特寶生物研發(fā)費率逐年下降至8.92%   銷售費占營收六成日均8場學(xué)術(shù)推廣會

●長江商報記者 楊玲玲

10月31日下午，沖刺科創(chuàng)板的廈門特寶生物工程股份有限公司(以下簡稱“特寶生物”)接受上會審議。此前，特寶生物的科創(chuàng)板IPO曾因財務(wù)資料過期而被中止審核，此次為特寶生物重新提交財務(wù)資料后的首次上會。

成立于1996年的特寶生物，是一家主要從事重組蛋白質(zhì)及其長效修飾藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)。

根據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)（2016年至2018年，及2019年上半年），特寶生物的銷售費用分別為1.53億元、2.03億元、2.66億元和1.93億元，占營收的比例分別為54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。

其中，又以被稱為“商業(yè)賄賂高發(fā)地”的市場學(xué)術(shù)推廣費用占比最高，報告期，分別占到銷售費用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%，平均占比在60%以上。今年上半年，特寶生物以1.32億元學(xué)術(shù)推廣費舉辦了1432場會議，這意味著每天要舉辦近8場學(xué)術(shù)推廣會。

銷售費用占營收六成

招股書顯示，2016年至2018年，以及2019年上半年，特寶生物的營收分別為2.8億元、3.23億元、4.48億元和3.19億元，而其凈利潤分別為2931.41萬元、516.86萬元、1600.29萬元和1554.71萬元，營收增幅和凈利潤增幅相背離。

對于業(yè)績滑坡，特寶生物在招股書中表示：“2017年、2018年利潤水平有所下降，主要是預(yù)計負(fù)債和無形資產(chǎn)攤銷計提比例、銷售費用，費用化研發(fā)支出、捐贈等事件所致”。

長江商報記者翻閱招股書看到，報告期內(nèi)，特寶生物的銷售費用分別為1.53億元、2.03億元、2.66億元和1.93億元，占營收的比例分別為54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。其中，2017年相比2016年市場學(xué)術(shù)推廣費增加了1068.94萬元，2018年相比2017年又增加了4401.44萬元。

同時，將特寶生物的銷售費用率與可比公司均值作比較后可發(fā)現(xiàn)，2017年、2018年以及2019年上半年，特寶生物的銷售費用率均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，同期，可比公司均值分別只有57.58%、55.01%、51.16%。

細(xì)看其銷售費用的具體項目，又以市場學(xué)術(shù)推廣費用占比最高，報告期內(nèi)，分別占到銷售費用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%，平均占比在60%以上。其中，今年上半年，特寶生物學(xué)術(shù)推廣費1.32億元，舉辦1432場學(xué)術(shù)推廣會，這意味著每天要舉辦近8場學(xué)術(shù)推廣會。分析人士認(rèn)為，學(xué)術(shù)推廣費一直是醫(yī)藥企業(yè)商業(yè)賄賂的高發(fā)地。對此，上交所也在第三輪問詢中要求特寶生物比較和說明同行業(yè)可比公司的學(xué)術(shù)推廣費用占銷售收入的比重，并分析差異原因。

而對比在營銷上的大手筆，特寶生物在研發(fā)方面的投入則顯得“摳門”許多。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)支出分別為9299.69萬元、4395.59萬元、4333.47萬元、2843.99萬元，占營收的比例分為33.17%、13.61%、9.67%、8.92%，無論是金額還是占比均呈現(xiàn)出逐年走低的態(tài)勢。

此外，2016年至2018年，特寶生物的應(yīng)收賬款分別為1.22億元、1.5億元、1.11億元和1.29億元，占營業(yè)收入的比例分別為43.39%、46.43%、24.85%、40.37%，占比較高。報告期內(nèi)，逾期的應(yīng)收賬款金額分別為1385.36萬元、1991.39萬元、1567.59萬元、1184.47萬元，期后分別回款1385.36萬元、1723.07萬元、1165.11萬元、420.80萬元，回款率分別為100.00%、86.53%、74.32%、35.53%。

因?qū)＠�申請陷訴訟案

公開資料顯示，特寶生物成立于1996年，主要從事重組蛋白質(zhì)及其長效修飾藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

根據(jù)招股書，特寶生物本次擬發(fā)行不超過4650萬股，募資6.08億元投向蛋白質(zhì)藥物生產(chǎn)改擴(kuò)建和研發(fā)中心建設(shè)項目、新藥研發(fā)項目、慢性乙型肝炎臨床治愈研究項目。

同時，招股書披露，截至2018年12月31日，特寶生物及其子公司擁有12項發(fā)明專利。值得一提的是，根據(jù)披露，特寶生物在藥物的研發(fā)過程中，獲取了北京鍵凱在“具有Y形分支的親水性聚合物衍生物、其制備方法、與藥物分子的結(jié)合物以及包含該結(jié)合物的藥物組合物”的專利使用許可。但由于這一專利中的Y型聚乙二醇（YPEG）結(jié)構(gòu)對特寶生物取得現(xiàn)有的長效重組蛋白質(zhì)藥物的結(jié)構(gòu)專利具有重要意義，因此，特寶生物對北京鍵凱授予的專利獨占實施許可權(quán)存在著依賴。

此外，報告期內(nèi)，特寶生物還曾陷入專利糾紛訴訟。2011年9月28日，特寶生物向國家知識產(chǎn)權(quán)局提交了申請?zhí)枮?quot;201110298750.8"、名稱為“一種穩(wěn)定的重組人白介素－11水溶液及其制備方法”的發(fā)明專利申請（以下簡稱“專利申請”）。2014年1月6日，國家知識產(chǎn)權(quán)局以專利申請的相關(guān)權(quán)利要求不符合專利法有關(guān)創(chuàng)造性的規(guī)定為由，對該專利申請予以駁回。特寶生物向國家知識產(chǎn)權(quán)局提出復(fù)審請求，2016年7月22日，國家知識產(chǎn)權(quán)局作出《復(fù)審請求審查決定》（第112031號），維持國家知識產(chǎn)權(quán)局作出的駁回決定。

同年10月19日，特寶生物向北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，請求判令撤銷國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會第112031號復(fù)審決定書。2019年6月10日，北京知識產(chǎn)權(quán)法院對該案作出一審判決，駁回特寶生物的訴訟請求，特寶生物現(xiàn)已就該案向最高人民法院上訴。

據(jù)了解，目前，特寶生物有4個治療用蛋白質(zhì)藥物獲批上市，商品名稱分別是派格賓、特爾立、特爾津和特爾康。其中，特爾立、特爾津、特爾康三項藥品上市時間較早、當(dāng)前市場競爭激烈，而派格賓在丙肝治療方面不具備優(yōu)勢，目前主要用于慢性乙肝治療。

事實上，創(chuàng)新藥物的技術(shù)要求高、開發(fā)難度大且研發(fā)周期長，研發(fā)過程中常伴隨著較大失敗風(fēng)險。此外，產(chǎn)品上市后如何開拓市場，獲得醫(yī)療機(jī)構(gòu)和患者認(rèn)可等，也是攔在企業(yè)面前的一大難題。

責(zé)編：ZB