云南白藥重回高增：前三季盈利42億創(chuàng)紀(jì)錄   大健康布局10年牙膏面膜貢獻(xiàn)業(yè)績半壁江山

    ●長江商報記者 沈右榮

    百年老字號、云南首家上市公司云南白藥（000528.SZ）重回高速增長軌道。

    今年前三季度，云南白藥實現(xiàn)營業(yè)收入239.31億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）42.53億元，雙雙實現(xiàn)了兩位數(shù)的增速。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這是云南白藥自2016年以來，營業(yè)收入和凈利潤同比增速首次回到兩位數(shù)。

    云南白藥以百年老字號“云南白藥”起家，1993年登陸A股市場。27年來，公司實施了品牌統(tǒng)一、企業(yè)再造、穩(wěn)中央、突兩翼產(chǎn)品戰(zhàn)略、新白藥、大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略等系列變革，已經(jīng)由一家傳統(tǒng)的中藥企業(yè)成長為中國大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。

    從2014開始，云南白藥曾經(jīng)創(chuàng)造的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)20年高速增長戛然而止。2016年至2019年，云南白藥分兩步走完成了混合所有制改革，實現(xiàn)了集團(tuán)整體上市，實施首次股權(quán)激勵等，較大激發(fā)了企業(yè)活力。

    備受市場關(guān)注的是，2010年開始實施的大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略成效顯著，云南白藥牙膏、面膜等日化、護(hù)理用品已成為公司業(yè)績的重要支撐，占了利潤的半壁江山。

    時隔四年重回兩位數(shù)增長

    系列動作后，老牌上市公司云南白藥重拾高速增長。

    三季報顯示，今年前九個月，云南白藥實現(xiàn)營業(yè)收入239.31億元，去年同期為216.46億元，同比增長22.85億元，增幅為10.56%。凈利潤為42.53億元，較上年同期的35.42億元增長7.11億元，增幅為20.08%，扣除非經(jīng)常行損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）31.85億元，較去年同期的23.36億元增長8.49億元，增幅為33.92億元。凈利潤、扣非凈利潤均創(chuàng)了新高。

    從單個季度看，今年一二三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入77.43億元、77.50億元、84.38億元，同比增長10.53%、12.46%、8.89%。同期凈利潤為12.82億元、11.72億元、17.99億元，同比變動-34.48%、303.76%、38.95%。

    今年初以來，全球疫情蔓延，不同于華大基因、以嶺藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療等醫(yī)療、醫(yī)藥企業(yè)，其產(chǎn)品涉及抗疫、防護(hù)，云南白藥的經(jīng)營也受到了波及。在疫情之下，云南白藥在積極參與抗疫同時，克服疫情造成的不利影響，積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，聚焦質(zhì)量效益，進(jìn)行資源整合、營銷突破。在這種情況下，公司實現(xiàn)了與自身相對十分可觀的經(jīng)營業(yè)績。

    1993年12月15日，云南白藥在深交所主板掛牌上市。從上市首年至2013年的20年，公司經(jīng)營業(yè)績保持了兩位數(shù)的持續(xù)增長。

    1993年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.58億元、凈利潤0.13億元。2013年均，營業(yè)收入、凈利潤分別達(dá)到158.15億元、23.21億元，20年間，營業(yè)收入、凈利潤分別增長了271.67倍、177.54倍。

    但是，從2014年開始，經(jīng)營業(yè)績增速突然大幅放緩。2014年至2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增速為18.97%、10.22%、8.06%、8.50%、9.84%，凈利潤增速為7.95%、10.56%、5.38%、7.71%、5.14%，扣非凈利潤增速為21.51%、15.37%、3.24%、3.01%、4.91%。2019年，前述三個指標(biāo)的同比增速為9.80%、19.75%、-20.80%。

    2019年，雖然凈利潤同比增速超過10%，但主要因為18.94億元的非經(jīng)常性損益導(dǎo)致，并非公司自身主業(yè)增長所致。

    上述數(shù)據(jù)顯示，2014年開始，云南白藥經(jīng)營業(yè)績增速開始放緩，2016年至2019年的四年間，均降至個位數(shù)。今年前三季度，公司經(jīng)營業(yè)績重回高速增長。

    從數(shù)據(jù)看，今年前三季度實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤均已超去年全年，正常情況下，今年全年將實現(xiàn)高速增長。

    值得關(guān)注的是，今年前三季度，云南白藥的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況較好。公司實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額34.93億元，較去年同期的1.54億元增長約21.70倍，也大幅高出去年全年的21.05億元。

    截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26.19%，貨幣資金85.95億元，理財產(chǎn)品超過80億元，而長短期債務(wù)合計僅21.41億元。前三季度，公司財務(wù)費(fèi)用只有15.01萬元。

    健康日化業(yè)績碾壓A股同行

    云南白藥經(jīng)營業(yè)績重拾高速增長，與其產(chǎn)業(yè)多元化直接有關(guān)，也與布局了10年的大健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)。

    一直以來，云南白藥堅持“云南白藥”為核心，圍繞核心進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，自從2010年提出“新白藥、大健康”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略以來，云南白藥不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，深圳耕藥品、健康品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)等四大業(yè)務(wù)板塊，做好茶品、康養(yǎng)等新業(yè)務(wù)單元。公司以云南白藥傳統(tǒng)核心產(chǎn)品為主，布局有天然藥物、中藥材飲片、特色藥、醫(yī)療器械、健康日化產(chǎn)品、個人護(hù)理產(chǎn)品等多個領(lǐng)域。

    大健康以牙膏、漱口水、面膜、洗衣液等日化、護(hù)理用品為主打，并已具較強(qiáng)市場競爭力。今年上半年，云南白藥健康產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入27.65億元、凈利潤9.78億元，占比約為17.79%、39.85%。

    近年來，云南白藥使用閑置資金進(jìn)行了大量投資，包括購買股票、基金、理財產(chǎn)品、債券等。上半年，公司非經(jīng)常性損益達(dá)6.05億元。拋開這些并不具備可持續(xù)性盈利，今年上半年，公司健康產(chǎn)品實現(xiàn)的凈利潤占公司扣非凈利潤的52.89%，超過一半。

    2019年，公司健康產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入46.69億元，凈利潤16.20億元，凈利潤占當(dāng)年公司扣非凈利潤的70.77%。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年，云南白藥在2004年就開始布局的日化護(hù)理產(chǎn)品云南白藥牙膏國內(nèi)市場占有率達(dá)到20%，首次超過外資品牌成為國內(nèi)市場老大，成為中國牙膏第一品牌。

    面膜方面，云南白藥采之汲面膜近年來的增長也頗為迅速，先后獲得日本“淡化干燥引起的小皺紋”資格認(rèn)證、美國USDA 100%源于天然認(rèn)證、歐盟ECOCERT COSMOS NATURAL 認(rèn)證。

    目前，A股市場上，日化護(hù)理公司主要有丸美股份、珀萊雅、上海家化。今年前三季度，這三家公司實現(xiàn)的凈利潤分別為3.38億元、2.85億元、3.12億元，均不及云南白藥健康產(chǎn)品上半年實現(xiàn)的凈利潤。不僅如此，云南白藥健康產(chǎn)品上半年實現(xiàn)的凈利潤均超過上述公司去年全年的凈利潤。

    2019年年報披露，云南白藥健康產(chǎn)業(yè)園智慧工廠項目于2019年9月下旬完成設(shè)備調(diào)試，共有具備國際先進(jìn)水 平的牙膏生產(chǎn)線9條，年產(chǎn)能5億支。公司稱， 2019年9月，公司第一批試生產(chǎn)“智造”牙膏的問世， 標(biāo)志著云南白藥牙膏生產(chǎn)正式開啟工業(yè)4.0時代，實現(xiàn)了從制造到“智造”的進(jìn)階。

    這一消息似乎意味著，隨著牙膏產(chǎn)能升級，云南白藥牙膏或?qū)⒔o公司經(jīng)營業(yè)績帶來更大助力。

責(zé)編：ZB