貴州茅臺預盈455億市值年增萬億   14名董監(jiān)高薪酬合計僅120.39萬

    ●長江商報記者 沈右榮

    A股“股王”貴州茅臺（600519.SH）繼續(xù)穩(wěn)步前行。

    2020年最后一天，貴州茅臺發(fā)布業(yè)績預告，預計全年盈利約455億元，同比增長10%左右。增速較前幾年略有放緩，但基本達到經(jīng)營目標。

    自2001年上市，貴州茅臺經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)20年增長，其穩(wěn)健可見一斑。

    二級市場上，貴州茅臺繼續(xù)昂揚向上。去年最后一個交易日，其股價收報1998元/股，較年初上漲近七成。市值約2.51萬億，一年增萬億。

    作為全球聞名的地方性白酒國企，貴州茅臺積極尋求變革。其中，直銷渠道貢獻收入快速增長。去年前三季度，公司直銷渠道收入為84.33億元，同比增長約171.77%。

    貴州茅臺的人事變動也一直是市場關(guān)注的焦點。2020年，貴州茅臺董監(jiān)高人員合計為14名，其中只有5人在公司領(lǐng)取薪酬，合計為120.39萬元。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2015年，貴州茅臺董監(jiān)高人員數(shù)量合計高達22名，其中，副總經(jīng)理11名，14名高管的薪酬合計超過2100萬元。

    上市20年年均盈利127億

    剛剛過去的2020年，雖然全球風云變幻，受到疫情等因素影響，但貴州茅臺經(jīng)營業(yè)績?nèi)园搭A定軌道前行。

    2020年12月31日晚，貴州茅臺發(fā)布2020年度生產(chǎn)經(jīng)營情況公告，經(jīng)初步核算，2020年度，公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5萬噸，系列酒基酒2.5萬噸。這一數(shù)據(jù)與2019年基本持平。

    經(jīng)營業(yè)績方面，2020年度，預計實現(xiàn)營業(yè)收入977億元左右，同比增10%左右，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為455億元左右，同比增10%左右。2019年，其實現(xiàn)營業(yè)收入888.54億元，同比增15.10%，凈利潤412.06億元，同比增17.05%。

    根據(jù)公告，2020年度，貴州茅臺預計實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤同比增速均較2019年度有所放緩。

    這一變化，是否意味著貴州茅臺盈利能力下降？并非如此。2019年末，貴州茅臺曾披露2020年經(jīng)營業(yè)績目標，即2020年度計劃安排營業(yè)收入同比增10%。由此可見，貴州茅臺2020年度已基本達到經(jīng)營目標。

    作為A股市場上公認的優(yōu)質(zhì)大藍籌，2001年上市以來，貴州茅臺的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)亮麗。

    2000年，上市前一年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.14億元、凈利潤2.51億元，同比分別增長25.05%、16.42%。2001年，上市第一年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為16.18億元、3.28億元，同比增長45.25%、31.55%。

    上市以來已有20年，除了2014年、2015年白酒業(yè)寒冬，貴州茅臺營業(yè)收入同比增速大幅放緩，增速為3.69%、3.82%，其余18年，營業(yè)收入均保持了兩位數(shù)增長。2020年預計實現(xiàn)的營業(yè)收入較2000年增長約86.70倍。

    貴州茅臺凈利潤與營業(yè)收入變動基本匹配，除2014年至2016年同比增速下降至10%以下外，其余年度均為兩位數(shù)增長。預計2020年實現(xiàn)凈利潤較2000年增長約180.27倍。

    上市20年來，貴州茅臺實現(xiàn)凈利潤累計數(shù)為2545.41億元，年均盈利約127.27億元。

    貴州茅臺積極實施現(xiàn)金分紅。目前已累計實施20次現(xiàn)金分紅，合計為971.17億元。由于2020年度分紅方案尚未披露，過去19年，年均現(xiàn)金分紅約51.11億元，分紅率超過40%。

    二級市場上的股價高成長，同樣受市場關(guān)注。

    貴州茅臺上市時，首發(fā)價格為31.39元/股，2020年最后一個交易日為1998元/股，上市以來實施過7次送轉(zhuǎn)股，股本擴大4.02倍。考慮到股本股利因素，20年來，貴州茅臺的股價累計上漲約371.41倍。

    2020年度變化最大。當年，貴州茅臺的股價從1183元/股上漲至1998元/股，漲幅為68.89%。公司市值從年初的約1.49萬億增長至年末的約2.51萬億，一年內(nèi)增長了1.02萬億。2019年底，工商銀行市值2.05萬億，超貴州茅臺約0.57萬億，2020年底，貴州茅臺市值超工商銀行約0.80萬億。

    經(jīng)銷商三年減少超三分之一

    近年來，貴州茅臺順應市場環(huán)境積極進行變革。

    根據(jù)財報披露，貴州茅臺的銷售渠道主要有兩種，即直銷和批發(fā)，批發(fā)主要就是經(jīng)銷。近年來，公司積極調(diào)整渠道布局，拓展直銷渠道。

    2020年三季報顯示，三季度末，公司國內(nèi)外經(jīng)銷商數(shù)量為2153家，減少數(shù)量為343家。

    經(jīng)銷商數(shù)量變化主要是醬香型系列酒的經(jīng)銷商。公司稱，為進一步優(yōu)化營銷網(wǎng)絡布局，對部分醬香系列酒經(jīng)銷商進行調(diào)整，增加醬香系列酒經(jīng)銷商14家，減少經(jīng)銷商301家。

    2018年是貴州茅臺經(jīng)銷商數(shù)量最多的一年，當年三季度末為3433家。對比發(fā)現(xiàn)，三年間經(jīng)銷商數(shù)量減少1280家，減少超三分之一。

    同時，公司直銷有了明顯突破。2018年前三季度、2019年前三季度，直銷渠道收入分別為38.70億元、31.03億元，2020年前三季度為84.33億元，同比增171.77%。

    近年來，貴州茅臺的人事變動及薪酬也備受市場關(guān)注。

    2020年底，包括董事長高衛(wèi)東、代行總經(jīng)理一職的董事李靜仁在內(nèi)，貴州茅臺董監(jiān)高人員數(shù)量合計為14人，其中，獨董三名、職工董事一名、副總經(jīng)理四名，高管人員五名。14名董監(jiān)高只有5人在公司領(lǐng)取薪酬，除三名獨董外，副總經(jīng)理鐘正強和劉剛年度薪酬合計為120.39萬元。

    曾經(jīng)，貴州茅臺因高管數(shù)量較多、薪酬較高而備受市場質(zhì)疑。

    2015年，貴州茅臺董監(jiān)高人數(shù)達22名，其中副總經(jīng)理數(shù)量一度達11名，8名副總經(jīng)理年薪超百萬。當年14名高管薪酬合計超過2100萬元。

    2014年，時任董事長袁仁國薪酬達226.41萬元、代行總經(jīng)理劉自力薪酬224.14萬元。

    對比發(fā)現(xiàn)，如今不僅董監(jiān)高數(shù)量大幅減少，薪酬水平也明顯下降。

責編：ZB