新炬網(wǎng)絡(luò)客戶及供應(yīng)商集中度雙高   應(yīng)收賬款2.23億占總資產(chǎn)過半

    八成收入來(lái)自于中國(guó)移動(dòng)的上海新炬網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新炬網(wǎng)絡(luò)”），其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性及可持續(xù)性倍遭市場(chǎng)質(zhì)疑。

    招股書顯示，新炬網(wǎng)絡(luò)成立剛滿五年，近年來(lái)公司業(yè)績(jī)呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，但其毛利率水平下降明顯。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，報(bào)告期（2016年至2019年上半年），新炬網(wǎng)絡(luò)主業(yè)毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%，整體呈下降趨勢(shì)。同時(shí)，在2017年和2018年?duì)I收同比分別增長(zhǎng)超三成的情況下，各期扣非凈利潤(rùn)增速分別為28.56%、4.26%，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?/p>

    新炬網(wǎng)絡(luò)還面臨著客戶及供應(yīng)商相對(duì)集中的情況。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占比在910%左右，前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比也在70%左右。其中，公司來(lái)自于中國(guó)移動(dòng)及其附屬公司的銷售金額占比超75%。

    值得一提的是，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，新炬網(wǎng)絡(luò)應(yīng)收賬款攀升。截至今年上半年末，其應(yīng)收賬款賬面價(jià)值達(dá)2.23億元，占總資產(chǎn)的51.83%。

    主業(yè)毛利率整體下降

    據(jù)招股書介紹，新炬網(wǎng)絡(luò)成立于2014年11月，2017年完成股份制改革，是一家以IT數(shù)據(jù)中心第三方運(yùn)維服務(wù)及運(yùn)維產(chǎn)品為主的IT系統(tǒng)軟件服務(wù)商，面向大中型企事業(yè)單位提供第三方運(yùn)維服務(wù)與工程、原廠軟硬件及服務(wù)銷售、軟件產(chǎn)品及開發(fā)三類服務(wù)。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年上半年，新炬網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.91億元、3.84億元、5.28億元、2.33億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6703.8萬(wàn)元、7396.56萬(wàn)元、9079.73萬(wàn)元、4582.99萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6227.16萬(wàn)元、8005.33萬(wàn)元、8346.32萬(wàn)元、4162.66萬(wàn)元。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2017年新炬網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)31.96%、10.33%，去年增幅則分別為37.5%、22.76%，但2017年和2018年公司扣非后凈利潤(rùn)增速分別為28.56%、4.26%，去年主業(yè)增速已明顯放緩。

    相比之下，新炬網(wǎng)絡(luò)毛利率水平下降更為明顯。報(bào)告期內(nèi)，新炬網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%，整體呈下降趨勢(shì)。在本月初披露的反饋意見中，證監(jiān)會(huì)也重點(diǎn)關(guān)注了新炬網(wǎng)絡(luò)毛利率下滑的問題。

    客戶及供應(yīng)商集中度高

    除了毛利率波動(dòng)之外，新炬網(wǎng)絡(luò)還存在客戶及供應(yīng)商集中的現(xiàn)象，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性頗受考驗(yàn)。

    據(jù)招股書介紹，2016年至2019年上半年，新炬網(wǎng)絡(luò)來(lái)源于電信行業(yè)客戶的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.89%、83.72%、83.96%、78.7%，電信行業(yè)客戶集中度較高。

    同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡(luò)對(duì)前五名客戶（同一控制下合并）的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)數(shù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.05%、86.45%、86.66%、87.11%。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，報(bào)告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡(luò)主要客戶包括中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、上海農(nóng)商行、上海銀行等。其中，公司來(lái)自于中國(guó)移動(dòng)及其下屬分公司的銷售金額分別為2.39億元、3.02億元、4.27億元、1.76億元，占主營(yíng)收入的比例分別為82.32%、78.73%、81.03%、75.64%。

    其他同行業(yè)可比公司中，2018年和2019年上半年，包括神州信息、銀信科技、天璣科技等在內(nèi)的公司在電信行業(yè)的收入占比平均值分別27.75%、31.32%，遠(yuǎn)低于新炬網(wǎng)絡(luò)。

    而另一方面，以公開招標(biāo)方式獲取中國(guó)移動(dòng)的訂單，新炬網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性及可持續(xù)性，是否具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取業(yè)務(wù)的能力也成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。

    此外，報(bào)告期內(nèi)，新炬網(wǎng)絡(luò)前五名供應(yīng)商分別為2802.85萬(wàn)元、8655.92萬(wàn)、1.35億、4014.74萬(wàn)，分別占當(dāng)年采購(gòu)總額的63.79%、68.74%、71.71%、74.77%，主要供應(yīng)商集中度較高。

    上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出1144萬(wàn)

    隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，新炬網(wǎng)絡(luò)應(yīng)收賬款金額逐年增長(zhǎng)。

    2016年至2019年上半年末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值合計(jì)分別為1.13億、1.37億、1.86億、2.23億，分別占當(dāng)期營(yíng)收的38.94%、35.65%、35.26%、100.1%，分別占期末總資產(chǎn)的49.81%、37.5%、41.57%、51.83%。

    其中，2018年和2019年上半年末新炬網(wǎng)絡(luò)已無(wú)應(yīng)收票據(jù)，換言之期末公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占總資產(chǎn)的比例亦超過半數(shù)。

    新炬網(wǎng)絡(luò)表示，公司客戶以國(guó)有企業(yè)事業(yè)單位為主，業(yè)務(wù)回款有一定季節(jié)性，通常為第四季度進(jìn)行項(xiàng)目驗(yàn)收、合同執(zhí)行完結(jié)及支付結(jié)算行為。

    受此影響，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5217.46萬(wàn)、6469.76萬(wàn)、7544.63萬(wàn)、-1144.41萬(wàn)，今年上半年為凈流出狀態(tài)。

    值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)新炬網(wǎng)絡(luò)曾7次因稅務(wù)問題被罰，違法事實(shí)包括未按期申報(bào)所得稅、未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料等，處罰金額在10元至1200元不等。

    對(duì)此，新炬網(wǎng)絡(luò)稱上述違法行為皆發(fā)生于有限公司階段，新炬技術(shù)受到的上述行政處罰皆不屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，不會(huì)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，對(duì)本次發(fā)行上市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙。

    ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

責(zé)編：ZB