貴州茅臺(tái)前三季度凈利304億增23% 渠道改革清理586家國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

“千元股價(jià)、萬(wàn)億市值、萬(wàn)億營(yíng)收”，李保芳三個(gè)月前提出的年度三大目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)。

10月15日晚間，貴州茅臺(tái)（600519.SH）披露三季報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入635.09億元，同比增長(zhǎng)15.33%；凈利潤(rùn)304.55億元，同比增長(zhǎng)23.13%；扣非后凈利潤(rùn)305.34億元，同比增長(zhǎng)22.48%。

截至今年三季度末，貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)1625.5億元，較上年末增加1.69%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)1252.58億元，較上年末增加11.01%。

值得一提的是，期末公司預(yù)收賬款112.55億元，環(huán)比6月末減少10億元，較上年同期增加0.88億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至10月15日收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1211元/股，漲2.63%，股價(jià)首次突破1200元�？偸兄祫t突破1.5萬(wàn)億元，達(dá)15213億元，僅次于工商銀行及中國(guó)平安。

不過，對(duì)于前晚披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)，市場(chǎng)似乎并不算滿意。截至昨日下午收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1170元/股，跌3.39%，總市值回落至14697.51億。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，相較于前兩年高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，今年前三季度貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增速有所放緩。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入610.63億元、771.99億元，同比增長(zhǎng)52.07%、26.43%；凈利潤(rùn)270.79億、352.04億，同比增長(zhǎng)61.97%、30%。

而從單季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，今年前三個(gè)季度，貴州茅臺(tái)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入224.81億、196.92億、223.36億，同比增長(zhǎng)22.21%、10.89%、13.28%；凈利潤(rùn)分別為112.21億、87.3億、105.04億，同比增長(zhǎng)31.91%、20.29%、17.11%。其中，第三季度凈利潤(rùn)增速為近四個(gè)季度內(nèi)最低水平。

需要注意的是，業(yè)績(jī)保持向上增長(zhǎng)的同時(shí)，今年前三季度貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為273.15億元，較上年同期的282.21億元減少3.21%。

國(guó)金證券分析師指出，此前公司要求經(jīng)銷商提前執(zhí)行四季度計(jì)劃和配額指標(biāo)，市場(chǎng)對(duì)三季報(bào)有較高預(yù)期。Q3報(bào)表增速略低預(yù)期，主要系經(jīng)銷商配額回收和直營(yíng)渠道調(diào)整下，公司發(fā)貨節(jié)奏有所放緩。

從銷售情況來看，茅臺(tái)酒仍是貴州茅臺(tái)主要的營(yíng)收來源。今年前三季度，公司茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入538.32億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為84.76%；系列酒營(yíng)業(yè)收入為70.38億元，占比約為11%。

按銷售渠道劃分，報(bào)告期內(nèi)公司直銷和批發(fā)收入分別為31.03億元、577.67億元，占比分別為4.88%、90.9%。

按地區(qū)劃分，報(bào)告期內(nèi)公司來自于國(guó)內(nèi)和國(guó)外的業(yè)務(wù)收入分別為589.56億、19.14億，占比分別為92.83%、3%。

從經(jīng)銷商情況來看，渠道改革繼續(xù)深入。截至報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)和國(guó)外經(jīng)銷商數(shù)量分別為2401家、106家，合計(jì)2507家。其中，報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量增加30家，減少616家，凈減少586家；國(guó)外經(jīng)銷商數(shù)量增加3家，減少12家，凈減少9家。

貴州茅臺(tái)同時(shí)說明，增加的主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商。同時(shí)為進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，提升經(jīng)銷商整體實(shí)力，公司對(duì)部分醬香系列酒經(jīng)銷商進(jìn)行了清理和淘汰，報(bào)告期內(nèi)減少醬香系列酒經(jīng)銷商 494家。

上述國(guó)金證券分析師認(rèn)為，短期確認(rèn)發(fā)貨量略低于預(yù)期是由于公司主動(dòng)調(diào)節(jié)，而非需求問題。未來茅臺(tái)通過加大直營(yíng)投放，將有效消除價(jià)格泡沫和投機(jī)行為，有助于釋放市場(chǎng)更多的真實(shí)需求。

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責(zé)編：ZB