納思達兩核心業(yè)務(wù)全球領(lǐng)先   3000項發(fā)明專利筑起打印護城河

長江商報記者  沈右榮

中國上市500強企業(yè)納思達（002180.SZ）繼續(xù)加碼主業(yè)，鞏固全球行業(yè)翹楚地位。

3月1日晚，納思達公告，擬采取發(fā)行股份方式合計作價5.35億元收購?fù)丶芽萍�、欣威科技、中潤靖杰�?9.00%股權(quán)，交易完成后，三標(biāo)的公司將成為公司全資子公司。

此次并購，是納思達擴大產(chǎn)能、鞏固其在打印耗材領(lǐng)域市場領(lǐng)先地位之舉。

納思達對自己的描述是，專注打印顯像行業(yè)二十年，是優(yōu)秀的成像和輸出技術(shù)方案專家，全球前五大激光打印機廠商，全球領(lǐng)先的打印機耗材芯片設(shè)計企業(yè)，全球通用耗材行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

在打印行業(yè)，專利技術(shù)是賴以生存的基礎(chǔ)，納思達依靠自主研發(fā)構(gòu)筑了行業(yè)護城河。截至去年6月底，公司通過自主研發(fā)擁有的專利達4330項，其中發(fā)明專利達3031項。

2014年，納思達的前身艾派克通過借殼萬力達躋身A股市場，并借助資本市場開啟并購模式。通過系列并購等資本運作，公司完成了自零部件到打印機設(shè)備及打印管理服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

具備技術(shù)優(yōu)勢的納思達投入也不少。2017年、2018年，公司研發(fā)投入合計超過30億元。截至2018年底，公司研發(fā)人員達2679人，占當(dāng)年員工總數(shù)的15.30%。

總體而言，納思達的經(jīng)營業(yè)績也算穩(wěn)定。去年前三季度，公司實現(xiàn)的凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）為7.04億元，同比增長41.85%。

持續(xù)并購鞏固領(lǐng)先地位

借助資本運作，納思達的產(chǎn)業(yè)鏈日益完善。

根據(jù)納思達披露的最新動作，公司擬分別以2.14億元、1.96億元、1.25億元的價格向其股東購買其合計持有的拓佳科技49.00%股權(quán)、欣威科技49.00%股權(quán)、中潤靖杰49.00%股權(quán)，交易對價合計約為5.35億元，將全部采取發(fā)行股份方式支付。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格暫定為30.87元/股，以此計算，本次交易公司將合計發(fā)行股份數(shù)量為1731萬股。

本次交易前，三家標(biāo)的公司為納思達控股子公司，交易完成后將成為其全資子公司。三家標(biāo)的公司均主要從事打印耗材產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。在市場看來，納思達購買控股子公司剩余股權(quán)，除了擴大公司產(chǎn)能外，還有鞏固其在打印耗材銷售領(lǐng)域市場領(lǐng)先地位的考慮。

2017年，公司曾作價5.56億元收購了上述三家標(biāo)的公司各51%股權(quán)。

其實，納思達的資本運作較為頻繁，最為矚目的當(dāng)屬2016年高達260億元的天價并購。當(dāng)時，納思達通過并購基金跨國并購美國利盟國際100%股權(quán)。

公開資料顯示，利盟國際是全球知名的激光打印機品牌企業(yè)，利盟專注深耕中高端打印機市場，以中高端產(chǎn)品技術(shù)和打印管理服務(wù)見長，屬于全球頂尖的打印機廠商，在歐美市場具有很強品牌影響力。

2017年7月，納思達又將利盟國際中的軟件業(yè)務(wù)進行分拆，作價約92.08億元對外出售。

除了收購利盟國際外，納思達還作價1.18億元關(guān)聯(lián)收購了珠海艾派克微電子3.33%股權(quán)、3.16億元非關(guān)聯(lián)方收購了珠海盈芯53.75%股權(quán)等。

系列資本運作后，納思達的主營業(yè)務(wù)由集成電路(芯片)、通用打印耗材和再生打印耗材的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擴展至打印機整機、原裝耗材及打印管理服務(wù)領(lǐng)域，完成了自零部件到打印機設(shè)備及打印管理服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前，公司打印耗材等業(yè)務(wù)全球領(lǐng)先，已為全球150多個國家和地區(qū)的優(yōu)質(zhì)客戶提供一站式打印耗材、打印配件（含打印耗材芯片）、打印機設(shè)備采購服務(wù)。

值得一提的是，納思達收購利盟國際形成商譽187億元，曾令市場非常擔(dān)憂。如今，三年時間已過，巨額商譽減值的風(fēng)險并未發(fā)生。

銀河證券等券商研報稱，納思達收購利盟國際帶來的整合效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)，適逢自主可控東風(fēng)，公司各項財務(wù)指標(biāo)預(yù)示拐點將近，高商譽和高負債率中期無虞。

近年來，納思達的盈利能力有所提升。2017年、2018年，公司分別實現(xiàn)凈利潤9.49億元、9.51億元，去年前三季度為7.04億元，同比增長41.85%。機構(gòu)預(yù)測，公司去年全年凈利潤將超過10億元。

兩年投31億研發(fā)

除了并購，納思達還大舉投入研發(fā)，兩因素疊加，納思達躋身全球細分行業(yè)領(lǐng)先地位。

目前，納思達主營業(yè)務(wù)收入來自芯片、耗材及打印業(yè)務(wù)三大板塊，其中打印業(yè)務(wù)貢獻約七成收入。

從公司披露的情況看，納思達具有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。在打印行業(yè)，專利技術(shù)是行業(yè)的堅實保護壁壘，是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。截至2019年6月30日，納思達擁有自主研發(fā)的、已取得專利權(quán)的專利4330項，其中發(fā)明專利3031項、實用新型專利989項、外觀設(shè)計專利310項、軟件著作權(quán)與集成電路布圖設(shè)計82項。同時，公司另有1150項專利申請正在審查過程中，擁有的專利數(shù)量可謂行業(yè)領(lǐng)先。

技術(shù)優(yōu)勢締造了行業(yè)地位。納思達稱，其耗材芯片及打印機主控芯片處于全球細分行業(yè)領(lǐng)先市場地位，打印機兼容耗材處于全球細分行業(yè)的龍頭地位。同時，公司奔圖激光打印機處于中國信息安全打印機領(lǐng)先地位，利盟激光打印機處于全球中高端激光打印機領(lǐng)先地位。

納思達的芯片業(yè)務(wù)也具有核心技術(shù)優(yōu)勢。公司子公司艾派克微電子在多核SoC芯片、打印機主控SoC芯片、安全加密芯片及CPU設(shè)計上具有行業(yè)領(lǐng)先水平，其中，SoC芯片已連續(xù)六屆獲得工信部軟件與集成電路促進中心CSIP“中國芯”最佳市場表現(xiàn)產(chǎn)品獎。

納思達還具有多品牌優(yōu)勢。截至目前，公司打印機擁有利盟、奔圖兩個全球知名品牌，打印耗材擁有格之格、杰思特、納思達等6個知名品牌，打印耗材芯片擁有艾派克知名品牌。

值得一提的是，打印機是國家信息安全產(chǎn)品的重要一環(huán)。目前，納思達托管的“奔圖Pantum”激光打印機已成為信息安全產(chǎn)品國產(chǎn)化打印機的主要供應(yīng)商。

靠技術(shù)立企的納思達在研發(fā)方面的投入不菲。2017年、2018年，其研發(fā)投入合計約為31.20億元。2018年，其研發(fā)投入占當(dāng)年營業(yè)收入的6.74%。截至2018年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為2679人，占當(dāng)期員工總數(shù)的15.30%，較2017年的13.25%上升2.05個百分點。

責(zé)編：ZB