普元信息經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流兩連降   銷售費(fèi)用率高于同行否認(rèn)存商業(yè)賄賂

    長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

    兩年前創(chuàng)業(yè)板IPO被否后，普元信息技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“普元信息”）向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

    今年6月3日，上交所科創(chuàng)板披露普元信息首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件。目前，普元信息已完成對(duì)監(jiān)管部門第一輪審核問詢函的回復(fù)。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來在凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，普元信息經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2016年至2019年第一季度，普元信息經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4809.92萬元、3049.86萬元、1993.11萬元、-5864.97萬元。

    不僅如此，在前次創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)時(shí)，普元信息就曾因銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)超同行而被質(zhì)疑銷售費(fèi)用報(bào)銷內(nèi)容是否合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。監(jiān)管部門也在第一輪問詢中，就此事展開詳細(xì)追問。

    招股書披露，近三年內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率分別為30.95%、29.56%、27.89%，而同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率平均值分別為18.79%、19.3%、18.31%，均遠(yuǎn)低于普元信息。

    但與此同時(shí)，普元信息也否認(rèn)了公司在報(bào)告期內(nèi)存在不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)或商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為。

    業(yè)績(jī)呈較強(qiáng)的季節(jié)性波動(dòng)

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此前普元信息曾向深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊，但以失敗告終。

    財(cái)務(wù)數(shù)顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.15億元、3.17億元、3.4億元、1875.27萬元，歸母凈利潤(rùn)分別為4493.73萬元、4235.18萬元、4803.14萬元、-1702.65萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3538.62萬元、3784.94萬元、4500.86萬元、-1735.59萬元。

    普元信息表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶分布于金融、電信、能源、政務(wù)等行業(yè)領(lǐng)域，基于其預(yù)算管理制度的特點(diǎn)，通常會(huì)在每年年底編制下一年的IT預(yù)算，次年上半年啟動(dòng)項(xiàng)目，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入受客戶預(yù)算制度和預(yù)算執(zhí)行的影響呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，一般為上半年確認(rèn)收入較少，下半年尤其是第四季度確認(rèn)的收入占比較高。

    根據(jù)普元信息回復(fù)函，公司每年第四季度收入占比整體保持穩(wěn)定，分別為55.93%、57.36%、56.48%。整體來說，第四季度內(nèi)12月份確認(rèn)收入較多，分別為1.22億元、1.22億元和1.62億元，占全年收入比分別為38.59%、38.33%、47.52%。

    而與去年同期相對(duì)比，今年一季度普元信息營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)56.52%、8.3%。公司回復(fù)稱2019年一季度由于人員增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)成本及期間費(fèi)用均較上年同期有不同比例的增加，同時(shí)營(yíng)業(yè)收入和其他收益的增長(zhǎng)導(dǎo)致凈虧損和扣除非經(jīng)常性損益凈虧損較上年同期有所減少，所以未出現(xiàn)與上年同期相比業(yè)績(jī)下滑的情況。

    從毛利率表現(xiàn)來看，2016年至2019年第一季度，普元信息綜合毛利率分別為61.44%、60.47%、60.84%、58.84%。其中，公司軟件基礎(chǔ)平臺(tái)產(chǎn)品毛利率分別高達(dá)99.97%、99.96%、99.94%、100%；軟件基礎(chǔ)平臺(tái)定制實(shí)施服務(wù)毛利率分別為50.55%、49.91%、54.6%、61.51%；基于軟件基礎(chǔ)平臺(tái)的應(yīng)用開發(fā)服務(wù)毛利率分別為36.32%、43.71%、46.19%、33.2%。

    普元信息選取東方通以及另一擬科創(chuàng)板IPO公司寶蘭德作為可比對(duì)象。2016年至2018年，東方通軟件基礎(chǔ)設(shè)施毛利率分別為90.21%、90.77%、89.5%，寶蘭德中間件軟件及智能運(yùn)維軟件的毛利率均為100%，技術(shù)服務(wù)的毛利率也高達(dá)97.51%、94.06%、93.54%。

    普元信息在回復(fù)函中表示，公司軟件產(chǎn)品僅含少量光盤及包裝物成本，毛利率也保持較高水平。而平臺(tái)定制和應(yīng)用開發(fā)低于寶蘭德技術(shù)服務(wù)毛利率的原因在于，一方面公司兩類業(yè)務(wù)均為包含深度定制化開發(fā)的業(yè)務(wù)，不包括毛利率100%的維護(hù)服務(wù)；另一方面，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率水平受項(xiàng)目報(bào)價(jià)構(gòu)成、服務(wù)內(nèi)容、開發(fā)業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度、客戶議價(jià)能力及公司對(duì)該客戶的戰(zhàn)略定位等多重因素的影響。

    經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流逐年走低

    業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，普元信息現(xiàn)金流質(zhì)量卻在逐年走低。

    招股書顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4809.92萬元、3049.86萬元、1993.11萬元、-5864.97萬元。在凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)的情況下，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)兩年下降，整體降幅達(dá)到58.6%。

    普元信息表示，公司凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~的差異主要受經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目、存貨、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和折舊攤銷等的變動(dòng)影響。

    截至各報(bào)告期末，普元信息應(yīng)收賬款余額分別為1.18億、1.36億、1.7億、1.45億，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為37.5%、42.9%、50%、763%。

    普元信息在回復(fù)函中表示，公司2016年至2018年各期12月確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入金額整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，導(dǎo)致對(duì)應(yīng)期末應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。2016年至2018年各期12月確認(rèn)收入形成的應(yīng)收賬款與當(dāng)月收入比例基本平穩(wěn)，分別為64.19%、56.59%及 68.56%，因此，公司各期末應(yīng)收賬款變化與收入變化相匹配。

    但需要注意的是，在此情況下，公司也可能存在著部分應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。若金額較大的應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收，將影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，給公司的營(yíng)運(yùn)資金帶來一定壓力。

    被追問是否存商業(yè)賄賂行為

    長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在前次創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)時(shí)，普元信息就曾因銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)超同行而被質(zhì)疑銷售費(fèi)用報(bào)銷內(nèi)容是否合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。

    此次公司披露科創(chuàng)板IPO招股書后，更是有多家媒體關(guān)注到公司銷售費(fèi)用較高這一問題。監(jiān)管部門也在第一輪問詢中，就此事展開詳細(xì)追問。

    招股書顯示，2016年至2019年第一季度，普元信息期間費(fèi)用分別為1.59億元、1.57億元、1.59億元、0.33億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.5%、49.61%、46.80%、176.82%。公司期間費(fèi)用主要由銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用組成。

    具體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為9760.5萬元、9378.87萬元、9488.57萬元、1968.12萬元，銷售費(fèi)用率分別為30.95%、29.56%、27.89%、104.95%。

    近三年，同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率平均值分別為18.79%、19.3%、18.31%，均遠(yuǎn)低于普元信息。

    普元信息表示，主要由于公司業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、下游客戶覆蓋行業(yè)廣、收入集中度顯著低于同期同行業(yè)可比公司等諸多因素構(gòu)成。其中，東方通2014年上市后，通過多次并購，業(yè)務(wù)呈多元化發(fā)展，收入集中度顯著提升。2011年至2013年，東方通展開并購活動(dòng)前，作為純中間廠商的銷售費(fèi)用率32.04%、29.92%、29.74%，維持在30%左右，與公司相當(dāng)。

    普元信息在對(duì)監(jiān)管部門的回復(fù)函中對(duì)商業(yè)賄賂問題作出回應(yīng)，公司在報(bào)告期內(nèi)不存在不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)或商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為。

    此外，報(bào)告期內(nèi)，普元信息管理費(fèi)用分別為1884.38萬元、2127.47萬元、2109.17萬元、484.47萬元，管理費(fèi)用率分別為5.98%、6.71%、6.2%、25.83%，近三年公司管理費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

    研發(fā)投入方面，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4393.98萬元、4515.37萬元、4635.26萬元、939.22萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為13.93%、14.23%、13.63%、50.08%。近三年，公司研發(fā)費(fèi)用率均低于同行業(yè)公司17.79%、20.51%、18.44%的平均值。

    普元信息認(rèn)為，主要系東方通職工薪酬、技術(shù)服務(wù)費(fèi)和委外研發(fā)費(fèi)占收入的比重較高，寶蘭德職工薪酬占收入的比重較高。

責(zé)編：ZB