石頭科技毛利率升至32.5%仍不及同行   與小米深度綁定關(guān)聯(lián)交易占比曾達(dá)100%

●長江商報(bào)記者 徐佳

隨著雷軍旗下首家A股公司金山辦公成功掛牌科創(chuàng)板，與雷軍旗下小米公司深度綁定的擬科創(chuàng)板公司北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石頭科技”）也將在本月20日上會(huì)，迎來終極大考。

日前，石頭科技披露招股書上會(huì)稿，此次公司擬發(fā)行股份不超過1666.7萬股，募集資金13.02億元分別投入新一代掃地機(jī)器人項(xiàng)目、商用清潔機(jī)器人產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目、石頭智連數(shù)據(jù)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營運(yùn)資金。

據(jù)招股書介紹，石頭科技主營業(yè)務(wù)為清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司成立于2014年7月，成立之初僅有4名員工，兩個(gè)月后小米決定投資公司并委托其開發(fā)米家智能掃地機(jī)器人，2016年9月石頭科技發(fā)布了第一款產(chǎn)品。

2016年至2019年上半年，石頭科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元、11.19億元、30.51億元、21.25億元，歸母凈利潤分別為-1123.99萬元、6699.62萬元、3.08億元、3.86億元。

同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為37.95億元至41.75億元，同比增長24.38%-36.82%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.02億元至8.24億元，同比增長128.13%-167.8%。

長江商報(bào)記者注意到，在招股書開頭，石頭科技就使用了較大篇幅提示與小米合作模式對(duì)公司未來經(jīng)營可能帶來不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。石頭科技稱，小米可能通過股權(quán)關(guān)系、供應(yīng)鏈管理與成本管控措施、銷售合作、利益分配、共有專利等方面對(duì)公司實(shí)施不利影響，公司因此而承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)公司介紹，石頭科技絕大部分收入均來自于智能掃地機(jī)器人，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分單一。2016年至2019年上半年，公司智能掃地機(jī)器人及其配件收入之和占營業(yè)收入的比例分別為100%、100%、99.88%、94.24%。其中，米家智能掃地機(jī)器人收入占主營收入的比例分別為98.58%、88.36%、47.21%、34.82%。

由于米家智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品定位于高性價(jià)比，且石頭科技與小米通訊對(duì)利潤進(jìn)行分成，這也導(dǎo)致公司毛利率低于同行業(yè)公司。

報(bào)告期內(nèi)，石頭科技綜合毛利率分別為19.21%、21.64%、28.79%、32.5%，其中米家品牌掃地機(jī)器人的毛利率分別為18.99%、18.75%、14.99%、13.91%，公司2019年推出米家手持無線吸塵器毛利率也僅為13.58%。同期A股主板上市公司科沃斯綜合毛利率分別為33.88%、36.58%、37.84%、37.28%。

這也意味著，如果未來小米定制產(chǎn)品占公司營收比重顯著上升，或未來小米定制產(chǎn)品的毛利率進(jìn)一步下降，石頭科技整體毛利率水平將受到重大不利影響。

目前，石頭科技與米家產(chǎn)品相關(guān)的專利也與小米共有。截至報(bào)告期末，石頭科技與小米共有59項(xiàng)境內(nèi)專利，5項(xiàng)境外專利。如果小米未來單獨(dú)自行使用共有專利生產(chǎn)智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品，將會(huì)對(duì)石頭科技經(jīng)營帶來重大不利影響。

與此同時(shí)，由于自身無自建生產(chǎn)基地，石頭科技的產(chǎn)品主要采用委托加工方式生產(chǎn)，公司對(duì)代工廠商的選擇與更換更是直接取決于小米。報(bào)告期內(nèi)，石頭科技對(duì)主要委托加工廠商欣旺達(dá)的采購額占公司委托加工采購總額的比例分別為99.68%、100%、98.8%、89.17%。

此外，作為石頭科技的重要客戶之一，小米也與石頭科技存在大量關(guān)聯(lián)交易。報(bào)告期內(nèi)，石頭科技與小米集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易金額分別為1.82億元、10.1億元、15.29億元、9.14億元，占公司主業(yè)收入的比例分別為100%、90.36%、50.17%、43.01%。

責(zé)編：ZB