萬達(dá)電影上半年凈利5億同比降六成   子公司萬達(dá)影視僅完成業(yè)績承諾3.7％

●長江商報記者 張璐

對于在2月終于完成了重大資產(chǎn)重組的萬達(dá)電影（002739.SZ）來說，最近交出的上半年成績單并不令人滿意。

8月20日晚間，萬達(dá)電影發(fā)布2019年上半年業(yè)績，截至6月30日，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.64億元，同比減少11.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.24億元，同比減少61.88%。

報告期內(nèi)，萬達(dá)電影重大資產(chǎn)重組實施完成，同集團(tuán)管理下的萬達(dá)影視成為其控股子公司，令萬達(dá)電影業(yè)務(wù)范圍實現(xiàn)上下游覆蓋，涉及放映業(yè)務(wù)、電影投資、制作和發(fā)行等。不過，從目前情況來看，重組后的萬達(dá)電影尚未走過磨合期。

據(jù)悉，彼時萬達(dá)影視承諾2018—2021年度凈利潤分別不低于7.63億、8.88億、10.69億、12.74億，4年合計近40億。現(xiàn)在看來，2019年萬達(dá)影視8.88億元的業(yè)績承諾，上半年僅完成了3250萬元，僅完成了業(yè)績承諾3.7%，可以說后半年是“壓力山大”。

上半年營收凈利雙下滑

8月20日晚，萬達(dá)電影公布了2019年半年報，作為收購萬達(dá)影視后的首份半年報，收入和凈利潤情況都不太理想，報告期內(nèi)，萬達(dá)電影營業(yè)收入為75.6億元，比去年同期下降11.18%。歸屬上市公司的凈利潤大幅下降61.88%，扣非凈利潤也下降40.7%，僅有5億元。

具體業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，電影制作發(fā)行業(yè)務(wù)收入2.38億元，電視劇業(yè)務(wù)收入0.94億元，游戲業(yè)務(wù)收入2.13億元。在其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊中，觀影收入、廣告收入及商品、餐飲銷售收入報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營收46.57億元、11.38億元、9.34億元，同比下降3.72%、7.24%、6.36%。

對于上半年營收及利潤雙雙下滑，凈利潤下滑幅度尤其大，達(dá)到61.88%。萬達(dá)電影解釋稱，這是由于票房收入下降、單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑等。

以上這兩項可以追溯至萬達(dá)電影持續(xù)多年的院線業(yè)務(wù)。半年報顯示，萬達(dá)電影在報告期內(nèi)的觀影收入為46.6億元，廣告收入為11.4億元，商品、餐飲銷售收入9.3億元，這三者與院線相關(guān)的業(yè)務(wù)占萬達(dá)電影總營收比重達(dá)89%。但與去年同期相比，院線相關(guān)業(yè)務(wù)營收有明顯下降。

可以說，萬達(dá)電影的院線業(yè)務(wù)營收下滑與影視行業(yè)大環(huán)境不景氣息息相關(guān)，2019年上半年度，全國電影市場票房收入為311.7億元，同比下降2.7%；觀影人次8.1億元，同比減少10.3%。

受市場波動影響，萬達(dá)電影在報告期內(nèi)實現(xiàn)票房49.7億元，同比減少0.97%；觀影人次1.08億次，同比減少9.36%。其中，國內(nèi)票房41.7億元，觀影人次0.97億次；境外票房8億元，觀影人次1071.52萬次。

盡管如此，在在觀影人次下滑的報告期內(nèi)，萬達(dá)電影仍在增加影院、銀幕數(shù)量。中報顯示，萬達(dá)電影上半年在上海、廣州等城市新增直營影城25家，截至6月30日，擁有已開業(yè)直營影城617家，銀幕5487塊。其中國內(nèi)影城563家、銀幕5015塊；境外影院54家，銀幕472塊。

不過，值得注意的是，2018年11月，萬達(dá)電影在投資者關(guān)系活動記錄中曾表示，未來幾年公司將保持每年80到100家影院的拓展速度，以保持市場占有率。但以2019年上半年的數(shù)據(jù)來看，這一目標(biāo)達(dá)成起來有難度。

此外，另一個被寄予厚望的商品餐飲“爆米花”收入也正隨著票房收入下降同比下滑。上半年商品餐飲收入為9.34億元，同比下降6.4%，降幅略高于票房收入3.7%的降幅。作為彈性收入，爆米花在這一關(guān)頭顯然沒有幫上忙。

40億發(fā)債計劃“受阻”

實際上，萬達(dá)電影很看重對院線建設(shè)上的投資，2019年6月，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，擬發(fā)行總額不超過40億元可轉(zhuǎn)換公司債，發(fā)行期限為6年，募集資金將投向新建影院項目、補充公司流動資金及償還銀行貸款。

此次發(fā)債，萬達(dá)電影準(zhǔn)備在行業(yè)下行期搶先布局院線建設(shè)，但不久后，這一發(fā)債事項被暫停。在業(yè)內(nèi)人士看來，院線建設(shè)作為典型的重資產(chǎn)投入，此次發(fā)債擱淺，對其整體布局或?qū)⒃斐刹恍〉挠绊憽?/p>

此外，值得一提的是，除了以上提到的影院建設(shè)遭遇瓶頸，萬達(dá)電影已建成的影院盈利狀況也令人堪憂。2015年資產(chǎn)重組時，萬達(dá)電影曾募集配套資金，其中10億元被投入至“影院建設(shè)項目”中，且在2016年底，項目已經(jīng)達(dá)到了預(yù)定使用狀態(tài)。

募集資金時，萬達(dá)電影曾承諾，項目的年均利潤總額達(dá)到1.5億元。但2019年上半年，該項目僅實現(xiàn)盈利655.6萬元，與預(yù)期相差6673.9萬元，留給下半年相當(dāng)大的壓力。公司對此解釋為，部分新建影院仍處于市場培育期，以及市場競爭激烈導(dǎo)致部分影城收益下降。

此外，萬達(dá)電影在今年2月終于完成了重大資產(chǎn)重組。2月27日，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，經(jīng)證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會2019年第5次工作會議審核，萬達(dá)電影重組案獲有條件通過。

這也就意味著，歷經(jīng)了整整三年四次調(diào)整方案的萬達(dá)電影重組并購案終于落地了。2019年5月27日，萬達(dá)電影公告稱，公司通過發(fā)行股票的方式以33.20元/股的增發(fā)價格共增發(fā)3.17億股，合計105.24億元的交易對價收購萬達(dá)影視95.7683%的股權(quán)，實現(xiàn)了向電影全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

收購?fù)瓿珊�，萬達(dá)電影實現(xiàn)上游覆蓋了包括了主營電影、電視劇、游戲等內(nèi)容的萬達(dá)影視；中游覆蓋了以萬達(dá)影視參股的五洲發(fā)行為主的電影宣傳發(fā)行業(yè)務(wù)；下游則覆蓋了包括了承擔(dān)播放渠道功能的國內(nèi)萬達(dá)院線以及國外Hoyts影院、主營廣告的萬達(dá)傳媒與Propaganda、主營在線票務(wù)與周邊衍生品的時光網(wǎng)。

值得注意的是，重組之時，萬達(dá)影視曾與萬達(dá)電影簽訂業(yè)績補償承諾，2018—2021年間，萬達(dá)影視的凈利潤數(shù)將不得低于7.63億元、8.88億元、10.69億元及12.74億元，4年合計近40億。

2018年，萬達(dá)影視以7.99億元的業(yè)績勉強達(dá)標(biāo)；而2019年上半年，萬達(dá)影視凈利潤為3250萬元，僅完成業(yè)績承諾3.7％。

有業(yè)內(nèi)人士對長江商報記者表示，“按照現(xiàn)在的業(yè)績狀況，萬達(dá)影視想要實現(xiàn)全年凈利目標(biāo)，希望渺茫。在影視大環(huán)境疲軟的環(huán)境下，萬達(dá)電影未來只有不斷在電影、電視劇方面加大優(yōu)質(zhì)作品輸出，打造足夠影響力和持續(xù)力的IP，才能站穩(wěn)腳跟。”

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責(zé)編：ZB