中順潔柔近兩年毛利率居行業(yè)首位   擬再投25.5億擴(kuò)張高端日用紙產(chǎn)能

●長江商報記者 曹雪嬌

銷售毛利率衛(wèi)冕冠軍后，中順潔柔（002511.SZ）擬繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)高端生活用紙。

1月13日，中順潔柔發(fā)布公告，為進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，公司擬在江蘇宿遷建設(shè)年產(chǎn)40萬噸的高檔生活用紙項目，計劃項目總投資25.5億元。其中，第一期擬投資約6億元，建成后，將達(dá)到10萬噸高檔生活用紙年產(chǎn)能。

長江商報記者注意到，自環(huán)保政策日趨嚴(yán)格以來，生活用紙中小企業(yè)由于環(huán)保耗能不達(dá)標(biāo)等原因，落后超能逐漸清退，行業(yè)龍頭因此借機(jī)擴(kuò)產(chǎn)。中順潔柔作為A股唯一一家生活用紙上市公司，自2015年起不斷擴(kuò)產(chǎn)。截至2019年，中順潔柔的年產(chǎn)能約為79萬噸，生產(chǎn)線覆蓋華北、華東、華南、西南、華中五大區(qū)域。

與此同時，為補(bǔ)齊公司在個護(hù)領(lǐng)域的短板，中順潔柔在近年重點發(fā)力高端生活用紙。受益于此，中順潔柔的產(chǎn)品毛利率不斷提高。截至2019年，中順潔柔銷售毛利率接近37%，在三家日用紙上市企業(yè)中最高。

擬投資25.5億擴(kuò)產(chǎn)生活用紙

公告顯示，中順潔柔擬在江蘇宿遷新建40萬噸高檔生活用紙項目，本次擴(kuò)產(chǎn)項目建設(shè)將分四期進(jìn)行，項目總投資額約為25.5億元。其中，中順潔柔計劃向第一期工程建設(shè)投資6億元，資金來源為公司自有資金，建設(shè)周期為18個月。首期項目建成后的年產(chǎn)能約為10萬年噸，預(yù)計每年帶來銷售收入約12億元，利潤約1億元。后續(xù)三期每期10萬噸將參照華東區(qū)域市場產(chǎn)需變化而擇機(jī)啟動建設(shè)。

中順潔柔表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)能無法滿足日益增長的銷售需求，本次擴(kuò)產(chǎn)可以在一定程度上補(bǔ)足銷售快速增長產(chǎn)生的缺口，在滿足華東市場需求的同時，輻射周邊市場。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，中順潔柔的產(chǎn)、銷總量分別為8866.53萬箱和8724.84萬箱，產(chǎn)銷率約為98.40%。

2015年以來，由于環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，生活用紙行業(yè)環(huán)保耗能不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)產(chǎn)能逐漸清退，行業(yè)龍頭紛紛借機(jī)擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場空間。據(jù)行業(yè)研報數(shù)據(jù)，截至2019年，恒安國際、維達(dá)國際、金紅葉集團(tuán)、中順潔柔四家生活用紙品牌的市場份額為33.8%，較2014年約提高5個百分點。

其中，作為A股市場唯一一家生活用紙上市公司，中順潔柔目前已在廣東、浙江、河北、四川、湖北五省建廠。2019年，中順潔柔的年度總產(chǎn)能為79萬噸，在目前行業(yè)中排名第四。2019年7月，中順潔柔在四川投建的30噸竹漿紙一體化項目正式簽約。據(jù)了解，該項目年產(chǎn)能在43萬噸左右。按此粗略估算，中順潔柔未來的目標(biāo)產(chǎn)能在160萬噸左右。

近兩年毛利率均列行業(yè)首位

長江商報記者注意到，在2015年開啟擴(kuò)產(chǎn)的同時，中順潔柔對營銷板塊進(jìn)行全面梳理。一邊組建新一代營銷團(tuán)隊，一邊將此前單一的經(jīng)銷渠道拓展為商超、母嬰、電商、新零售等銷售渠道。

隨著渠道調(diào)整順利進(jìn)行，各地產(chǎn)能陸續(xù)釋放，中順潔柔的經(jīng)營業(yè)績一改連續(xù)兩年增收不增利的頹勢，進(jìn)入快速增長期。

2015年-2020年三季度，中順潔柔的營業(yè)收入分別為29.59元、38.09億元、46.38億元、56.79億元、66.35億元和55.55億元，同比分別增長17.34%、28.74%、21.76%、22.43%、16.84%和15.26%；對應(yīng)的凈利潤分別為8819.61萬元、2.60億元、3.49億元、4.07億元、6.04億元和6.72億元，同比分別增長30.66%、195.27%、34.04%、16.60%、48.365和53.42%。最近六年時間里，公司的營業(yè)收入、凈利潤均保持至少雙位數(shù)的增幅。

從行業(yè)整體來看，生活用紙上市企業(yè)主要以紙巾、個護(hù)業(yè)務(wù)為主，個護(hù)產(chǎn)品整體的毛利率更高。而中順潔柔目前是同類上市企業(yè)中對生活用紙業(yè)務(wù)板塊依賴最高的企業(yè)。

截至2020上半年，中順潔柔生活用紙產(chǎn)品收入為35.33億元，在公司總營收中占比為97.71%。同期，恒安國際、維達(dá)國際在生活用紙業(yè)務(wù)板塊的收入占比分別為48.9%和82%。

2017年更換研發(fā)主管后，中順潔柔重點發(fā)力高端生活用紙市場，陸續(xù)推出自然木系列、新棉初白系列等產(chǎn)品，彌補(bǔ)了公司在個護(hù)領(lǐng)域的短板，同時提高公司整體盈利能力。

截至2019年底，中順潔柔的高端生活用紙收入占比接近70%。受此影響，其銷售毛利率達(dá)到39.63%，同比約提升5.56個百分點，首次成為行業(yè)第一。截至2020年上半年，中順潔柔的銷售毛利率為46.59%，較2019年底再度提升近7個百分點。同期，恒安國際、維達(dá)國際的毛利率分別是44.1%和38.5%。

責(zé)編：ZB