績(jī)不算穩(wěn)定，在2014年一度僅有1433萬(wàn)元，不過(guò)2015年、2016年，又恢復(fù)至6394萬(wàn)元、6935萬(wàn)元。隨后的2018年，公司業(yè)績(jī)一度跌至谷底，僅為658萬(wàn)元。

除此之外，公司的存貨在2019年前基本保持在1.5億元-2億元左右，但存貨周轉(zhuǎn)率僅在2.5次左右。不過(guò)，這一切都在2019年絕處逢生后得到一定好轉(zhuǎn)，2019年，萬(wàn)集科技存貨6.97億元，存貨周轉(zhuǎn)率從2018年的2.74次增加到4.06次，但2020年前三季度，公司存貨下降到4.72億元，存貨周轉(zhuǎn)率也低至0.81次。

而應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)方面，2015年以來(lái)，公司此項(xiàng)目數(shù)據(jù)便在不斷增長(zhǎng)，2015年-2019年分別為2.92億元、3.64億元、4.7億元，5.44億元、13.46億元，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則為1.92次、1.98次、1/51次、1.31次，2019年，隨著ETC業(yè)務(wù)放量，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則增加了兩倍多，從1.37次增加到3.55次。

不過(guò)，2020年前三季度，萬(wàn)集科技應(yīng)收賬款為12.89億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到50%，應(yīng)收賬款高負(fù)擔(dān)之下，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻降低到了0.87次。

多方向積極開(kāi)拓新業(yè)務(wù)

雖然在2019年依靠政策紅利大賺一波，但風(fēng)口總有消退之時(shí)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成為萬(wàn)集科技當(dāng)務(wù)之急。

公開(kāi)資料顯示，萬(wàn)集科技成立于1994年11月2日，經(jīng)過(guò)26年的發(fā)展，如今已是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能交通產(chǎn)品與服務(wù)提供商，專業(yè)從事智能交通系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)，ETC、激光檢測(cè)、智能網(wǎng)聯(lián)、動(dòng)態(tài)稱重系列產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。

近年來(lái)，隨著5G不斷普及，車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展大勢(shì)所趨，萬(wàn)集科技也開(kāi)始大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，并開(kāi)發(fā)了車路兩端激光雷達(dá)、V2X車路協(xié)同設(shè)備、智能網(wǎng)聯(lián)路側(cè)智能基站、智慧交通云平臺(tái)等多系列產(chǎn)品。

事實(shí)上，早在2016年，萬(wàn)集科技便開(kāi)始布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行V2X產(chǎn)品和應(yīng)用技術(shù)研究的企業(yè)之一。2020年上半年，公司參與北京海淀區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)交通走廊、西安航天城車路協(xié)同等項(xiàng)目。

此外，激光檢測(cè)也是萬(wàn)集科技未來(lái)發(fā)展的一大方向。

2019年，萬(wàn)集科技激光檢測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2615.82萬(wàn)元，占收入比例僅為0.78%，2020年上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2137.68萬(wàn)元，占收入比重增至2.81%。

值得一提的是，萬(wàn)集科技也在積極開(kāi)拓市場(chǎng)版圖。

從地區(qū)來(lái)看，2018年-2020年上半年，萬(wàn)集科技華北地區(qū)營(yíng)收占比始終為第一，分別實(shí)現(xiàn)24.92%、28.39%、33.22%。同期，公司華南及華中地區(qū)營(yíng)收占比也在不斷增長(zhǎng)，2019年-2020年上半年，華南地區(qū)營(yíng)收占比分別為15.99%、17.1%，華中地區(qū)營(yíng)收占比分別為7.41%、11.06%。

2月4日，萬(wàn)集科技發(fā)布公告稱，為促進(jìn)公司在智能交通領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以湖南為核心拓展智能交通業(yè)務(wù)，公司擬與湖南世麒智能工程有限公司共同出資1000萬(wàn)元，設(shè)立“湖南萬(wàn)集網(wǎng)聯(lián)科技有限公司”(暫定名)。其中公司使用自有資金出資600萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的60%。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 汪靜

責(zé)編：ZB