上好佳中國區(qū)旺季產(chǎn)能利用率下滑21%   錯失電商紅利線上銷售占比僅3%

    長江商報記者 吳婷

    進入中國市場26年，傳聞上市11年后，菲律賓品牌上好佳（環(huán)球）有限公司（下簡稱“上好佳”）終于將上市付諸實踐，于11月8日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

    然而，在中國零售業(yè)進行“肉搏”下半場之時，上好佳的業(yè)績并不算特別理想。

    招股書顯示，2016—2018年間，上好佳經(jīng)營利潤從4660萬美元減至3990萬美元，降幅達14.4%。其中，中國區(qū)收益占比逐年下滑，收益占比已不足七成，其中線上銷售銷售占比僅3%。

    值得注意的是，此次上市募資資金51.3%將用于擴大產(chǎn)能，而實際上中國區(qū)產(chǎn)能利用率卻逐年下滑，3年半產(chǎn)能利用率下降20.9%。

    上好佳將利潤下滑歸咎于分銷成本及行政開支較高。但在零售業(yè)分析師王源看來，上好佳市場定位錯位、錯失中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展紅利、產(chǎn)品更新滯后才是被消費者慢慢遺忘的主因。

    中國區(qū)產(chǎn)能利用率逐年下降

    上好佳是一家休閑零食生產(chǎn)、銷售商，是一家菲律賓企業(yè)，1993年進入中國市場，2005年進入越南市場，如今中國和越南是上好佳的“主戰(zhàn)場”。

    招股書顯示，LiwaywayMarketing由施氏家族1966年在菲律賓設(shè)立，1970年以上好佳品牌開始生產(chǎn)和分銷休閑食品。施氏家族通過SunarinLaroshe擁有上好佳87.45%已發(fā)行股份，為上好佳實控人。

    目前公司在中國和越南擁有14處生產(chǎn)基地，旗下產(chǎn)品包括香脆休閑食品126種、糖果53種、飲料32種、餅干（僅限越南地區(qū)）10種。

    2016—2018年和2019年上半年，上好佳總銷量分別為14.29萬噸、13.91萬噸、13.76萬噸、6.97萬噸，持續(xù)下滑。

    營收方面，同期分別實現(xiàn)營收4.75億美元、4.79億美元、4.91億美元、2.47億美元；凈利潤分別為2890.5萬美元、2296.3萬美元、2011.7萬美元、1456.3萬美元。

    值得注意的是，此次上市所募資金51.3%將被用于擴大生產(chǎn)能力，其中分別將22.9%、15.7%的募資資金用于越南的生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)，募資金額的9.8%用于在中國福建省建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施。

    再剩余的21.2%募資才被用于開發(fā)新產(chǎn)品以及拓展其他產(chǎn)品品類，在中國開發(fā)真空油炸薯片、餅干和堅果炒貨等更健康的零食，在越南則開發(fā)餅干、米餅、面包、果汁軟糖以及罐裝薯片等生產(chǎn)線。

    然而，根據(jù)招股書披露，事實上，近年中國地區(qū)油炸生產(chǎn)線平均利用率僅三成左右，今年上半年為29.2%。而越南地區(qū)油炸生產(chǎn)線平均利用率為70%左右，今年上半年增至81.3%。

    中國地區(qū)產(chǎn)能利用率呈下降趨勢，3年半時間，重點地區(qū)平均產(chǎn)能利用率下降9%，旺季產(chǎn)能利用率下降20.9%，整體油炸生產(chǎn)線平均利用率下降0.7%。今年上半年，中國重點地區(qū)油炸生產(chǎn)線平均產(chǎn)能利用率僅有51.4%，旺季也只有52.2%，其他地區(qū)更是只有29.2%。

    中國區(qū)收益占比降至66.3%

    透過招股書不難發(fā)現(xiàn)，隨著近幾年中國本土零售品牌的崛起，上好佳在中國市場幾乎是節(jié)節(jié)敗退。

    報告期內(nèi)（2016-2018年和2019年上半年），上好佳中國市場分別實現(xiàn)營收為3.39億美元、3.29億美元、3.32億美元、1.64億美元；同期占總收益比例分別為71.3%、68.7%、67.6%和66.3%。

    其中，作為上好佳主要收入來源的香脆休閑食品，報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營收2.93億美元、2.85億美元、2.91億美元、1.45億美元；分別占同期總收益比例的61.7%、59.5%、59.1%和58.6%。

    而在越南市場，報告期內(nèi)，上好佳分別實現(xiàn)營收1.37億美元、1.5億美元、1.59億美元和8.33億美元；分別占同期總收益比例的28.7%、31.3%、32.4%和33.7%。

    不難看出，上好佳中國市場的比重在逐年下降，越南市場比重在逐年上升。

    從毛利率看，2016—2018年上好佳毛利率分別為28.1%、26.5%、28.2%，凈利率分別只有6.1%、4.8%、4.1%；2019年上半年毛利率回升至5.9%。

    上好佳認為，中國市場銷售逐漸下滑主要來自消費者轉(zhuǎn)向線上購物以及轉(zhuǎn)向更健康、更營養(yǎng)以及更高價值產(chǎn)品。

    事實上，上好佳也確實錯失了中國線上銷售紅利。

    資料顯示，上好佳在中國銷售渠道分為經(jīng)銷商、直營商超客戶以及電商三部分。在中國“雙11”購物10年發(fā)展的時間里，上好佳在2018年以前卻沒有自己的電商渠道，產(chǎn)品銷售還是依靠傳統(tǒng)的經(jīng)銷商方式。

    財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上好佳電子商務(wù)銷售渠道收益也僅758.1萬美元，折合人民幣約5312.39萬元，僅占上半年總收益比例的3.1%，遠不及中國本土品牌良品鋪子等1小時多銷售額破億的銷量。

    目前，上好佳仍是以經(jīng)銷商銷售渠道為主。報告期內(nèi)，經(jīng)銷商分別實現(xiàn)收益4.36億美元、4.3億美元、4.3億美元、2.09億美元，分別占總收益比的91.8%、89.9%、87.5%和84.6%。

    而在中國，目前電商業(yè)務(wù)已成為產(chǎn)品銷售的主要渠道。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國網(wǎng)絡(luò)購物規(guī)模逐年上升，預(yù)計2020年，網(wǎng)購在社會消費品零售額中的滲透率將超過20%。

    零售業(yè)分析師王源接受長江商報記者采訪時認為，隨著中國本土快消零售品牌的崛起，中國零售業(yè)進入更加白熱化的競爭階段，不僅開拓新市場銷售成本劇增，而且隨著消費者對健康的重視，企業(yè)研發(fā)成本也逐漸增加。在內(nèi)外競爭壓力下，各個快消零售品牌的利潤都在被壓縮。而作為外企上好佳，已經(jīng)錯失了中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展紅利，已經(jīng)被中國本土品牌遠遠甩在后面，同時產(chǎn)品更新滯后，這些才是其銷量下滑的主要原因。

責編：ZB