祥生控股營收連增三年 重倉長三角布局多元化發(fā)展

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

11月18日，老牌浙系房企祥生控股集團(02599.HK)正式在港交所掛牌上市，總市值達168億港元，成為年內規(guī)模最大的房企IPO。

從業(yè)績來看，祥生控股這幾年營收增長迅速，利潤扭虧為盈。2017至2019年，收入分別為62.93億元、142.15億元、355.2億元，收入復合增長率達137.6%；期內利潤分別為-2.86億、4.28億元、32.09億；建筑面積復合年增長率為104%。

今年疫情之下也保持著增長態(tài)勢。最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2020年前四個月實現(xiàn)營收85.52億元，同比增長了123%。

“祥生是這兩年黑馬屬性的房企，戰(zhàn)略擴張的節(jié)奏比較快，尤其是在浙江發(fā)家的基礎上，逐漸在長三角和全國市場形成擴張的態(tài)勢�！必斀浽u論員嚴躍進向長江商報記者表示，對于此類企業(yè)來說，需要防范各類風險，包括三道紅線下對于企業(yè)融資方面的約束，以及企業(yè)上市后需要把控好股價、規(guī)模等。

事實上，祥生控股也是今年繼匯景控股、港龍中國地產、金輝控股、上坤地產之后成功上市的第5家內地房企。也是今年以來沖刺IPO的內地房企中唯一一家一輪即通過港交所聆訊的企業(yè)。

營收持續(xù)上升利潤扭虧為盈

“唯一一家尚未上市的千億房企”“唯一一家尚未上市的前30強房企”。是祥生一直以來的標簽。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年祥生控股實現(xiàn)簽約銷售金額1174.7億元，跨入千億房企陣營。招股書顯示，2017-2019年，其收益由62.93億元增至355.20億元，復合年增長率為137.6%；2020年前4個月營收為85.52億元，上年同期的營收為38.35億元。

伴隨營收增長，祥生在2018年扭虧為盈，并將利潤從該年的4.28億元增加至2019年的32.09億元，幾近增長6.5倍。2020年前4個月期內利潤為7.2億，上年同期期內虧損1.15億。

與此同時，祥生的毛利率逐步增加，表現(xiàn)為由2017年的13.2%增至2018年的21.1%，并進一步增至2019年的23.9%。而在2020年前四月，祥生的毛利率由去年同期的18.4%增加2.3個百分點至20.7%。

截至2020年7月，祥生控股擁有205個處于不同開發(fā)階段的物業(yè)項目，包括181個為附屬公司開發(fā)的項目及24個為合營企業(yè)及聯(lián)營公司開發(fā)的項目。

近兩年，隨著祥生銷售業(yè)績的快速增長，盈利能力提升，凈負債率呈明顯的下降趨勢。同時，回款增加，盈利能力增強，也使得企業(yè)現(xiàn)金增加，現(xiàn)金流逐漸優(yōu)化，償債能力不斷增強。

截至2019年12月31日，祥生控股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為24.1億元，2017年、2018年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為32.3億元、31.13億元，可見，祥生控股2019年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物出現(xiàn)了大幅減少。

億翰智庫認為，祥生控股集團順利上市，首先登錄資本市場將拓寬企業(yè)的融資渠道，改善企業(yè)的融資難度，降低融資成本；其次，IPO后所有者投入增加，也將優(yōu)化企業(yè)的資本結構和部分財務指標。

祥生控股此次募資約60%為現(xiàn)有項目建設提供資金（包括祥生江山云樾南府、祥生江山云樾北府、祥生光合映公寓及祥生星合映公寓的建設及開發(fā)）、約30%用于償還部分現(xiàn)有信托貸款、約10%用于一般業(yè)務經營及營運資金。

超七成土儲來自長三角積極布局全國

作為起源于浙江省的房地產開發(fā)企業(yè)，祥生的業(yè)務已經覆蓋浙江省所有的地級市。在長三角三省一市合計擁有項目164個，涉及土儲面積1743.82萬平米，占其土儲總面積比重的73%，又以大本營浙江省為重中之重，該省土儲比例高達49.8%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2020年上半年，祥生在杭州、溫州、寧波、合肥等核心城市的拿地金額就已超過130億元。

與此同時，祥生外拓步伐依然穩(wěn)健，據(jù)公開信息顯示2020年1月至7月中旬，祥生成功新進合肥、南昌、南通主城區(qū)等地，深耕與拓新并行。

億翰智庫認為，祥生控股集團在土地儲備方面有三大優(yōu)勢特征，一是企業(yè)實行1+1+X的戰(zhàn)略布局，在深耕的基礎上，積極向其他具有增長潛力的城市外拓。二是土地集中在長三角地區(qū)，在當前長三角一體化發(fā)展如火如荼，其他房企紛紛進軍長三角地區(qū)的形勢下，作為浙江本土老牌房企，可以享受長三角地區(qū)經濟發(fā)展的紅利。三是待開發(fā)土儲多位于住宅市場成交活躍的城市，企業(yè)的去化有一定保障。

祥生總部位于上海且深耕浙江省，經過逾20年的發(fā)展于浙江省建立領先的市場地位。已成長為一家集地產開發(fā)、小鎮(zhèn)開發(fā)、建筑安裝、物業(yè)服務、酒店旅游、商業(yè)運營等事業(yè)板塊于一體的多元化產業(yè)集團。截至目前，業(yè)務遍及上海、浙江、江蘇、安徽等省市。

責編：ZB